央广网北京11月14日消息（记者 冯方）11月13日，央行发布2025年10月金融统计数据报告。数据显示，10月末，广义货币（M2）余额为335.13万亿元，同比增长8.2%。前十个月社会融资规模增量累计为30.9万亿元，比上年同期多增3.83万亿元；10月末社会融资规模存量为437.72万亿元，同比增长8.5%。前十个月人民币贷款增加14.97万亿元。

从单月数据来看，10月新增社会融资规模8150亿元，同比少增5970亿元；10月人民币贷款增加2200亿元，同比少增2800亿元。而10月末社会融资规模存量同比增速仍较上年同期高0.7个百分点，保持在较高水平，金融总量保持合理增长。

中国民生银行首席经济学家温彬对央广财经记者指出，从社会融资规模结构来看，政策性金融工具支撑下的委托贷款、企业债券融资、股票融资均形成正向拉动；政府债券发行步入尾声，但仍是社会融资规模的重要支撑。在季节性效应、政策影响以及中长期趋势变化下，10月信贷增速有所回落，但社会融资规模存量增速、M2增速仍维持在相对高位，反映出金融对实体经济的支撑仍有力。此外，从利率水平看，贷款利率已经在低位运行了较长时间，表明信贷资源供给总体充裕，实体经济的融资需求满足度较高。

“伴随经济金融结构变迁以及信用基数保持较大规模，贷款需求减少、信贷增速下降是长期趋势。用社会融资规模观察金融总量，能更清楚看到资金支持的整体力度，也能了解不同融资方式的构成，对于形势研判及市场分析都能提供更可靠的参考。”温彬说。

央广财经记者注意到，在近日发布的《2025年第三季度中国货币政策执行报告》中，央行谈到“科学看待金融总量指标”时也指出了上述情况。央行介绍，随着我国金融市场快速发展，社会融资渠道更为多元，各个渠道之间相互替代、此消彼长，社会融资规模的结构已经发生较大变化。2025年前三季度社会融资规模增量中，人民币贷款增量占比降至48.3%，较2024年同期和2024年全年分别下降11.7个和4.5个百分点。

温彬表示，伴随经济金融结构变迁，当前企业融资渠道已从过去更多依赖于银行贷款，转变为综合运用债券、股票等更丰富的市场化融资方式。相应地，社会融资规模的结构也逐渐发生变化，在今年以来的社会融资规模增量中，除贷款外的其他融资方式占比已经超过一半，单一的贷款指标已很难完整反映金融支持实体经济的全貌。特别是近两年，地方专项债置换融资平台贷款、中小银行改革化险与中长期经济结构演变的趋势叠加，进一步阶段性下拉了贷款增长。因此，应更多关注社会融资规模、货币供应量这些金融总量指标，注重中长期趋势变化。

目前，我国人民币贷款余额已达270万亿元，社会融资规模存量已达437万亿元。温彬指出，随着基数变大，未来金融总量增速有所下降是自然趋势，与我国经济从高速增长转向高质量发展保持一致，反映出我国金融供给侧结构的变化。此外，从信贷结构看，随着经济向高质量发展不断迈进，增长动能将由基建、房地产等传统领域向科技创新、绿色低碳等新兴领域逐步转换，与新动能相关的贷款会持续保持较快增速，在促内需、提消费的大方向下，居民端信贷也会逐步趋于稳定，这既是经济结构转型升级的自然结果，也是金融支持实体经济质效提升的体现。

“基于此，在社会融资规模、货币供应量增长与名义经济增速基本匹配的同时，后续贷款增速略低一些亦为合理，要进一步淡化对信贷数量的关注，理性看待信贷数量变化，注重对实体经济的多渠道综合支持。同时，提升存量资金使用效率，优化资金投向，使得金融供需更加适配。”温彬说。