上周市场主要指数出现了全线下跌，创业板指、中证1000等前期热门方向跌幅尤为明显，而上证50、红利指数等价值和低波动方向表现相对抗跌。

中信行业板块方面：板块全线下跌，综合、电力设备及新能源、基础化工指数跌幅居前。

数据来源：同花顺，截至20251121

上周市场还发生了哪些大事？我们一起来看看。

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第一，储蓄国债（电子式）纳入个人养老金产品范围！

11月21日，财政部对外发布通知，为支持多层次多支柱养老保险体系发展，将储蓄国债（电子式）纳入个人养老金产品范围。

通知明确，自2026年6月起，个人养老金储蓄国债（电子式）业务开办机构应当为在本机构开立个人养老金资金账户的养老金投资者，提供购买储蓄国债（电子式）的相关服务。

所称个人养老金储蓄国债（电子式）业务开办机构，是指符合金融监管部门规定开办个人养老金业务的储蓄国债承销团成员；所称养老金投资者，是指通过个人养老金资金账户购买储蓄国债（电子式）的个人养老金参加人。

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02

第二，特朗普准备关税“备胎方案”！

据悉，特朗普的团队正在幕后制定预案，以防最高法院推翻他所倚重的一项重要关税权力，希望在裁决一旦不利时，能尽快用新的关税措施进行替代。

11月22日，据美国官员透露，商务部和美国贸易代表办公室（USTR）都已经研究了在法院裁决不利时的“B计划”选项，其中包括动用《贸易法》第301条和第122条，这两项条款都赋予总统单方面加征关税的权力。

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第三，俄罗斯出售储备黄金！

俄罗斯中央银行20日向俄罗斯国际文传电讯社确认，该行已开始出售储备的实物黄金，以弥补国家预算所需资金。

俄央行未透露销售实物黄金的时间或规模。据俄罗斯多家媒体报道，俄罗斯持有超过2300吨黄金，是全球第五大黄金储备国。

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第四，美国消费者信心指数创历史新低！

美东时间11月21日，美国密歇根大学公布的数据显示，美国11月消费者信心终值从10月的53.6降至51。当前状况指数下滑7.5点至51.1，创历史新低。美国消费者对个人财务状况的预期更是降至2009年以来的最低水平。

与此同时，美股市场的消费板块也持续遭遇抛售。据Bespoke最新发布的报告，自10月以来，美股必需消费品板块跌幅达到了标普500指数的三倍，非必需消费品板块则以5.2%的跌幅，成为这段时间里美股市场表现最差板块之一。

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第五，卫星物联网、核电领域均有利好消息传出！

工业和信息化部11月22日宣布，我国卫星物联网业务商用试验正式启动。同日，全球最大“华龙一号”核电基地——福建漳州核电2号机组首次并网成功。

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第六，楼市大消息，广州加大力度出手！

近日，广州再次发布房源征集通告，进一步加大收购存量商品房用作保障性住房的力度，明确收购房源建筑面积原则上在90平方米以下且优先选取整栋或独立单元未售楼栋项目。

业内人士认为，广州持续推进收购存量商品房用作保障性住房，也表明收购存量商品房工作将进一步落实。

另据中指研究院不完全统计，今年5月以来，四川、浙江、山东、湖南相继落地发行专项债券用于收购存量商品房用作保障性住房，目前累计发行约37亿元相关专项债券。

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展望后市，我们对中期市场保持积极应对的策略，配置层面，要围绕“赔率与胜率”向好的方向进行结构性重视。

短期：关注性价比与低拥挤度。在当前筹码结构调整的窗口期，建议重点关注那些拥有质量红利（高分红、低估值）和政策预期的方向：

资源品：受益于涨价逻辑的电解铝、煤炭、黄金等，关注其配置价值。

地产链博弈：政策预期催化的家电、银行、消费建材等，关注低位反弹机会。

情绪消费：出行链相关的免税、景区，教育等，港股需等待美股企稳。

.中期：牛市弹性与高景气不变。我们的中长期主线仍然清晰：龙头化、国产化、全球化。这些方向代表了中国企业盈利增长的未来，是穿越周期的核心动能。我们看好那些景气拐点正在形成、且逻辑难以证伪的品种：

科技创新：布局存储、国产算力、AI端侧，以及产业逻辑正在凝聚的创新药等。

全球产业链：关注具备全球竞争力的细分领域（如CPO、PCB等），等待产业逻辑和业绩共识再度凝聚。