在银行业普遍面对“资产荒”与息差收窄挑战的周期里，重庆银行交出了一份在数据上颇为亮眼的成绩单：

2025年，该行总资产规模跨越万亿元大关，达到1.03万亿元，同比增长超过20%；至2026年一季度，这一数字继续攀升至1.11万亿元。

伴随规模扩张的，是营收与归母净利润均保持了两位数的增长速度，在城商行阵营中，这种扩张速度展现出了一种较强的逆周期扩张色彩。

然而，剖析这份财报的构成可以发现，重庆银行的增长逻辑并非源于某种结构性的转型突破。

利息净收入的增长是驱动其业绩高增的核心引擎。

2025年，重庆银行的净息差逆势上升了4个基点，带动利息净收入大幅增长，但在贷款市场报价利率（LPR）下行的背景下，这种扩张并非来自资产端的定价溢价。

数据显示，重庆银行2025年生息资产的平均收益率实际上回落了27个基点。

息差之所以走阔，归功于负债端成本的压降——其计息负债平均成本率下降了40个基点。这反映出该行在存款重定价周期中，通过挤压负债成本获取了阶段性红利。

在资产质量方面，重庆银行呈现出一种复杂的背离。

表面上，不良贷款率在持续下降，从2024年的1.25%降至2026年一季度的1.12%。但在细分领域，风险敞口的压力依然显著。2025年，其房地产业不良率升至7.75%，零售贷款不良率也攀升至3.23%。

综合不良率之所以下降，主要归功于“分母效应”：通过对公贷款超过30%的极速扩张，该行在数学上摊薄了存量风险。

这种“以增量稀释存量”的策略，在利润表中也有所体现。

2025年及2026年一季度，该行的信用减值损失均出现了显著增长，这意味着，管理层正在利用规模扩张带来的利润留存，去对冲地产和零售板块出现的真实坏账压力。

业务结构的失衡，是万亿规模背后的另一个侧面。

在全行业喊出“零售转型”的当下，重庆银行的信贷资源却高度向对公领域倾斜。

2025年，其公司贷款规模突破4000亿元，而零售贷款却出现了负增长。与此同时，由于代理理财等中间业务的萎缩，其手续费及佣金净收入连续出现超过30%的跌幅。

这表明重庆银行在轻资本业务的叙事上遭遇了瓶颈，其经营本质正回归到一种传统的、重资产的路径：即作为区域基建和政信项目的加杠杆通道。

依靠重资产驱动的逻辑，不可避免地带来了资本金的快速燃烧。

2025年末，重庆银行的核心一级资本充足率由9.88%大幅回落至8.53%，这一水平在同类城商行中已处于紧平衡状态。即便有后续的利润留存补充，其资本缓冲垫依然偏薄。资本的约束已成为制约其继续保持高速扩张的“紧箍咒”。

目前，悬在该行头顶的130亿元“重银转债”仍有极高比例未实现转股。

在核心资本告急的情况下，能否通过市值管理引导转债转股，从而实现外源性资本补充，将决定这台“扩张机器”是否会因动力枯竭而被迫减速。

综合来看，重庆银行的万亿路径利用了阶段性的负债成本红利，通过对公扩表实现了业绩的表观繁荣。但仍需要关注这种逻辑下的隐性杠杆：当负债红利耗尽、房地产业风险出清仍需时日、且资本补充面临压力时，这种高增长的可持续性将面临真正的考验。