证券之星 赵子祥

作为山东省内头部城商行，青岛银行2026年以来多重经营压力集中显现。重要股东海尔系所持限售股解禁次日即披露减持计划，短短一周内完成全额减持、累计套现超5.5亿元。

证券之星注意到，与此同时，今年以来该行及理财子公司监管罚单密集落地，资产质量呈现结构性分化、风险迁徙率持续上行，叠加理财业务规模与盈利双承压，其合规内控短板与长期增长韧性正引发市场持续关注。

重要股东解禁即减持，产业资本套现超5亿元

作为青岛银行长期重要股东，海尔系的持股变动始终是市场关注的焦点，而2026年解禁后的快速减持动作，进一步放大了市场讨论。

2026年6月1日，青岛海尔产业发展有限公司所持的该行限售股份正式解除限售；仅时隔一日，青岛银行便披露股东减持预披露公告，海尔产业发展计划通过大宗交易方式减持不超过1.07亿股，占公司总股本比例1.84%。

根据7月中旬披露的减持结果公告，该减持计划已在短时间内全部实施完毕，减持实施区间为2026年7月8日至7月14日，减持均价为5.21元/股，合计套现金额约5.58亿元。减持完成后，海尔产业发展直接持股比例由9.15%降至7.31%；海尔集团一致行动人合计持股比例由18.14%降至16.30%。

对于减持原因，官方表述为股东自身优化资产结构、聚焦实体主业发展，且减持不会影响双方正常业务合作。但作为持股多年的产业资本，解禁后迅速完成全额减持，仍引发了市场对长期资本信心的讨论，减持窗口期内该行股价也出现了阶段性波动。

年内罚单密集覆盖全体系，合规内控短板凸显

2026年以来，青岛银行体系内监管处罚接连落地，覆盖总行、多家异地分支机构及全资理财子公司，涉及业务条线广泛，合规管控短板集中暴露。

总行层面，年内已连续收到三张监管罚单。2月，中国人民银行青岛市分行作出行政处罚，该行因违反金融统计管理、账户管理、反假货币、信用信息管理、反洗钱客户尽职调查及可疑交易报告等多项规定，被警告并罚款116.1万元。

6月，国家金融监督管理总局青岛监管局认定该行存在违规处置不良资产行为，对总行罚款50万元，时任信贷管理部总经理同步被警告并罚款5万元，处罚直指核心风控部门的合规漏洞；7月，人行青岛分行再因金融统计管理违规对该行罚款20.33万元。

分支机构同样罚单频现。1月，东营分行因隐瞒案件风险信息被罚80万元，济南分行因贷款资金管控、银行承兑汇票保证金管理不合规被罚65万元；4月，临沂分行因集团客户统一授信管理不到位被罚30万元，下辖兰山支行因承兑汇票贸易背景审查不严被罚30万元，相关责任人同步被追责。

单笔处罚金额最高的罚单落在全资理财子公司身上。6月12日，青银理财因五项违规事项合计被罚205万元，违规内容涵盖特定目的载体投资业务不审慎、理财产品风险指标监测体系不完善、非标债权投资管理不到位、资产类别划分错误、风险隔离不到位，是年内该行体系内最受关注的合规处罚。

短短半年时间，多主体、多业务条线接连触碰监管红线，反映出该行在业务流程管控、全面风险合规体系建设上仍存在多处待补短板。

资产质量分化隐忧显现，多业务线承压前行

从2025年年报的账面数据看，青岛银行核心资产质量指标仍处于行业较好水平，但拆分结构与深层指标后，结构性压力与业务短板已清晰显现。

账面层面，截至2025年末该行不良贷款率为0.97%，同比下降0.17个百分点；拨备覆盖率达292.30%，同比提升50.98个百分点，整体风险抵补缓冲充足。

但结构分化特征亦十分显著，对公端资产质量持续优化，2025年对公贷款不良率降至0.60%，制造业、房地产行业不良率均有不同程度回落；零售端则持续承压，零售贷款不良率同比上升0.56个百分点，信用卡、个人消费贷成为风险主要来源，零售贷款规模也出现阶段性负增长，零售信贷风险已成为该行资产质量管理的核心挑战。

更值得关注的是贷款迁徙率的连续上行，反映出存量风险贷款的劣化速度正在加快。2023年至2025年，关注类贷款迁徙率从40.19%升至50.58%，意味着超半数关注类贷款最终会向下滑入不良范畴。

次级类贷款迁徙率从32.47%攀升至74.28%，可疑类贷款迁徙率更是从23.54%飙升至73.39%。这组数据说明，贷款一旦进入风险区间，深度恶化、最终形成实际损失的概率大幅提升，账面不良率的平稳表现，一定程度上依赖核销、批量转让等处置手段支撑，而非内生风险生成速度的放缓。

信贷业务之外，理财子公司的经营滑坡也成为全行增长的拖累项。作为北方首家获批开业的城商行系理财子公司，青银理财净利润自2021年4.08亿元的峰值后连续四年下行，2025年实现净利润1.87亿元，同比下滑37.04%，较巅峰规模近乎腰斩；对应母行理财业务手续费收入同比下滑21.87%，直接拉低全行非息收入表现。

规模端同样增长乏力，近三年理财存续规模长期在2000亿元上下徘徊，增速远低于行业平均水平；产品结构以固收类为主、权益与混合类布局不足的短板，在市场波动环境下被持续放大。

与此同时，资产规模的快速扩张也在持续消耗资本。2025年该行资产总额同比增长18.12%，风险加权资产同步快速扩张，尽管年内通过发行永续债补充了其他一级资本，但三项资本充足率指标仍全线回落：核心一级资本充足率降至8.67%，同比下降0.44个百分点；一级资本充足率、资本充足率分别为10.48%、13.37%。核心一级资本的缓冲空间逐步收窄，也将对后续信贷扩张的可持续性形成约束。

作为山东省内头部城商行，青岛银行依托区域经济基础与本土资源优势，仍具备扎实的经营基本盘，核心风险指标整体处于安全区间。但股东减持释放的市场信号、密集罚单暴露的内控短板、资产质量的结构性压力以及理财业务的增长瓶颈，均是其长期高质量发展需要破解的现实课题。(本文首发证券之星，作者|赵子祥)