美国消费者“入不敷出”加剧：支出增速高于收入，储蓄率降至三年低点_消费观察

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2026-01-28 08:25:30

智通财经APP获悉，根据美国经济分析局(BEA)周四公布的数据，美国收入增长正进一步落后于消费支出，这迫使美国人动用储蓄，并引发对旺盛家庭需求可持续性的担忧——家庭需求正是美国经济的主要引擎。

数据显示，11月经通胀调整后的个人消费支出较去年同期增长 2.6%。相比之下，实际可支配个人收入仅增长 1%，创下 2022 年以来的最小年度增幅。受此影响，个人储蓄率降至三年来的最低水平。

劳动力市场的放缓已转化为薪资增长的降温，而与此同时，通胀依然表现出极强的韧性。

“这正迫使全美许多家庭通过动用储蓄或举债来支撑开支——而这两种方式都是不可持续的，”安永首席经济学家格雷戈里·达科表示。

美国收入增长落后于消费支出

然而，许多经济学家指出，稳健的消费支出增长主要是由受益于股市上涨的富裕家庭所推动的。

此外，富国银行经济学家蒂姆·昆兰、萨拉·豪斯和香农·格雷因在报告中提到，得益于去年颁布的《大美丽法案》，今年规模更大的退税额应有助于在 2026 年之前维持健康的消费节奏。

但达科认为，如果收入增长持续疲软，消费者可能会利用这笔更高的退税来偿还债务并补充储蓄，届时退税未必能起到刺激消费的作用。

花旗集团经济学家维罗妮卡·克拉克表示：“如果劳动收入正在放缓且储蓄率处于低位，我仍预计消费支出将会减速。”

美国低点收入储蓄率退税额高于支出消费者增速家庭经济学家蒂姆·昆兰

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