2025年，泡泡玛特交出了一份堪称惊艳的成绩单：全年营收371.2亿元，同比增长184.7%，经调整净利润130.8亿元，同比增幅达284.5%，一举迈入300亿元营收俱乐部。这一成绩的背后，是LABUBU这个超级IP的强势爆发——其所属的THE MONSTERS系列全年收入141.6亿元，同比增长365.7%，成为首个营收破百亿的潮玩IP。

在潮玩行业迎来高速发展的当下，《中国潮玩与动漫产业发展报告》显示2026年中国潮玩产业总价值预计将达1101亿元，年均增速超20%，泡泡玛特的崛起并非偶然，而是其在IP打造、全球化布局、品牌生态构建上长期深耕的结果。当LABUBU成为世界级IP，当海外市场实现数倍增长，当多IP矩阵持续发力，泡泡玛特也完成了从单一潮玩品牌到IP生态运营商的转型。而在2026年，这家成立15年的企业选择放缓脚步，将20%的营收增速定为目标，其背后是对行业发展的理性思考，也是对品牌长期价值的坚守。

超级IP的生态化打造：从爆款单品到价值金矿

在潮玩行业，一个爆款IP往往能带动品牌实现跨越式增长，但如何让IP从“一时爆红”变为“长久不衰”，却是行业共同面临的难题。泡泡玛特对LABUBU的运营，给出了一个以“产品为基础、内容为核心、体验为延伸”的生态化答案，让其从一个潮玩单品变成了一座持续挖掘的价值金矿。

产品创新是IP立根之本，LABUBU的爆发首先源于对产品品类的精准突破。2025年，LABUBU搪胶商品的火爆直接带动泡泡玛特毛绒品类营收达到187.1亿元，同比增长560.6%，毛绒品类也首次成为公司收入占比最高的产品品类。从盲盒手办到搪胶公仔，再到毛绒周边，泡泡玛特围绕LABUBU的形象特点，不断拓展产品形态，覆盖了收藏、装饰、陪伴等多个消费场景，让IP的商业价值得到充分释放。而这种产品创新并非盲目扩张，而是基于对消费者需求的深度洞察——当下年轻人对潮玩的需求早已超越单纯的收藏，更多是寻求情感陪伴，毛绒品类的崛起正是契合了这一“情绪价值”需求。

内容赋能则让IP拥有了持久的生命力。泡泡玛特并未将LABUBU局限于潮玩产品，而是不断为其赋予故事内核和文化内涵。2025年，泡泡玛特宣布重新出版LABUBU艺术家的前三部绘本，第四部绘本也进入筹备阶段，与索尼影业合作的LABUBU电影更是完成了剧本创作，让这个形象从视觉符号变成了有故事、有性格的角色。而2026年与FIFA世界杯的联名，更是LABUBU破圈发展的关键一步——这是THE MONSTERS系列首次与体育IP官方合作，推出的足球着装限定版搪胶毛绒公仔、球形挂饰、生活方式周边等12款单品，将LABUBU的顽皮个性与足球运动的激情完美融合。这场跨界联名，让LABUBU走出了潮玩圈层，触达了更广泛的大众消费群体，也让IP的文化边界不断拓展。

线下体验的深度布局，则让IP与消费者建立了直接的情感连接。泡泡玛特城市乐园1.5期工程将于2026年夏天正式开放，其中打造的“飞翔的LABUBU”等专属游乐设备，将LABUBU的世界观从产品延伸到沉浸式体验场景，让消费者能直观感受IP的魅力。此外，LABUBU的十周年全球巡展、偶装表演全年40场外出特别活动，更是让这个IP走到消费者身边，从“屏幕里的形象”变成“触手可及的伙伴”。正如泡泡玛特董事长兼CEO王宁所言，“LABUBU好比一个金矿，价值挖掘才刚刚开始”，而生态化的运营思路，正是这座金矿持续产出的核心动力。

