基石资本张维：对抗泡沫的唯一出路在于投资伟大公司_大众消费

基石资本张维：对抗泡沫的唯一出路在于投资伟大公司

创始人

2025-12-05 11:33:28

人民财讯12月5日电，在第二十五届中国股权投资年度大会上，基石资本董事长张维表示，最近市场对AI是否存在泡沫的争议持续升温，既有对产业长期前景的看好，也有对估值高企、循环投资等现象的担忧。

对此张维表示，泡沫可以从两个层面来看，一是从产业周期来看，目前AI产业方兴未艾，未来的发展空间和前景无比确定；一是从金融层面，当前AI已经出现了账面与真实价值脱离的倾向，不少公司的估值存在被透支的倾向。从金融层面来看，泡沫在金融市场一定会产生、也必然会破灭的。如果泡沫破灭，必将泥沙俱下，所有AI公司都无法幸免，但其中少数最优秀的公司，能够穿越周期，再创新高；同时，一些泡沫后才出现的公司，会在泡沫时期的成就上，创造属于自己的时代。

张维认为，泡沫破灭并非终局，而是伟大公司的催化剂。大多数公司在泡沫中消失了，但是留下来的那些深刻地改变了整个世界的面貌。今天纳斯达克市值前十名的公司，英伟达、苹果、谷歌、微软、亚马逊、博通、Meta、特斯拉、奈飞、ASML，它们改变了全人类的生活方式，提高了全人类的生活福祉。其中英伟达、亚马逊和ASML都是在泡沫期间上市；Meta、谷歌和奈飞这些泡沫后上市的企业，其商业模式也建立在泡沫带来的数字基建大发展和资本市场估值模式的改变上。

对于当前的AI热潮，张维还提醒投资者，投资的核心，永远是成长性与估值的权衡。“投资要回到常识，常识不对就不要被炫目的马甲所迷惑，对方大概率不是什么新物种，而是张牙舞爪的妖怪。任何一个不可一世的概念都会跌下来，所有产业都有估值的周期性”，“可怕的不是宏观经济，而是跟风投资和追逐热点”。

张维最后表示，对抗泡沫的唯一出路在于投资伟大公司。

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