7月17日晚间，滨化股份(601678)发布公告，公司拟通过全资子公司山东滨华新材料有限公司投建7万吨/年卤化丁基橡胶项目，总投资额高达18.22亿元。该项目为25万吨/年特种橡胶一体化项目的一期工程，二期将根据市场情况择机推进。

公告显示，该项目建设周期为24个月，预计2027年6月30日开工。项目建成后年产7万吨卤化丁基橡胶，氯化与溴化丁基橡胶可交替生产。资金来源为自有资金及自筹资金，公司可通过向滨华新材料增资等形式补充资金。目前项目正处于政府立项手续办理阶段，尚未正式落地。

从经济效益测算来看，项目投资回收期为9.51年，所得税后财务内部收益率为9.48%，资本金财务内部收益率为13.98%。投产后预计年均营业收入11.38亿元，净利润约1.04亿元。

滨化股份展望，项目建成后将同步化解MTBE产能约11万吨/年。未来随着丁基橡胶产能的进一步放大，将进一步缓解MTBE供需矛盾，提升公司产业链整体盈利水平和抗风险能力。然而，近十年的回收周期意味着公司需长期承受资金占用压力。

滨化股份坦承，项目面临多重风险。首当其冲的是建设风险，尽管公司进行了可行性研究，但工艺技术、施工建设水平等因素可能导致进度不达预期、不能按期达产或收益不及预期。24个月的漫长建设期叠加立项审批的不确定性，任何环节出现偏差都可能拉长回报周期，侵蚀项目预期收益。

产品价格风险同样不容忽视。项目产出的溴化丁基橡胶和氯化丁基橡胶主要用于轮胎制造及医药食品工业，国内市场需求虽在增长，但产品价格随原料价格波动明显，利润空间起伏不定。

从资金层面看，18.22亿元的投资规模对滨化股份而言并非小数目。公司需通过自有资金、自筹资金及增资方式筹措，在当前化工行业景气度承压的背景下，大额资本开支将考验公司的现金流管理能力与融资能力。

资料显示，滨化集团股份有限公司的主营业务是有机、无机化工产品的生产、加工与销售。公司的主要产品是烧碱、环氧丙烷、甲基叔丁基醚。

业绩方面，滨化股份预计今年上半年净利翻倍增长，公司预计半年度实现归母净利润3.44亿元，与上年同期相比，将增加2.32亿元，同比增加208.25%；预计扣非净利润2.86亿元，与上年同期相比，将增加近3亿元。

滨化股份表示，2026年上半年，公司各装置保持了稳定运行，主要产品产量保持稳定，同时，受国际政治因素与地缘冲突影响，全球化工原料市场价格上涨，公司部分产品景气度有所回升，主要产品环氧丙烷、氯丙烯、丙烯价格较上年同期涨幅较大，毛利增加。

二级市场上，截至7月17日收盘，滨化股份上涨2.37%报5.19元/股，总市值约125.03亿元，今年以来公司股价累计上涨约23%。 值得一提的是，公司刚于7月10日在港交所主板挂牌上市，首日便跌破发行价，至今仍在发行价下方徘徊，累计跌幅约13%。

来源：读创财经