中信银行披露中期财报显示，旗下信银理财管理规模2.49万亿元、较上年末增长8.63%，跃居行业第二。含权产品规模半年增长3004亿元、增幅89%，占比从15%升至26%——在理财市场整体增速放缓的背景下，含权产品的爆发式增长揭示出理财行业竞争逻辑的深层转变。

规模跃居第二：增量居行业第一

据银行业理财登记托管中心数据，2026年上半年银行理财市场存续规模33.66万亿元，较年初仅增长1.11%，增速较往年同期明显放缓。行业整体增长乏力，头部机构的座次却在悄然生变。

中信银行副行长谷凌云在业绩发布会上透露，今年上半年信银理财产品规模较年初增长1982亿元，增量居行业第一，管理规模达到2.49万亿元，跃升至行业第二位。这一增速在理财子公司普遍承压的环境下显得尤为突出——国有大行理财子中仅中邮理财上半年规模正增长（+9.24%至1.43万亿元），农银理财、工银理财分别下降7.4%、4.72%；股份行阵营中，平安理财规模下降10.42%至9783.89亿元，浦银理财增长5.31%至1.54万亿元。

含权产品暴增：半年增3004亿、增幅89%

规模跃迁的背后是产品结构的主动调整。谷凌云介绍，基于投资者需求从"单一追求稳健纯固收的避险思维"向"稳健底仓基础上的多元配置和弹性增收"转变的洞察，信银理财在资管产品和财富管理两端发力，大力布局"固收+"含权产品线。

数据印证了这一策略的成效：截至6月末，信银理财含权产品规模较年初增长3004亿元、增幅达到89%，存续规模攀升至6379亿元，占产品总规模比例由年初的15%提升至26%。与此同时，投资者对长期限理财产品的需求明显增长，信银理财中长期产品规模达9182亿元，比年初增长1285亿元，占比提升至36.57%。

从行业数据看，含权产品扩容已是普遍趋势。中国银行业理财市场半年报告显示，截至2026年6月末，全市场混合类产品存续规模1.07万亿元，占比3.18%，较年初增加0.57个百分点、较去年同期增加0.67个百分点。邮储银行研究员娄飞鹏分析，低利率环境下纯固收理财产品收益承压，理财公司加大对权益、可转债等多元资产的探索，居民风险偏好边际回升，存款向收益更高的混合类理财产品迁移，共同推动含权产品扩容。

业绩与客户双验证：兑付达标率93%

含权产品的扩张并非"为扩规模而扩规模"。财报数据显示，上半年信银理财为客户创造投资收益219.29亿元，理财持仓客户数1228.30万户、较上年末增长6.53%；固收类产品全年平均收益率跑赢市场20BP，重点产品兑付达标率93%，高于行业平均水平8个百分点。

国泰海通证券研究团队认为，中间业务与其他非息收入的分化是当前上市银行营收结构的重要特征，而理财子公司作为银行财富管理的重要载体，其投研能力、产品创新能力直接决定了银行在"做配置"时代的竞争力。信银理财的业绩数据证明，含权产品的战略布局正在转化为实际的客户留存和收益创造能力。

竞争逻辑之变：从"拼规模"到"拼能力"

中国基金报梳理半年报数据发现，理财公司规模、业绩分化明显。业内人士表示，理财行业格局持续重构，后续行业竞争的关键将从拼规模、拼渠道转向拼资产配置、拼风险定价、拼客户适配，核心是投研能力、风控水平和差异化产品。

谷凌云在发布会上勾勒了信银理财下一步的四大能力建设方向：整合全行投研能力做强多资产多策略投资；打造数字化核心能力，已搭建面向AI的数据与系统底座，落地10余类智能体应用；发挥中长期产品领先优势、培育耐心资本能力；升级消费者权益保护能力。

可以预见，随着9月1日资管信披新规正式施行，业绩比较基准"换锚"完成，理财公司的竞争将更加透明地回归投研本质。含权产品能否持续跑出超额收益，将成为检验各家理财子"真投研"成色的试金石。