智东西

作者 | 李水青

编辑 | 心缘

智东西11月25日报道，刚刚，阿里巴巴发布2026财年第二季度（实际年2025年第三季度）财报，该季度阿里云营收达398.24亿元人民币，增速创新高，同比增长达34%。从过去三年的表现来看，这是阿里云收入增速在期间首次超30%。

该季度阿里云经调整EBITA为36.04亿元人民币，同比增长35%。这主要是由于收入增长和运营效率的提升所致，部分被对客户增长和技术创新的投入增加所抵销｡

财报提到，阿里正处于投入阶段，核心聚焦两大方向：一是构建AI技术和基础设施平台，二是打造生活服务与电商结合的大消费平台｡旺盛的AI需求推动阿里云收入进一步加速，其AI相关产品收入连续9个季度实现三位数的同比增长。由电话会议可知，该季度AI相关产品收入占外部客户收入的比重超过20%。

阿里巴巴CEO吴泳铭在财报电话会议中透露，阿里云的AI服务器上架节奏，实际上严重跟不上客户订单的增长速度，在手的积压订单数量还在持续扩大。他还提到，从大方向上看，阿里“之前提出的3800亿数字可能偏小了”，“在未来三年内，所谓的AI泡沫应该是不太存在的。”

该季度，阿里在AI大模型上持续演进，推出包括超万亿参数的Qwen3-Max、编程模型Qwen3-Coder、视觉理解模型Qwen3-VL、全模态模型Qwen3-Omni以及下一代模型架构Qwen3-Next等大语言模型，视觉基础模型通义万相更新至Wan2.5，语音模型家族通义百聆全新发布。截至目前，通义大模型已成全球第一AI开源模型，衍生模型数量突破18万，在全球下载量超7亿。上周，阿里推出了Qwen App，公测一周下载量已超过1000万，Qwen将逐步整合电商、地图导航、本地服务等。

全面升级的阿里云AI基础设施也在该季度的云栖大会上亮相，展示了阿里云从底层芯片、超节点服务器、高性能网络、分布式存储、智算集群到人工智能平台、模型训练推理服务的全栈AI技术能力。其中磐久超节点集成阿里自研CIPU 2.0芯片和EIC/MOC高性能网卡，采用开放架构，相对于传统架构，同等AI算力下推理性能还可提升50%。

知名行研机构Omdia的《中国AI 云市场, 1H25》报告指出，阿里云在中国AI云市场份额位列第一，占比35.8%。

全球云巨头都已开始用生成式AI挖出“金矿”。此前10月底，谷歌母公司Alphabet财报显示其首次季度营收突破千亿美元大关，微软财报显示其智能云收入首超300亿美元，AI成为背后重要的拉动力量。而与国际云计算巨头相比，虽然阿里云在体量上仍有距离，但营收增速已实现追赶。（）

从整体业务表现来看，阿里该季度收入为2477.95亿元人民币，同比增长5%。若不考虑高鑫零售和银泰的已处置业务的收入，同口径收入同比增长将为15%｡

该季度其经调整EBITA利润同比下降78%至90.73 亿元人民币，主要归因于对即时零售､用户体验以及科技的投入，部分被阿里中国电商集团的双位数收入增长､云业务的持续增长所带来的经营业绩改善，以及多项业务运营效率的提升所抵销｡

阿里首席财务官徐宏谈道，阿里将利润及自由现金流投向未来布局，短期盈利能力预计将有所波动。过去4个季度，阿里在AI+云基础设施的资本开支约为1200亿元人民币｡

阿里在该季度增员2950人。根据财报，截至2025年9月30日，阿里的员工总数为126661人；此前截至2025年6月30日总数为123711人。

受财报影响，阿里盘前股价上扬达5.1%，报168.5美元。