同壁财经讯，北京证券交易所上市委员会2026年第62次审议会议于6月25日召开，先歌国际影音股份有限公司首发上会，最终顺利过会，符合发行条件、上市条件及信息披露要求。公司成功叩开资本市场大门，影音设备赛道即将迎来新标的。

据同壁财经了解，先歌国际成立于1991年，注册资本2亿元，是一家专注于高保真音响产品及专业音响产品的研发设计、生产制造、品牌运营与渠道销售的国家级高新技术企业，2024年12月26日取得高新技术企业证书，2025年12月31日取得深圳市专精特新中小企业证书。公司所属行业为黑色家电（非日常生活消费品-耐用消费品与服装），于2024年10月23日挂牌新三板，主办券商为浙商证券。

先歌国际主营业务涵盖家用高保真音响系统及专业音响系统两大品类，产品包括音箱、功放、播放器、解码器及配件等，按应用场景划分为高保真（Hi-Fi）音响系统与专业音响系统。公司旗下拥有Wharfedale（乐富豪，创立于1932年）、Luxman（力仕，创立于1925年）、Audiolab（傲立）、QUAD（国都，创立于1936年）、Mission（美声）等多个国际知名音响品牌，其中日本高端音响品牌Luxman将于2025年迎来一百周年。据QYResearch研究报告，2024年全球家用高保真音响排名中，先歌国际销量市场份额为1.71%，位列全球第七、中国第二；销售收入市场份额为1.36%，位列全球第八、中国第一。公司销售网络覆盖全球80余个国家和地区，主要客户包括英国RicherSounds、日本友都八喜（ヨドバシカメラ）、尼日利亚Levbiks/IRukka等国内外知名音响零售商及分销商。

从股权结构看，公司控股股东为国际音响集团，直接持有公司79.53%股权；实际控制人张太武、张光武为兄弟关系，两人通过国际音响集团、鸿州科技、鸿延科技及一致行动安排合计控制公司100%股权。公司是国内音响行业少数打通研发制造、自有品牌、海内外渠道的一体化企业，2025年自主品牌业务收入占比达91.48%，音箱、功放、播放器三大品类合计贡献超88%的主营收入。

经营业绩方面，先歌国际近年呈稳步增长态势。2022年至2025年，公司营业收入分别为4.13亿元、4.53亿元、4.62亿元和4.86亿元，归母净利润分别为3304.27万元、5175.18万元、5286.66万元和6314.34万元，营收与盈利规模逐年抬升。盈利质量层面，公司综合毛利率连续三年上行，分别为37.09%、39.22%、41.43%和43.76%，高于同行业可比公司漫步者、惠威科技的平均水平。2026年一季度，公司实现营业收入1.07亿元，同比下降5.13%，归母净利润1281.26万元，同比增长4.67%，毛利率44.99%。

从收入结构看，公司经销收入占主营业务收入的比例分别为93.92%、93.48%和93.40%，采用买断式经销模式，按经销层级划分为一级经销和二级经销。境外销售收入占比持续攀升，2023年至2025年分别为82.74%、83.19%和84.54%，主要销往日本、英国、美国和德国等市场。本次IPO，公司拟募集资金约2.48亿元，投向音响系统设备生产线技术改造建设项目（1.70亿元）及研发中心建设项目（7728.18万元），保荐机构为浙商证券，会计师事务所为立信会计师事务所，律师事务所为上海市锦天城律师事务所。

审议会议现场重点围绕经销收入真实性问题展开问询。根据公告，上市委要求发行人按照经销商类别，详细说明不同经销商在毛利率、销售价格、信用政策等关键商业条款上是否存在差异，并论证差异的合理性。同时，要求保荐机构及申报会计师结合上述情况，对公司经销收入核查的充分性发表明确意见。这一问询直指IPO审核中监管层对收入确认谨慎性的核心关切，尤其是在经销模式下，穿透核查终端销售实现情况是验证业绩真实性的关键防线。

此次顺利过会，意味着先歌国际的规范运作与信息披露质量获得监管认可，后续若完成注册程序，公司将成为北交所影音设备制造领域的稀缺标的。在消费升级与国产替代共振的背景下，具备自主品牌和核心技术的高端制造企业登陆A股，有望借助资本力量进一步拓宽产业护城河，加速从ODM代工向品牌溢价驱动的高质量发展模式转型。