全球化的进阶之路：从渠道扩张到文化共鸣

在LABUBU全球爆红的东风下，泡泡玛特2025年的海外市场实现了爆发式增长：美洲市场营收68.1亿元，同比增长748.4%，线下门店净增42家至64 家；欧洲市场营收14.5亿元，同比增长506.3%，门店净增22家至36家。截至2025年底，泡泡玛特在全球运营630家门店，全年净增109家。与很多品牌出海初期的“渠道为王”不同，泡泡玛特的全球化之路，从一开始就跳出了“产品出口”的思维，而是以“IP 为核心，实现文化共鸣”，完成了从渠道扩张到文化输出的进阶。

本土化运营是泡泡玛特海外破局的关键策略。其打造的“全球框架+本地插件”文化适配系统，让IP在不同市场落地时，能与当地文化深度融合。在泰国，LABUBU被赋予与佛教文化相通的“治愈”寓意，契合了当地消费者的情感需求；在法国，泡泡玛特与卢浮宫展开联名，将潮玩艺术与经典艺术结合，赢得了当地高端消费群体的认可；在英国，门店植入莎士比亚戏剧元素，让潮玩空间成为当地文化场景的一部分。这种本土化并非简单的元素叠加，而是深入理解当地消费者的审美偏好、文化心理，让IP在保持核心特质的同时，拥有了当地的文化表达。而针对2026年北美世界杯，泡泡玛特将LABUBU世界杯联名系列率先在美国发售，更是精准把握了当地的消费热点，让IP借势实现了市场渗透。

渠道布局的线上线下协同，让泡泡玛特的海外市场拥有了更坚实的基础。2025年，泡泡玛特海外线上渠道占比首次超过线下门店，尤其是美国市场，线上销售成为主力，这一布局既契合了欧美消费者的线上消费习惯，也降低了线下门店扩张的成本。而在2026年，泡泡玛特制定了更清晰的渠道规划：将美国市场打造为辐射美洲的核心支点，门店数量从72家增加到100家，同时加强线上官网建设，挖掘本土设计师，完善本土化供应链。此外，泡泡玛特还将目光投向芭提雅、巴厘岛等旅游热门目的地，以及成田、多哈等国际枢纽机场，在消费场景上实现精准布局。这种“线上为主、线下为辅，核心城市+消费场景”的渠道策略，让泡泡玛特的海外市场覆盖更加全面。

从“产品出海”到“IP出海”，再到“文化出海”，泡泡玛特的全球化之路，本质上是将中国的潮玩文化与全球消费需求相结合。LABUBU在全球的爆红，证明了优秀的IP具有跨文化的传播力，而泡泡玛特通过对IP的本土化运营、渠道的精细化布局，让中国潮玩品牌在全球市场拥有了一席之地。正如泡泡玛特美洲区负责人所言，“希望把潮玩的想象力和不同文化的精神结合在一起，让更多人感受到文化碰撞的乐趣”，这种以文化共鸣为核心的出海思路，也为中国文创品牌的全球化发展提供了重要参考。

品牌韧性的底层逻辑：矩阵化布局与稳健化发展

当LABUBU成为营收近1/3的核心IP，外界难免会产生“泡泡玛特是否过度依赖单一IP”的质疑。但从2025年的财报数据来看，这种担忧显然多余：SKULLPANDA、CRYBABY、MOLLY、DIMOO、星星人等6大IP营收突破20亿元，17个IP营收突破1亿元，其中2024年才签约的新兴IP星星人更是成为最大“黑马”，全年营收20.6亿元，同比增长1602%，成为门店“断货王”。在潮玩行业同质化严重、原创IP稀缺的当下，泡泡玛特的多IP矩阵持续发力，新兴IP快速崛起，其背后是品牌强大的IP孵化与运营能力，而这种能力也成为泡泡玛特应对行业变化的核心韧性。

