随着2026年半年报披露季接近尾声，定制家居板块的成绩单集中出炉。截至目前，欧派家居、索菲亚、志邦家居、金牌家居、尚品宅配、好莱客、顶固集创、皮阿诺八家企业已先后发布半年报。数据显示，八家企业营收同比全部下滑，降幅普遍在20%以上，净利润大面积承压—— 定制家居行业正经历上市以来最严峻的一次 "中考"。

营收普降、利润分化，龙头也难独善其身

从营收端看，八家企业无一幸免。行业龙头欧派家居以59.50亿元的营收仍居首位，但同比下滑27.79%；索菲亚以33.77亿元紧随其后，同比下滑25.80%；志邦家居、金牌家居、尚品宅配三家腰部企业营收分别为14.65亿元、11.84亿元和11.77亿元，同比降幅在19%至24%之间；好莱客、顶固集创、皮阿诺三家企业营收均不足6亿元，其中顶固集创以36.19%的跌幅领跌全行业。

利润端的表现更为惨烈。八家企业中，仅欧派家居、索菲亚和顶固集创三家实现盈利，其余五家全部亏损。欧派家居归母净利润4.42亿元，同比下滑56.62%；索菲亚归母净利润6191.74万元，同比暴跌80.61%；志邦家居亏损1.57亿元，同比下滑214.09%，这是其上市以来首次出现中期亏损；尚品宅配亏损2.33亿元，亏损额较去年同期进一步扩大；金牌家居亏损1.27亿元，去年同期还盈利6400万元；好莱客亏损3433.83万元，同比下滑239.45%；皮阿诺亏损416.40万元，但同比收窄66.89%。

值得注意的是顶固集创的"特殊"盈利。其归母净利润1.06亿元，同比暴增1678.13%，看似一枝独秀，但扣除非经常性损益后的净利润为-2141.41万元，同比骤降15388.55%。这1.06亿元净利润的背后，是来自湖北航聚科技股权投资的公允价值变动收益达1.41亿元，该金额已超过净利润总额—— 换言之，投资收益不仅覆盖了家居主业的亏损，还撑起了全部净利润，顶固集创的家居主业实际仍处于亏损状态。

地产下行叠加价格战，传统增长逻辑彻底失效

八家企业在财报中不约而同地将业绩下滑归因于"房地产市场持续调整、终端需求偏弱"。欧派家居在半年报中直言，2026年上半年国内房地产行业延续 "总量收缩、结构分化、筑底修复" 的运行特征，新房供给收窄直接削弱硬装、全屋定制及成品家具的传统增量空间。据国家统计局数据，2026年1月至6月，规模以上家具企业营收同比下滑8.6%，利润总额同比下滑52.7%，利润降幅远超营收，行业利润率被压缩至近年低位。

与此同时，行业价格竞争加剧，各品牌为争夺有限订单纷纷降价促销，综合毛利率被进一步压缩。以金牌家居为例，其零售渠道上半年营收5.93亿元，同比下降27.66%，是拖累业绩最重的板块。尚品宅配的亏损则与其直营模式的高成本结构密切相关，在需求收缩周期中，重资产模式的抗风险能力明显弱于经销商模式。

更深层的问题在于，定制家居行业过去十年赖以增长的"新房交付 + 经销商扩张" 双轮驱动模式已经彻底失效。当新房市场从增量转为存量，当经销商开店速度放缓甚至出现关店潮，企业必须寻找新的增长曲线。

存量焕新、整装、数字化，企业寻找"第二曲线"

面对行业寒冬，八家企业都在积极求变，转型方向主要集中在三条主线。

第一条主线是存量房焕新。随着全国存量房面积超过400亿平方米，旧房改造、厨卫焕新、局部空间优化已占整体市场需求的60%以上。索菲亚在2026年广州建博会上发布 "1+N+X"2.0 全域渠道战略，并推出9.8万元 "菲快焕新" 轻量店态，针对城市社区旧改与县乡镇市场，展会现场招商156家。金牌家居则启动 "1+N" 会客厅模式，探索贴近社区的轻量化门店模型。欧派家居也在财报中明确提出，家居需求重心已由 "新房配套" 加速转向 "旧房翻新 + 局部改造"。

第二条主线是整装渠道。一季度整装渠道占比已接近行业总营收的一半，成为企业新的流量生命线。欧派家居持续加码整装，推动整装业务同比增长；定制企业纷纷与装企深度合作，从单纯的柜体供应商向"定制 + 装修" 一体化解决方案提供商转型。但整装渠道的账期长、毛利率低，也对企业的现金流管理和成本控制提出了更高要求。

第三条主线是数字化与出海。AI 设计工具、短视频直播电商正在改变行业获客效率，尚品宅配的 AI 设计工厂、各品牌的抖音直播布局都在加速推进。海外市场方面，东南亚、中东等地区需求旺盛，成为部分企业对冲国内市场下行的重要抓手。欧派家居在财报中也将 "全球化布局升级" 列为行业重要趋势，提出从单纯产品出口向技术输出、品牌输出、资本输出转变。

洗牌加速，行业进入"剩者为王" 时代

八家企业的半年报勾勒出一幅定制家居行业的"生存现状图"：营收普降、利润承压、转型艰难。但危中有机，行业洗牌的加速也意味着市场集中度将进一步提升。

从目前的表现来看，头部企业欧派家居虽然利润下滑超五成，但仍以4.42亿元的净利润保持盈利，显示出较强的抗风险能力；索菲亚利润大幅下滑但仍守住盈利线，且经营活动现金流由负转正。腰部企业志邦、金牌、尚品宅配则面临前所未有的压力，首次中期亏损标志着行业竞争已进入 "肉搏战" 阶段。尾部企业的生存空间更为狭窄，顶固集创靠投资收益"续命"、皮阿诺勉强收窄亏损，都折射出尾部企业的艰难处境。

可以预见，2026年下半年将是定制家居行业的关键分水岭。能够在存量焕新、整装渠道、数字化转型中找到差异化定位的企业，有望率先走出低谷；而转型迟缓、资金链紧张的企业，则可能在这一轮洗牌中被淘汰出局。定制家居行业的 "黄金时代" 已经落幕，"剩者为王" 的时代才刚刚开始。