2025年12月，银行理财新发规模环比增长29%，市场活跃度显著提升。

最短持有期产品新发规模为近四个月最高，同时1–3年期新发产品占比稳定在五成左右，流动性诉求与收益追求并行。

业绩基准整体保持平稳，体现理财体系在低利率环境下的稳健适应能力。

// 一、理财存量市场概况//

1.1 银行理财投资类型变化

根据理财产品定期报告披露数据，2025年10-12月各投资类型产品存续规模变化如下表所示（单位：亿元）：

2025年10-12月银行理财产品存续规模（亿元）

●固收+型产品持续主导：12月固收+存续规模达16.34万亿元，环比增长0.27%，连续三个月保持增长，占总规模的50%以上，反映出投资者对“稳健+收益增强”策略的偏好。

●纯债固收型稳步增长：12月规模4.49万亿元，环比增长0.29%，受益于债券市场利率中枢下行背景下，低波动资产需求上升。

●现金管理型规模趋稳：12月规模6.24万亿元，环比微增0.04%，流动性管理工具属性凸显，规模保持在6万亿元以上高位。

●权益类产品小幅波动：12月权益类规模100.73亿元，环比微降0.21%，整体占比不足0.1%，显示银行理财在权益市场配置仍偏谨慎，以低仓位试探为主。

1.2 银行理财产品类型结构

根据Wind收录的银行理财定期披露数据：

理财机构存续规模投资类型占比

●固收+型为核心配置：交银理财（86.53%）、浦银理财（76.65%）、兴银理财（58.24%）固收+占比居前，凸显“固收+”策略在机构产品体系中的核心地位。

●纯债与现金管理型互补：信银理财（29.65%）、建信理财（43.52%）纯债固收占比显著高于同业，招银理财（39.50%）、工银理财（33.98%）现金管理型产品占比领先，反映不同机构在流动性与收益性之间的差异化定位。

●权益类配置仍处低位：仅招银理财（0.06%）、浦银理财（0.08%）权益类占比超0.05%，整体权益资产配置仍以“谨慎试水”为主，与理财客户风险偏好匹配。

2025年12月银行理财市场延续稳健发展态势，存量规模保持增长，固收+型、纯债固收型及现金管理型产品构成市场主力，机构竞争格局呈现“头部分化、特色化发展”特征。未来，随着居民财富管理需求升级及资产荒背景下收益增强需求提升，固收+策略仍将是核心方向，而权益类资产配置或逐步通过FOF/MOM等方式探索突破，推动理财市场向多元化、净值化深度转型。

本文由Wind 金融终端Agent【银行理财月报分析师】生成。

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// 二、理财新发市场概况//

2.1 新发期限结构变化

根据产品募集公告规模统计，2025年9月至12月银行理财新发市场期限结构呈现“长期化”趋势，1-3年（含）期限产品占比持续稳居首位，且规模显著增长。具体来看：

2025年9月-12月银行理财新发期限规模(亿元)

●2025年12月全部新发规模4631.76亿元，环比增长29.2%。1-3年（含）期限产品规模达2322.84亿元，占比50.15%，为近四个月最高；3-6个月（含）期限产品规模1177.39亿元，占比25.42%，环比提升18.0%；短期产品（7天-1个月、1-3个月）占比合计7.15%，较11月（3.43%）显著回升，主要受7天-1个月期限产品规模环比大增420.4%（从55.11亿元增至286.79亿元）推动。

2.2 新发业绩基准对比

根据产品募集公告规模统计，2025年12月（本月）与11月（上月）银行理财新发产品业绩比较基准整体持平，长期限产品仍维持较高收益水平。具体特征如下：

●全市场平均业绩基准：本月与上月均为2.47%，整体收益稳定性较强。

●期限分化特征：业绩基准随期限拉长呈“阶梯式上升”。3年以上期限产品本月基准2.74%，虽较上月（2.90%）下降0.16个百分点，但仍为各期限最高；1-3年（含）期限产品本月基准2.61%，较上月（2.64%）微降0.03个百分点；短期产品（7天以内、7天-1个月）基准小幅波动，7天（含）以内产品本月基准1.92%，较上月（1.89%）微升0.03个百分点，反映短期流动性产品收益边际改善。