经典IP的持续焕新，是多IP矩阵的基础。MOLLY作为泡泡玛特的经典IP，在2026年迎来二十周年，泡泡玛特通过开发BABY MOLLY、ANGRY MOLLY等多元形态，为这个经典形象注入新的活力；SKULLPANDA、CRYBABY等IP则通过持续的系列更新、跨界联名，保持着市场热度，2025年分别实现35.4亿元、29.3亿元的营收，同比增幅均超150%。泡泡玛特对经典IP的运营，并非简单的“出新款”，而是深入挖掘IP的特质，通过内容创作、场景打造，让IP的形象更加丰满。比如DIMOO被授予中泰建交50周年特邀挚友的荣誉称号，让这个充满童话色彩的IP成为中泰文化交流的纽带，实现了品牌价值与社会价值的双重提升。

新兴IP的快速孵化，是多IP矩阵的活力所在。星星人的崛起堪称泡泡玛特IP孵化能力的最佳证明，这个以“陪伴、治愈”为核心的IP，凭借可爱的形象、温暖的故事内核，让不少对LABUBU的搞怪风格无感的消费者“垂直入坑”。泡泡玛特围绕星星人展开了全方位的运营：在产品端，推出潮玩、毛绒等多个系列，屡次售罄；在内容端，登上2025抖音美好惊喜夜，演绎《小小星光》，推出“星星护梦队”音乐剧及同名音乐专辑；在体验端，入驻泡泡玛特城市乐园，登陆上海外滩打造沉浸式场景。这种从产品到内容再到体验的全链路运营，让星星人在短时间内完成了从新IP到热门IP的跨越。而Zsiga、Polar、Nyota等新IP也均实现营收超1亿元，证明了泡泡玛特IP孵化体系的成熟。更重要的是，泡泡玛特能借助LABUBU的流量优势，反哺其他IP，实现流量的内部转化，这也是其多IP矩阵能持续发展的关键。

在IP矩阵之外，泡泡玛特的多元化业务布局，也让品牌的边界不断拓展，从潮玩延伸到生活方式的各个领域。2025年，其旗下珠宝品牌popop、甜品品牌POP BAKERY在国内多个城市开出门店；2026年4 月，泡泡玛特将推出以I 为核心的衍生小家电产品，涵盖电水壶、咖啡机、电动牙刷等品类，由新宝股份代工并已启动大规模备货，将在京东等电商平台发售。这些新业务并非盲目跨界，而是基于IP的情感价值，将潮玩IP融入消费者的日常生活，让“IP陪伴”从收藏场景延伸到衣食住行的各个方面。而泡泡玛特对新业务始终保持“细心呵护”的态度，不追求激进增长，而是在实践中积累经验，这种稳健的发展思路，让品牌在拓展边界的同时，避免了陷入多元化的陷阱。

面对2026年潮玩行业1101亿元的市场规模，以及行业内不断涌现的新玩家，泡泡玛特选择将营收增速目标定为20%，并将2026年定位为“运营整固与组织优化之年”。这种看似保守的选择，实则是对行业发展的理性判断——快速增长往往会掩盖运营中的问题，而在行业高速发展期选择放慢脚步，夯实基础，正是为了实现更长期、更健康的增长。泡泡玛特表示，“不会追求特别激进的增收不增利的成长”，而是将“fun for all”作为长期目标，让不同年龄的消费者都能从品牌中获得快乐。

从一个小众潮玩品牌，到如今的IP生态运营商，泡泡玛特的发展历程，是中国潮玩行业发展的一个缩影。其成功的核心，在于始终将IP作为核心资产，以情感连接为纽带，通过生态化打造、全球化布局、矩阵化发展，让潮玩从一种小众爱好变成了大众的情感消费方式。在潮玩行业从“野蛮生长”走向“精耕细作”的当下，泡泡玛特的探索也为行业提供了重要启示：IP的价值不在于一时的销量，而在于长久的情感共鸣；品牌的发展不在于短期的增速，而在于长期的价值坚守。对于整个潮玩行业而言，唯有深耕原创、培育IP、坚守长期主义，才能在千亿市场中找到属于自己的立足之地。而泡泡玛特的故事，显然还远未结束。

编辑：鞠君