文 | CFN 大河

2026年开年，全球资本市场对中国资产的关注度持续攀升，外资集体唱多、资金加速回流的态势，印证了市场信心的显著修复。这种信心的重塑，是源于我国持续释放的政策红利与新资本市场建设的纵深推进——政策层面提供确定性支撑，资本市场通过制度创新夯实运行根基，二者形成协同合力，为境内外投资者构建起稳定、可期的投资环境，推动市场从“博弈不确定性”向“拥抱确定性”转变。

政策优势筑牢信心根基：确定性红利激活市场活力

宏观政策的协调性、产业政策的导向性与监管政策的稳定性，共同构成了吸引投资者的政策优势，为市场注入持久的信心动能。

宏观政策协同发力，夯实经济与市场稳定预期。近年来，我国货币政策、财政政策与产业政策形成有机衔接，央行精准调控流动性，财政部实施跨周期财政安排，证监会强化全流程严监管，构建起逻辑自洽的政策组合拳。高盛明确指出，鉴于股票市场在资源配置、创新融资、财富创造中的战略重要性，政策利好股市的立场将持续维持，除非出现明显估值过高与投机活跃迹象，否则政策引发市场下行的概率极低。渣打银行也预判，2026年中国可能推出更果断的针对性刺激措施，尤其是“十五五”规划重点提及的先进技术投资，将进一步释放改革红利。这种政策层面的确定性，有效对冲了市场波动风险，成为投资者稳定预期的核心支撑。

产业与金融政策定向赋能，聚焦核心增长赛道。政策红利持续向科技创新、AI产业、绿色发展等领域倾斜，为投资者指明配置方向。并购贷款新规（金规〔2025〕27号）将参股型并购纳入适用范围，优化控制型并购贷款条件，推动金融资源支持产业整合升级；绿色外债试点、畜禽活体抵押融资等政策，拓宽了企业融资渠道，激活了绿色经济与农牧产业潜力。高盛预测，受益于AI、出海和“反内卷”三大驱动因素，2026年MSCI中国指数和沪深300指数盈利增长均将达14%，显著高于2025年的4%和8%；瑞银也认为，互联网平台、高端制造及出海型企业将成为盈利增长的核心动能，这些政策引导下的赛道机遇，进一步强化了投资者的配置意愿。

新资本市场赋能：制度创新构建高质量投资生态

我国资本市场正通过强化制度韧性、优化投融资平衡、提升资产质量，构建更具包容性、适应性与协调性的市场生态，从底层逻辑上增强投资者信心。

制度韧性持续提升，筑牢投资者保护底线。资本市场制度建设围绕投资者保护这一核心锚点，实现从“防御型保护”向“正向激励”升级。一方面，对财务造假、内幕交易等行为保持“零容忍”，退市机制常态化运行，集体诉讼与惩罚性赔偿机制逐步完善，筑牢市场公信力底线；另一方面，通过优化公司治理、完善分红制度、规范股权激励等，引导企业与投资者形成长期利益共同体，让投资者能够真正分享企业成长红利。这种“防风险+促分享”的制度设计，既保障了投资者合法权益，又激发了市场创新活力，为长期投资奠定基础。

投融资功能协同优化，吸引长期资金入市。资本市场正从“融资主导”向“投融资协调并重”转型，通过资产端、资金端、服务端的系统性改革，构建良性循环生态。资产端以上市公司质量为核心，优化上市标准与定价机制，鼓励产业整合型并购，畅通“有进有出”的市场格局，为投资者提供优质资产供给；资金端破除长期资金入市障碍，放宽养老金、保险资金等权益投资比例限制，改革资管机构考核机制，推行3-5年滚动收益率评价体系，引导市场形成价值投资、长期投资理念；服务端推动财富管理行业从“卖方导向”向“买方投顾”转型，完善投资者教育体系，提升投资者理性参与水平。北京农商行构建的75项科技金融产品矩阵、如皋农商行的“小微贷”分笔用信服务等，均体现了资本市场对不同主体需求的精准适配，进一步激活了市场微观活力。

