今年1月的金融数据一出来，很多人都被吓了一跳——

居民存款同比少增 3.39 万亿元！

与此同时，非银存款却同比多增 2.56 万亿元。

钱去哪儿了？

难道大家突然不爱存钱了？

其实真相比你想得更有逻辑。

一.存款不是“消失了”，而是悄悄换了个地方。

这波“存款搬家”，主要有三股力量在推：

1.大量高息定期到期，钱自然要找更高收益的去处。

过去两年，银行为了稳存款，推出过不少 3.5%—4% 的高息定存。

现在这些产品陆续到期，问题来了：

- 新定期利率普遍降到 2% 左右。

- 银行理财、基金、固收+ 的收益率明显更高。

- 资本市场在升温，赚钱效应开始显现。

结果就是：

钱没有消失，而是从“低收益的存款”流向“更会赚钱的资产”。

这也是非银存款（包括理财、基金、券商资金等）同比多增 2.56 万亿的核心原因。

2.春节错位效应，让企业和居民存款出现“跷跷板”

今年春节在2月，1月没有节前集中发工资、发年终奖、发补贴的情况。

往年这些钱会进入居民存款，撑高数据。

但今年：

- 企业提前备货、备资金。

- 居民消费支出提前释放。

- 企业存款上升、居民存款自然少增。

这就是典型的“节日错位效应”，每年都会出现，只是今年更明显。

3.市场活跃度上来了，资金自然往资本市场流。

1月市场情绪明显回暖，交易量上升，基金申购增加，理财规模回升。

当市场有赚钱效应时，居民的行为非常一致：

“存款太稳了，我要去试试收益更高的。”

这就是“存款搬家”的第三股力量。

二，非银存款多增 2.56 万亿，钱到底流向了哪里？

非银存款包括哪些？

简单说，就是“不是银行存款，但还是你的钱”。

主要流向有三类：

1.银行理财（收益回升，吸引力增强）

去年理财市场经历过一轮“净值波动”，但今年开始收益回暖，

不少稳健型产品重新回到 3%—4% 区间。

对于追求稳健收益的人来说，这比 2% 的定期更香。

2.公募基金（市场回暖带动申购）

权益类基金、固收+、混合基金都出现资金回流。

尤其是固收+，既稳又有弹性，成为很多家庭的“新定存替代品”。

3.券商资金（交易活跃度提升）

市场一热，交易账户里的资金自然增加。

这部分也会体现在非银存款里。

一句话总结：

钱没有离开居民，而是从“存钱”变成了“理财”。

三，为什么大家都开始“搬家”？利率下行是关键。

央行货币政策报告已经明确：

利率中枢在下行。

这意味着：

- 存款利率会继续往下走

- 债券收益率也在低位

- 资金成本下降，融资环境宽松

- M2 增速升至 9%，流动性充裕

在这种环境下，居民的资产配置自然会发生变化：

从防御型 → 收益型。

从存款为主 → 理财、基金为主。

这不是冲动，而是趋势。

四，“存款搬家”的市场逻辑，其实很简单。

把这件事拆开看，你会发现它非常合理：

1，存款利率下降 → 存钱吸引力变弱。

当定期利率从 4% 掉到 2%，

居民自然会问一句：

“那我为什么还要存？”

2，理财、基金收益回升 → 替代性增强。

当理财能给到 3%—4%，

固收+能做到 4%—5%，

甚至市场行情好的时候基金能更高，

居民当然愿意把钱搬过去。

3，流动性宽松 → 市场更活跃。

M2 增速升至 9%，说明资金并不紧。

在宽松环境下，市场更容易出现机会，

居民更愿意参与。

五，未来会怎样？居民资产配置正在进入“新周期”

未来几年，居民资产配置会出现三个趋势：

1，存款仍是底仓，但占比会下降。

大家不会不存钱，但会存得更“聪明”：

- 活期+货基

- 定期+理财

- 存款+基金组合

2，理财、基金将成为主流配置。

尤其是稳健型产品，会成为家庭资产的“第二层”。

3.资本市场参与度会提升。

随着市场制度更完善、投资者教育更普及，

居民会越来越愿意把钱投向资本市场。

结语：存款搬家是市场成熟的表现。

居民存款少增，是代表大家更懂钱了。

过去是“把钱放银行最安全”，

现在是“让钱更有效率地工作”。

#亚太瞭望台#