凯恩斯在《重申就业通论》一章中总结了他的思想，“很有必要搞清楚以下问题，在经济体系中，哪些因素通常被我们看作是既定的，其他因素中哪些是自变量，哪些是因变量”。观大势，敏于时，我是敏时大观，听我细聊。

“被我们看作是既定的因素包括：现有劳动力的可用数量及劳动技能，现有可用设备的质量和数量，现有技术水平，竞争程度，消费者的品味和习惯，不同强度的劳动以及相应的监督和组织活动的负效用，以及社会结构中决定国民收入分配的各种力量”。

“上述因素是既定的，但并不意味着它们确实是固定不变的，而只是说，此时此处我们并不考虑或顾及这些因素的变动可能带来的影响和效果”。既定的这些因素“可以影响但并不能完全决定我们要研究的自变量”。

“最终的自变量有三个：1、三个基本的心理因素，即消费倾向、流动性偏好以及对资本资产未来收益的预期；2、工资单位，即简单劳动单位时间内创造的以货币表示的成果，较复杂的劳动可以按一定比例折成简单劳动，这是雇佣双方讨价还价的结果”。

“3、货币数量，它由中央银行控制。因此如果既定因素保持不变，则上述自变量将最终决定国民收入（或国民所得）和就业的数量”，即经济体系的因变量。具体的作用过程可以论述如下：

“在投资诱导的作用下新增投资将增加到一点，使得资本的边际效率（由各类资产的供给价格和预期收益决定）总体上大致等于利率水平。也就是说资本品工业的物质供给状况、对预期收益的信心、流动性偏好以及货币数量将共同决定新增投资的水平”。

“但是投资量的增加（或者减少）必会引起消费量的增加（或者减少）。因为一般来说公众只有在收入增加（或者减少）时才愿意扩大（或者缩小）收入和消费之间的差额。也就是说消费量的变化和收入量的变化一般是同方向的，尽管在数量上前者小于后者”。

“消费量的增加可由收入量的增加和边际消费倾向函数推导出来，而收入量的增加可由投资量的增加和投资乘数推导出来”，“如果我们假定就业乘数等于（应该是近似等于）投资乘数，我们可以用就业乘数和投资增量（或减量）的乘积来估算就业的增量（或减量）”。

“然而就业增加（或减少）会强化（或弱化）人们的流动性偏好”，三个趋于增加货币需求的途径有“第一，当就业增加时，即使工资单位和物价水平保持不变，产值也会增加；第二，当就业增加时，工资单位本身也有提高的趋势”。

“第三，当产量增加时，因短期内成本会增加，因此物价水平（以工资单位计量）会上涨。因此受上述反应（还有其他反应）的影响，经济体系的均衡位置会发生变化。上述变量会没有任何征兆地发生变化，而且有时这些变化会非常大，因此现实的经济情况会非常复杂”。

“货币数量的变化会对有效需求数量产生重要影响，其途径在于前者的变化会对利率产生影响。如果这是唯一的反应，则最终的影响的大小可以由下列三个因素推导出来：a)流动性偏好，它告诉我们，要想让新增的货币被人们意愿持有，则利率需要下降多少”。

“b)资本的边际效率，它告诉我们，要想让投资增加，利率需要下降多少；c)投资乘数，它告诉我们，特定的投资增量能使有效需求总量增加多少”。但要注意a、b、c三个要素本身会部分地受到其他因素的影响，比如：

“对流动性偏好而言，它本身的大小取决于所得动机和业务动机能够吸纳的新增货币数量，但反过来这两种动机的大小却又取决于有效需求增量的大小以及这部分有效需求增量在价格上涨、工资上涨以及产出就业增加之间的分配方式”。

“对资本的边际效率而言，它将部分取决于货币数量的增加引发的人们对未来货币情形的预期的变化”，“对投资乘数而言，它的大小会受到有效需求增量带来的收入增量在不同消费阶层之间的分配方式的影响”。

“如果存在足够的时间让资本设备进行变动，则商品的供给弹性最终会变大。因此在失业问题严重的情况下，有效需求数量的温和上升很可能不会引起物价的上涨，而主要会引起就业量的增加”。

“而如果有效需求变动很大，而且无法被预料到，则生产很可能会出现暂时的瓶颈，进而物价而不是就业量会上涨很多，而且一开始这种上涨的幅度会相对较大。在经济达到充分就业状态之前，工资单位会有上升的趋势”。

“对计入边际成本（多生产一件产品所增加的成本）的各种生产要素的报酬作一加权平均，得出的数值称为成本单位”，“当有效需求数量的继续增加对产量已无任何促进作用，而只会使成本单位随有效需求作同比例上涨时，我们就可以说经济出现了真正的通货膨胀”。

“需要特别指出的是，我们生活的经济体系有一个显著的特征，即其产量和就业量虽然会有剧烈的波动，但也不是非常不稳定。它确实看起来像处于一种亚正常状态，即经济既不会趋向于复苏又不会倾向于完全的崩溃，而且这种状态会持续很长时间”。

“经济的波动和荡秋千很像，大多数情况下，经济这个秋千会处于中间的状态，两边的最高点是两种极端的情况，在秋千荡到最高点之前，推动力会消耗殆尽而反作用力却越来越大，最终秋千又不得不回到中间的状态”。那么保持经济稳定的条件有哪些呢？

1、“当产出由于在既定的资本设备上使用更多（或更少）的劳动力而增加（或减少）时，由边际消费倾向推算出来的表明产出和就业之间关系的乘数会大于一，但也不会太大”，即边际消费倾向是递减的，至于为什么是这样，“凯恩斯说投资”那期内容分析过。

2、“当资本的未来收益或利率的取值发生变化时，新增投资的变化不会与这两个因素的变化过于不成比例，即温和的资本的未来收益或利率的变化不会导致投资量发生很大的变动”，因为通常“运用现有的机器设备生产更多的产品时，成本会持续增加”。

3、“随着就业量的改变，货币工资会发生同方向的变动，但二者的变动不会过于不成比例，即温和的就业量的变化不会导致货币工资发生很大的变动”，因为通常“工人们不会因为就业条件的改善而对工资的提高有过分的要求，但也不会因为要避免失业而对工资的大幅削减忍气吞声”。

“别管从先验方面看，上述结论是否成立，但经验告诉我们这种心理法则一定存在。因为如果失业者之间的竞争总是导致货币工资被大幅削减的话，物价水平必定极不稳定，因为工资单位可能会无限制地下降，直到利率水平极低，经济足以恢复充分就业水平为止，除此之外，经济没有其他的静止点”。

4、“不同资本资产的使用期限不同，但使用期限都不会太长，而随着时间的流逝它们会消耗殆尽，因此如果投资量低于某一最低水平，则即便其他因素没有发生巨大的变动，资本的边际效率也会提高，投资量最终会恢复到该水平之上，这不过是个时间问题而已”。

“基于前三个条件，我们得知经济复苏和衰退的程度被限制在了一定范围之内，而基于第四个条件我们发现，即便其他条件没有发生变化，只要经济的复苏和衰退持续了一段时间，经济的走向最终会发生变化”。

“但是我们不能由此便得出以下结论：既然这个中间水平是由各种自然趋势所决定的，所以该中间水平必定是不可以改变的。上述四个条件不过是保持经济稳定的几个条件，不是不可以改变的，我们完全可以将其作为调节经济的手段”。

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