市场包容性与适应性升级，承接新经济增长机遇。科创板、北交所的制度创新，突破了传统上市标准桎梏，让尚未盈利但拥有核心技术的硬科技企业、专精特新中小企业获得资本支持；针对AI、数据要素等新型生产要素，资本市场正逐步完善估值体系与监管框架，适应产业发展新变化。胡知鸷指出，中国AI科技公司总市值约5万亿美元，仅为美国的1/6，且无万亿级美元AI企业，未来增长空间巨大，这种新经济领域的潜力，与资本市场的适应性创新形成呼应，为投资者提供了广阔的增值空间。

资金与信心双向驱动：市场表现印证预期向好

政策优势与资本市场创新的成效，最终体现为资金的持续流入与市场信心的螺旋式上升，境内外资金形成共识，共同推动市场生态优化。

外资主动加码布局，配置比例持续提升。2025年成为国际投资者对中国资产态度转变的关键一年，从观望转向主动参与，甚至重新组建中国团队深耕布局。高盛预测，2026年南向资金净买盘有望达2000亿美元，国内资产再配置可为股市带来3万亿元人民币资金，全球多头投资者收窄中国股票低配幅度（目前低配310个基点），有望带来100亿美元买盘。从配置比例看，全球对冲基金对中国股票的净配置和总配置比例分别为7.6%和6.5%，显著低于此前周期峰值（11%至13%），约1.6万亿美元的全球共同基金资产（不含ETF）仍整体低配中国股票，未来提升空间充足。估值优势进一步强化吸引力，当前MSCI中国指数相对于发达市场和其他非中国新兴市场分别有38%和11%的折价，高盛测算其2026年底远期市盈率应达13倍，沪深300指数约15倍，上行机会尚未充分体现。

内资结构持续优化，长期资金“压舱石”作用凸显。险资等长期资金在权益资产中的配置占比稳步提升，耐心资本加速流入A股；上市公司分红积极性增强，常态化分红生态日渐完善，进一步吸引长期资金持有。从市场活跃度与信心修复逻辑看，投资者思维已从“博弈不确定性”转向“拥抱确定性”，这种转变源于制度的确定性、业绩的能见度、资产的比价优势与资金的长效性，形成了“政策托底—制度护航—资金入市—信心强化”的闭环。

深度分析：信心重塑背后的长期逻辑与市场价值

中国金融网董事长、中国金融安全文化创研院院长何世红指出，当前投资者信心的系统性修复，是政策优势与资本市场改革红利的集中释放，其深层逻辑在于市场生态的根本性重塑，具有可持续性与深远影响。

其一，政策与市场的协同构建了确定性投资环境。政策层面通过跨周期调节与定向赋能，为经济与市场提供稳定预期；资本市场则通过制度创新，将政策红利转化为可落地的投资机遇，二者形成“政策引导—市场承接—资本响应”的良性互动。这种协同打破了以往“政策短期刺激—市场脉冲式反应”的模式，通过制度性安排将短期红利转化为长期动能，为投资者提供了可预期的回报路径。

其二，新资本市场生态破解了传统市场痛点。相较于以往，当前资本市场更注重投融资平衡，通过完善投资者保护、提升资产质量、引导长期资金，破解了“重融资轻投资”“估值脱离基本面”“短期波动剧烈”等传统问题。尤其是对科技创新、绿色发展等领域的精准赋能，让资本能够更高效地对接实体经济核心需求，既支撑了新质生产力发展，又为投资者创造了分享产业升级红利的渠道，实现了市场价值与社会价值的统一。

其三，信心重塑为资本市场国际化与高质量发展奠定基础。境内外资金的共识凝聚，不仅带来了增量资金，更推动了市场定价体系的成熟与投资文化的理性化。随着“十五五”规划推进，政策对先进技术、绿色低碳等领域的支持力度将持续加大，资本市场的包容性与适应性将进一步提升，有望吸引更多全球长期资本配置中国资产，提升我国在国际金融体系中的话语权。

展望未来，政策优势的持续释放与资本市场改革的纵深推进，将是维持投资者信心的核心支撑。唯有持续夯实上市公司质量、优化长期资金生态、完善投资者保护机制，推动政策与市场的深度协同，才能让资本市场真正成为服务实体经济、支持创新发展、保障投资者权益的核心平台，为投资者提供更稳定、更可持续的投资回报，也为经济高质量发展注入持久金融动能。