前言：

俄罗斯在战场上占据主动，普京也越来越自信，但是对于俄罗斯而言，也不是没有问题。乌克兰面临严重资金问题，俄罗斯同样面临巨大财政压力。遭遇美西方全面制裁和军费的大幅度增长已经给俄罗斯经济带来了巨大压力。尽管俄罗斯实现了从平时经济到战时经济转型，但是长达近4年的消耗加上西方无死角制裁，还是让俄罗斯有些力不从心。

俄罗斯在航天、弹道导弹和其他领域连续出现的事故、故障和意外事件等都说明如今俄罗斯确实开始遇到较为严重的问题。最近几年，俄罗斯经济收入严重依赖石油、天然气等能源收入。因为欧洲大幅度减少俄石油、天然气采购，导致俄罗斯更多的依赖印度、中国等东方市场。但是印度因为顶不住美国压力开始减少俄石油购买，这就让俄罗斯变得更加困难，也更加依赖中国市场。

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印度关键时刻背后捅刀，俄石油收入暴跌34%，最严峻危机开始显露。尽管普京与莫迪见面的氛围非常好，印度也强调与俄罗斯友好关系不会受到外界影响，但是印度在关键时刻还是背后捅刀俄罗斯，直接拒收俄罗斯石油。普京在与莫迪会晤时重申与印度签署了民用核能等合作协议，愿意不间断向印度供应能源，并签署《2030年愿景》，力争将双边贸易额提升至1000亿美元。

但是在具体石油问题上，印度还是屈从了美国压力。在美国制裁压力下，印度最大私营炼油商信实工业已于2025年10月停止从受制裁的俄罗斯石油公司购买原油。同时，印度国有炼油企业也在审查相关贸易文件，进口量预计将大幅减少但不会立即降至零。有市场消息称，部分印度国有炼厂暂停采购后，俄罗斯对印度的日均原油出口量一度从高位大幅下降。

俄乌冲突爆发后，除了中国市场之外，印度就是俄石油最大的市场。现在印度停止购买俄石油，给俄造成的影响是空前的。数据显示，2025年8月，俄石油及石油产品出口收入约135.1亿美元，环比下降6%，同比减少13亿美元。2025年11月，俄石油及产品出口总收入约109.7亿美元，环比减少19.2亿美元，为2022年2月以来最低。

2025年1-5月，俄石油和天然气预算收入同比下降14.4%，预计全年油气收入损失达4470亿卢布。2025年6月，石油和天然气税的预算收入同比下降26%，其中天然气税收入下降54%，原油和石油产品收入占碳氢化合物收入的76%以上。印度停止购买俄石油后，导致俄大量开采出来的石油无处运输，进而导致俄石油价格大幅度下降。

俄媒《俄罗斯商业咨询报》援引的数据则显示，上周从新罗西斯克港发货的乌拉尔原油价格已经跌至每桶34.52美元，仅为年初价格水平的一半。俄罗斯财政部的统计，11月俄罗斯石油和天然气的收入同比暴跌34%，过去11个月则同比下降21%。12月俄罗斯的能源出口收入可能会创下2020年8月以来的最低，同比下降49%。对于俄罗斯财政而言，这确实是最为严峻的形势。

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大批俄罗斯油轮堵在中国家门口，开始排队大倾销，俄这个时候太需要中国。在失去印度市场后，俄大量的石油产能只能寄希望于中国市场。中国是大的能源消费市场，但是想要完全消耗掉俄罗斯巨大的石油产量还是比较困难的。据报道，来自俄罗斯的石油巨轮已经成批成批的来到中国沿海，排队等着靠岸出售石油。

因为俄石油巨轮太多，我们市场消化能力有限，导致俄只能大规模倾销。彭博社消息称，俄罗斯目前试图向中国出售的部分乌拉尔原油的折扣幅度高达每桶35美元，实际成交价低于30美元，创下2020年以来的历史新低。俄罗斯以低于30美元每桶的价格将石油卖给中国，实际上就是亏钱的。但是俄石油已经生产出来，就算是赔钱也要卖出去。

俄罗斯乌拉尔原油含硫量比较高，炼油成本也比较高，更为重要的是中国大部分炼油厂都不是针对乌拉尔原油，这也是俄石油消耗遇阻的重要原因。按照媒体披露的数据，仅仅12月17日当天就至少有5艘载有340万桶俄乌拉尔原油的船只在黄海闲置。对于俄而言油轮一天维护成本也非常高，他们只能选择以更低的价格尽快销售。对于俄罗斯而言最困难的局面确实开始来临，因为他们的经济问题开始显现。