一勺膏滋，十倍于汤药的浓缩精华

正悄然撬动一个百亿级别的黄金赛道

01

冬补经济学

一罐膏方的千亿想象力

每年立冬过后，江浙沪地区的百年老字号门前便会排起长队。不是为了抢购网红奶茶，而是为了那一口“冬令进补”的膏方。

这种看似传统的消费习惯，背后隐藏着惊人的经济账。

早在2022年，中国养生膏行业市场规模就已达63.3亿元。随着“治未病”理念的普及和年轻消费群体的涌入，这一数字正在被快速刷新。

更值得关注的是，膏方市场的结构正在发生裂变。传统的“一人一方”定制模式虽仍占主导，但“通用膏方”这一细分赛道正在异军突起，目前已占据整体市场的75.9%。

这意味着什么？意味着膏方正从“老中医的秘 方”变成“新时代的快消品”。

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东北“膏方大王”的逆袭

年入3亿，毛利堪比医美

在这个看似传统的赛道上，一家来自黑龙江的企业正在上演一出逆袭大戏。

2026年1月16日，哈尔滨誉研堂中医门诊集团正式向港交所递交招股书。这家扎根东北的中医馆，凭借一门独特的“膏方”生意，在北方地区悄然构建起庞大的商业版图。

招股书披露的数据令人咋舌：2025年前9个月，誉研堂营收高达2.84亿元，同比增长96.6%；毛利率飙升至62.1%。62.1%的毛利率是什么概念？作为对比，A股“眼茅”爱尔眼科的毛利率常年维持在50%左右，而许多热门的医美机构毛利率也仅在50%—70%之间。誉研堂凭借中医服务，竟然做出了“医美级”的盈利能力。

更令人惊叹的是用户黏性。截至2025年9月30日，誉研堂的客户复购率高达81.1%，客户平均每年的就诊次数在16-17次。这意味着，每10个走进誉研堂的患者中，有8个会成为“回头客”，且每月至少光顾一次。

在支付端，誉研堂走出了一条“自费医疗”的差异化道路——不参与任何医保报销计划，所有收入均来自患者的直接购买。不受医保控费、集采政策的约束，意味着极高的定价自由度。

03

新势力崛起

当膏方成为年轻人的“养生咖啡”

如果说誉研堂代表的是传统膏方的高端化路径，那么另一股力量正在从消费端重塑这个行业。

过去两年，一批即食化、标准化的膏方产品在电商平台、会员制商超密集出现，以“开袋即食”的形态嵌入通勤、办公、健身、熬夜等高频生活场景。

新晋品牌“喜纯”凭借一剂脱胎于古方的玉灵膏，入驻抖音平台次月便斩获300万元销售额；成立不到两年，累计销售额已逾5亿。

中华老字号们也坐不住了。童涵春堂、雷允上、方回春堂、李良济、胡庆余堂等纷纷在电商平台专辟“膏方”专栏，推出涵盖祛湿、助眠、润喉、养发等在内的多个品类。

渠道品牌更是嗅到了商机。山姆、盒马先后与多个品牌合作引入系列膏方产品；就连百年药企云南白药，也在2025年推出全新膏滋产品，杀入这一赛道。

谁在买这些膏方？

约三分之一的膏方被“95后”“00后”买走，膏方消费者中增速最快的群体是“00后”。《2024新健康消费生活趋势报告》也指出，“中式慢养生”已然成为新生一代的重要健康消费趋势。

年轻人的“懒系养生”正在重塑膏方的产品逻辑——轻量化、低门槛、即食化、场景化。电商平台上，小罐装、条装的“即食”概念，几乎已成为通用膏方商家的标配。

04

膏方赛道

闷声发大财的三种能力

纵观膏方赛道，能够“闷声发财”的企业，往往具备以下三种核心能力之一：

一、掌握核心配方与非遗技艺

膏方的壁垒，首先在于“方子”和“手艺”。传统膏方强调“一人一方”，依赖医师经验与个体辨证，这意味着复杂的诊断流程和漫长的熬制工序。那些拥有独家配方、非遗熬制技艺的企业，天然具备定价权和稀缺性。

誉研堂的核心竞争力之一，正是其拥有的专有“非遗膏剂”与院内制剂，并由综合性内部生产体系提供支持。

二、玩转私域流量与用户复购

在没有医保“导流”的情况下，誉研堂如何解决获客难题？

答案是私域运营。通过线下门店进行初次获客和信任建立，然后将客户通过线上平台深度绑定，提供持续的慢病管理和健康咨询。这种“线下初诊、线上复诊”的闭环模式，极大地延伸了单客价值。

数据显示，誉研堂的订单均价正快速上升：由2023年的279元提升至2025年前9个月的392元。高客单价叠加高复购率，构成了其“印钞机”的核心引擎。

三、抢占年轻人“第一口膏方”的心智

对于通用膏方品牌而言，最大的机会在于抢占年轻消费者的“第一口膏方”。

“喜纯”们的打法很明确：将高压工作场景与“抗疲劳”对应，在体重管理场景下强调“祛湿”，在失眠场景下主打“舒睡”，在女性消费市场细化调经、补血、皮肤状态管理等需求。

通过对这些高频生活场景的渗入，通用膏方重新定义了传统膏方的取用方式——从以疗程为单位的服用，转变为可随时取用的日常补给。

05

年轻人膏方潮

狂欢背后的隐忧与挑战

然而，风口之上，并非所有人都能飞得安稳。

挑战一：产品高度同质化

尽管有多家品牌簇拥，但当前市面上的通用膏方，配方仍高度集中于红枣、阿胶、党参、黄芪、陈皮、酸枣仁等有限原料，功能叙事则围绕补气血、健脾胃、祛湿、助眠等高频需求反复展开。

当所有人都挤在同一个赛道，“内卷”便不可避免。品牌为争夺有限的用户注意力，普遍陷入“重营销、轻研发”的竞赛，导致获客成本增高，利润增长乏力。

挑战二：监管的达摩克利斯之剑

膏方生意的另一重风险，在于监管的模糊地带。

在现行法规框架下，膏方被归类为“临方制剂”，可绕开药监部门针对成品中成药设定的一整套严格监管流程。这种监管空白，直接导致膏方的生产配制权与市场定价权，实际上掌握在开具处方的中医馆手中。

但这一局面正在改变。今年1月公布的新修订《中华人民共和国药品管理法实施条例》中，明确提出中药有效性评价的核心要求；国家药监局设定的三年监管过渡期，也将于2026年7月正式结束。

一旦标准进一步细化，部分依赖模糊空间生存的品牌，或将面临调整甚至出清的命运。

挑战三：跨区域复制的难题

中医服务具有极强的地域文化属性。誉研堂在东北验证成功的模式，能否在华北、华东市场“吃得开”，仍是一个巨大的问号。

对于立志全国化布局的企业而言，如何在保持医疗质量与服务一致性的前提下，突破地域文化的壁垒，将直接影响其扩张的可持续性。

06

谁将定义膏方的未来？

从“一人一方”到“千人一方”，从“冬令进补”到“四季养生”，膏方正经历一场前所未有的身份重塑。

当60亿市场向百亿迈进，当老字号与新消费品牌同台竞技，当监管的达摩克利斯之剑高悬——这场关于“一罐膏方”的财富故事，才刚刚进入高潮。

而那些真正能笑到最后的，不会是靠营销轰炸的流量玩家，也不会是固守传统的“老顽固”，而是那些在“守正”与“创新”之间找到平衡点的长期主义者。

毕竟，中医不仅是一门生意，更是一门仁术。

— END —

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