●关键期限对比：3-6个月（含）、6-12个月（含）期限产品基准连续两月维持2.36%、2.41%（本月），收益预期稳定；1-3个月（含）期限产品基准2.22%，较上月（2.25%）下降0.03个百分点，短期市场利率波动对其影响有限。

2.3 新发运作模式变化

根据产品募集公告规模统计，2025年9月至12月银行理财新发市场以“封闭型”产品为主导，占比超87%；最短持有期产品规模逐步回升，反映机构对“流动性与收益平衡”的产品布局优化。具体来看：

2025年9月-12月银行理财新发运作模式规模(亿元)

●封闭型产品：12月规模4052.14亿元，占比87.49%，环比下降3.69个百分点，但仍为绝对主力；9月占比90.28%，为近四个月最高，长期封闭运作仍是机构管理资产的核心模式。

●最短持有期产品：12月规模374.04亿元，占比8.08%，环比提升2.65个百分点，为近四个月最高，主要因银行通过“最短持有期+定期开放”设计增强产品流动性，吸引风险偏好中性的投资者。

●定期开放型产品：10月规模251.04亿元，占比4.93%，为近四个月峰值，随后11月、12月占比回落至2%左右，反映阶段性开放需求减弱。

2.4 新发投资性质变化

根据产品募集公告规模统计，2025年9月至12月银行理财新发市场以“固收+型”和“纯债固收型”为主，两者合计占比超90%，权益类产品占比持续偏低。具体来看：

2025年9月-12月银行理财新发投资性质结构(亿元)

●固收+型产品：12月规模3270.4亿元，占比70.61%，环比下降1.01个百分点，但连续四个月稳居首位；9月至12月平均占比69.92%，反映机构通过“债券+非标/衍生品”增强收益的策略仍是主流。

●纯债固收型产品：12月规模1047.88亿元，占比22.62%，环比提升1.45个百分点；10月占比24.8%，为近四个月最高，主要因债市阶段性企稳吸引低风险资金配置。

●现金管理型产品：12月规模36.87亿元，占比0.8%，环比大幅提升0.31个百分点，为近四个月最高，反映年末流动性管理需求上升。

●权益类产品：11月规模13.04亿元（占比0.36%），为近四个月唯一出现权益类新发的月份，其余月份均为0或接近0，显示机构对权益市场仍持谨慎态度。

简要总结

2025年9月至12月银行理财新发市场呈现以下特征：

1.期限结构长期化：1-3年（含）期限产品占比稳居50%左右，3-6个月期限产品为第二大品类，短期产品占比波动上升。

2.业绩基准稳中有降：全市场平均基准维持2.47%，长期限产品（3年以上）基准虽环比下降但仍居首位，短期产品收益边际改善。

3.运作模式以封闭型为主：封闭型产品占比超87%，最短持有期产品规模回升，流动性管理工具优化。

4.投资性质固收主导：固收+型和纯债固收型合计占比超90%，权益类产品占比不足0.5%，风险偏好持续偏低。

// 三、理财产品收益跟踪//

3.1 理财子近一月年化收益中位数

不同类型银行理财产品近一月年化收益率中位数（%）

1.收益与风险匹配特征显著：权益类、混合类等高风险产品近一月收益波动较大，如权益类“7天以内持有期”产品年化收益达85.97%，但“1-3年持有期”产品收益为-0.53%，反映短期市场波动对高风险资产的显著影响。

2.固收类产品收益稳健：纯债固收、固收+等低波动产品收益随持有期延长逐步上升，例如纯债固收“3年以上持有期”产品收益达3.27%，体现长期持有策略对固收类资产的收益增厚作用。

3.现金管理类收益低位运行：现金管理类产品“每天开放型”收益中位数为1.21%，符合当前市场流动性宽松环境下低风险产品收益特征。

3.2 理财子到期产品下限达标率

银行理财子公司到期产品业绩基准下限达标率（单位：%）

●本月达标率整体下滑：全市场理财子公司到期产品整体达标率为65.6%，较上月的69.03%下降3.43个百分点。

●短期限产品达标率显著回落：“1-3个月(含)”期限产品达标率从73.91%降至40.0%，降幅达33.91个百分点，可能受短期市场流动性波动或资产估值调整影响；中长期限（3-6个月、6-12个月、1-3年）达标率维持在67%左右，相对稳定。