FX168财经报社(北美)讯 美国银行（Bank of America）8月全球基金经理调查显示，投资者乐观情绪升至2022年以来第三高，现金持仓继续下滑至接近历史低位，股票配置则升至近五年来最强水平。与此同时，市场对经济前景和美联储政策的信心进一步增强，但围绕人工智能投资的风险担忧并未消退。

现金仓位逼近历史低位

调查显示，8月基金经理的现金配置降至资产管理规模的3.5%，低于7月的3.6%，也是该调查自1998年启动以来的第六低读数。由于美国银行的全球基金经理现金规则（Global FMS Cash Rule）在现金配置降至4.0%或以下时触发“卖出”信号，因此当前指标仍处于“卖出”状态。

从整体仓位看，全球股票敞口升至净56%的超配，为2021年11月以来最高。基金经理已连续14个月维持股票超配，显示风险偏好仍然偏强。美国股票配置也升至净27%超配，创2024年12月以来新高，新兴市场敞口同样有所增加。

经济预期转向“无着陆”

对经济前景的信心同步升温。调查中，创纪录的56%受访者预计经济将出现“无着陆”（no landing）情景，另有43%预计将出现“繁荣”（boom）结果，后者比例为2022年2月以来最高。

美国银行策略师、由Michael Hartnett领衔的团队在报告中表示：“市场共识是没有宏观着陆、没有美联储加息、没有人工智能资本开支削减、没有民主党横扫、没有空头。”他们补充称，当前仓位配置继续提示投资者应当撤退，或在风险资产内部轮动，而不是重新加仓。

美联储预期更趋宽松

围绕美联储政策的预期也明显放松。调查显示，72%的受访基金经理不认为美联储会在11月中期选举前加息，这一比例较7月进一步上升。

对于即将举行的杰克逊霍尔年会，投资者看法分歧较大。53%的受访者预计美联储主席Kevin Warsh的表态将偏中性，31%预计其措辞偏鹰派，仅7%预计会释放鸽派信号。

AI热度仍高但风险未散

尽管市场风险偏好强劲，投资者对人工智能相关资产的担忧仍在。全球半导体股票的多头仓位仍是调查中最拥挤的交易，有53%的受访者选择该项，但这一比例已较7月的82%明显回落。

在尾部风险方面，人工智能泡沫继续被视为最大风险，有32%的基金经理将其列为首要担忧。与此同时，38%的人认为，AI超大规模云服务商（hyperscalers）的资本开支可能成为引发系统性信贷事件的最可能触发因素。

不过，投资者并未预期AI投资会很快降温。71%的受访者认为，今年不会有任何一家超大规模云服务商削减资本开支，58%则预计AI对劳动力市场不会在2028年前造成显著冲击。

资金继续向科技与能源倾斜

8月的组合配置进一步向科技、银行和能源板块倾斜，而工业和医疗保健板块的敞口则被削减。整体来看，这份调查反映出全球基金经理在高风险偏好与结构性担忧并存的环境下，仍倾向于拥抱股票和周期性资产，但对AI估值与资本开支链条的警惕并未消失。对于美元、美股以及科技板块而言，若这种乐观仓位继续累积，后续市场波动可能也会随之放大。

来源：FX168财经