【大河财立方 记者 吴春波】8月28日晚间，餐饮供应链第一股郑州千味央厨食品股份有限公司（以下简称千味央厨）交出2026年上半年成绩单。

报告期内，千味央厨旗下所有品类营业收入均同比增长，共同支撑其整体营业收入两位数增长，也带动其经营现金流同比翻倍，企业造血能力、盈利质量明显向好。

直营、电商表现亮眼，支撑营业收入两位数增长

报告期内，公司营业收入10.47亿元，同比增加18.17%；实现归属于上市公司股东的净利润3196.35万元；实现扣非净利润2967.02万元。

报告期内，国内消费整体保持理性，餐饮市场稳步修复但盈利承压、行业分化加剧；餐饮连锁化、后厨标准化持续推进，团餐、即时零售、商超熟食业态带来增量机遇。

观察人士表示，速冻食品行业进入结构升级周期，传统品类增长放缓，冷冻调理菜肴、冷冻烘焙赛道增长动能突出；市场竞争由价格竞争转向产品、研发、渠道、供应链综合实力比拼。

在此背景下，千味央厨报告期持续推进B端与C端业务双轮驱动发展战略，着力打造以“冷”为核心的速冻现代食品服务商。

千味央厨董事会秘书曹原春介绍，公司一方面持续巩固并强化B端业务传统核心优势，充分发挥头部大客户产品外溢效应；另一方面有序拓展C端销售渠道，积极布局电商平台、新零售等新兴消费场景，构建全渠道业务布局。

分产品来看，报告期内千味央厨主要产品类型收入均实现同比增长。其中，主食类同比增长3.79%至4.28亿元，小食类同比增长24.22%至2.44亿元，烘焙甜品类同比增长31.86%至2.7亿元，冷冻调理菜肴及其他同比增长42.59%至9299.13万元。

渠道方面，报告期内直营模式销售同比增长40.22%至6.09亿元，毛利率同比增加0.62个百分点。直营模式之下，千味央厨主要客户是全国性的品牌连锁餐饮及零售企业，如百胜中国、海底捞、华莱士、老乡鸡、盒马、沃尔玛、九毛九、三米、曼玲等。

前述观察人士认为，报告期内直营渠道和毛利率同步增长，意味着面对竞争日趋激烈的B端餐饮渠道，千味央厨的市场地位和影响力正得到进一步强化。

此外，从线上线下来看，千味央厨线上渠道上半年实现营业收入1.04亿元，同比增长131.17%，继续保持了较快的增长态势。

经营性现金流同比增长158.57%，造血能力显著增强

作为国内较早针对餐饮B端提供定制化研发和生产的企业之一，千味央厨拥有较强的产品研发创新能力，能够根据客户类型不同、需求不同开展定制化、专属化的产品研发，以满足下游餐厅对菜单更新、新品推出速度较高的要求。

研发方面，千味央厨在郑州、上海、深圳分别建有产品研发基地，拥有多名高技术研发人才，能够根据客户厨房设备情况与出餐要求定制专属产品，并通过解决产品在不同餐饮场景中的应用痛点，推进产品不断创新迭代。

同时，该公司研发团队也充分吸收各地美食精华，结合公司现有产品线的技术平台优势，应对不同餐饮场景，推出创意产品。

以核心大单品油条为例，该公司2012年就开始针对餐饮细分场景下的油条品类进行市场研究，逐步推出外卖油条、火锅油条、香脆油条、麻辣烫油条、茴香小油条、注芯油条等多种油条类产品，基本覆盖了餐饮油条消费的主流场景。

此外，为顺应烘焙主食化的消费趋势，千味央厨从2024年起单独设立烘焙产品线，全面升级上海研发中心，主要聚焦蛋挞类、丹麦类产品的研发。

持续研发投入驱动业务指标向好的同时，千味央厨的造血能力也获得显著增长。报告期内，该公司实现经营性现金流量净额7578.5万元，同比增长158.57%。

千味央厨表示，主要系销售商品、提供劳务收到的现金增加所致。

前述观察人士认为，经营性现金流显著增长，意味着该公司的业务回款能力获得显著增强，不仅可以有效提高盈利质量，也是企业较强市场韧性的重要体现。

产品销量和库存方面，报告期内该公司所有品类销售量均同比增长。其中冷冻调理菜肴及其他销售量同比增长71.01%，主要系市场需求扩容、产品迭代升级带动订单量大幅增加所致；库存方面，主食类、小食类、冷冻调理菜肴及其他库存明显下降。

将保持B端核心优势，稳步推进C端业务布局

记者了解到，近年来，B端市场竞争持续加剧，价格压力凸显。随着餐饮供应链社会化趋势加速，B端速冻面米制品市场已成为行业新蓝海，吸引了越来越多的参与者。

面对市场的新变化，曹原春告诉大河财立方记者，千味央厨将通过产品创新和技术升级构建差异化竞争优势，持续强化其在B端市场的专业服务能力，同时优化客户结构，在稳固头部连锁餐饮客户的同时，积极拓展腰部客户和区域性连锁客户，加强供应链管理，通过规模化采购和生产工艺优化降低成本，提升产品性价比。

而对于餐饮行业复苏不及预期的情况，千味央厨在中报中提到，将持续“稳固存量根基、开拓增量渠道、提升经营质效”的经营主线，在稳固现有大客户基本盘的同时，积极开拓腰部客户和新兴餐饮业态；加大产品研发投入，推出更具性价比和差异化的产品组合，提升客户黏性；同时加快推进C端业务布局，降低对单一B端市场的依赖程度。

记者了解到，目前千味央厨正全面推进B端与C端业务双轮驱动发展战略，着力打造以“冷”为核心的速冻现代食品服务商。

值得注意的是，C端业务在品牌建设、终端渠道、营销推广等方面需进行较大投入，短期内可能对公司的费用端和盈利水平造成一定压力。

千味央厨表示，将在保持B端核心优势的基础上，稳步推进C端业务布局，合理控制投入节奏，避免短期内对整体业绩造成过大冲击，同时充分发挥公司在产品研发和供应链方面的优势，推出适合C端消费需求的高品质产品，并通过新零售渠道、电商平台逐步建立C端品牌认知，实现资源共享和优势互补，推动公司长期高质量发展。

此外，报告期内千味央厨还通过认购天津博佳展岳股权投资基金合伙企业（有限合伙）49.90%的基金份额，投资中国灵巧手独角兽企业——灵心巧手。

业内人士表示，作为产业资本，千味央厨可以为灵心巧手提供真实工厂场景，由之产生的真实物理场景数据，将为后者打磨算法提供理想养料，而日趋完善的灵巧手，也将为千味央厨的创新发展带来更多可能。

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