美国银行对OpenAI态度的180度转变，折射出华尔街在AI热潮面前日趋难以抵挡的利益诱惑。

据彭博援引知情人士透露，美国银行近期向OpenAI提供了一笔5.2亿美元的信贷额度，此前该行曾拒绝过这家AI巨头的融资请求。此番入局使OpenAI可用信贷总规模突破50亿美元。

OpenAI正筹备首次公开募股，这一前景是促使美国银行改变立场的关键因素——错过一宗可能创下纪录的美国大型上市交易，对于拥有美林证券庞大财富管理团队的美国银行而言，将是重大失误。

这一转变对市场具有直接信号意义。美国银行的加入表明，即便是华尔街最保守的大型贷款机构，也开始将AI头部企业的IPO预期纳入信贷决策逻辑，而非单纯依赖传统盈利能力评估。

保守基因：美银为何缺席首轮融资

美国银行首席执行官Brian Moynihan执掌该行逾十五年，以"负责任增长"为核心管理理念，在历次危机中刻意回避高风险敞口。这一风格使美国银行在同业中以稳健著称，却也令其屡屡错失进攻机会。

这种谨慎在OpenAI融资问题上体现得尤为明显。2024年10月，OpenAI首次组建由九家全球银行构成的银团，落实一笔40亿美元的循环信贷额度，摩根大通、高盛、摩根士丹利等美国顶级同业悉数参与，美国银行却显著缺席。

今年3月，OpenAI将该额度扩大至47亿美元并引入另外两家银行，美国银行仍未出现。知情人士表示，该行彼时尚需更多时间完成尽职调查，并推动信贷决策通过内部审批流程。

尽管如此，美国银行并非对AI生态完全回避——此前已参与为甲骨文在密歇根州的数据中心建设提供融资，但始终在与OpenAI直接建立信贷关系一事上保持距离。

历史伤痕：CEO Moynihan的风险哲学从何而来

Moynihan现年66岁，在2008年金融危机后接手美国银行，带领该行走出前任留下的烂摊子，因此赢得广泛声誉。

然而他对风险的警惕，源于更早的亲身经历。二十多年前，他还是FleetBoston的一名晋升中的高管，亲眼目睹该行在阿根廷市场遭受逾5亿美元的重创。此后，Moynihan将规避重大失误置于利润最大化之上。

2017年，华尔街多家机构因南非零售商Steinhoff崩盘而在保证金贷款上蒙受损失时，多数同业一笑置之，美国银行却主动收缩了这一业务线，恰恰错过了此后融资客户成为同行重要收入来源的红利期。

更为代价高昂的决策发生在新冠疫情期间：美国银行在利率触底时大举买入数千亿美元长期低息债券，导致盈利能力被侵蚀多年，在竞争中陷入被动。

尽管该行股价本周创下历史新高，但过去五年的累计表现仍显著落后于所有主要同业。据悉，多位中层管理人员私下抱怨，正是这种风险约束令他们错失了大量业务机会。

IPO逻辑：银行信贷与承销席位的隐性博弈

对于硅谷头部科技公司而言，在规模扩张和筹备上市阶段获得银行信贷支持，已成为惯例。投行在争夺高知名度IPO承销席位时，往往期望自家信贷业务能为其提供竞争筹码——尽管这种利益交换并无明文约定。

OpenAI已委托高盛和摩根士丹利协助其提交了保密IPO申请文件，并与其他银行就加入承销团进行磋商。OpenAI今年已完成新一轮融资，估值高达8520亿美元，显示出投资者对这场不计成本的AI竞赛的持续押注意愿。

不过，OpenAI对上市时间表态度审慎。该公司在披露保密申请文件时表示："我们尚未确定时间安排，可能还需要一段时间"。此前报道，OpenAI可能推迟至明年上市。私募融资和信贷额度的充裕，为其保留了更大的时间窗口。