今天分享的是：信达证券：奢侈品珠宝：时光淬炼，奢华典藏

报告共计：63页

奢侈品珠宝行业发展报告总结

2024年全球个人奢侈品市场规模达3640亿欧元，同比微降1%，但珠宝品类展现出强劲抗压能力，成为行业中的稳健板块。行业集中度持续提升，CR5已升至42.6%，蒂芙尼、宝格丽、卡地亚、梵克雅宝等重奢品牌凭借高溢价、高壁垒和深厚品牌沉淀主导市场，头部效应显著。

奢侈品的核心价值在于满足消费者的精神需求，既是财富与社交地位的象征，也是情感、文化与个人品味的载体。消费群体呈现明显分化，年消费超5万欧元的“Beyond Money”高净值群体虽仅占0.1%，却贡献23%的销售额，其消费受经济周期影响小，成为行业稳定器；而年消费低于5000欧元的“Aspirational”群体占比达95%，销售额占比61%，对经济波动高度敏感，构成业绩波动的主要因素。

渠道方面，专卖店仍是主要销售阵地，占比62%，线下渠道整体占比83%，但线上渗透率持续提升，2024年已达17%，较2019年提升7个百分点。奢侈品牌通过严格渠道管控、限量发售、持续提价等策略强化稀缺性，同时借助明星效应、艺术合作等多元化手段提升文化价值。

四大重奢珠宝品牌的长盛不衰得益于多重因素：一是与权贵群体深度绑定，借助明星效应和赛事合作提升品牌高度；二是经典系列持续创新，将历史元素与现代设计融合，如蒂芙尼六爪钻戒、梵克雅宝四叶草系列等；三是深耕历史文化，积累品牌底蕴，如卡地亚与法国历史事件的联结、宝格丽对罗马文化的传承；四是平衡稀缺性与易得性，通过入门级产品拓展客群，核心产品维持高端定位。

中国具备孕育本土奢侈珠宝品牌的有利条件：经济总量持续增长，2024年奢侈品消费维持万亿规模，高净值人群数量稳步提升；Z世代崛起推动消费理念升级，对传统文化和个性化体验的需求旺盛；非遗工艺复兴与文化自信增强，为品牌注入独特内涵。以老铺黄金为代表的本土品牌，通过非遗工艺与现代设计的结合实现突破，展现出本土品牌突围的可能性。未来，本土品牌需深耕中华文化、完善产品矩阵、平衡品牌调性与市场扩张，有望在全球奢侈珠宝市场占据一席之地。

以下为报告节选内容