今日A股硬科技领涨，上证指数小幅飘红涨0.08%。继上周五大涨近3%后，今日大消费逆市回调，消费ETF汇添富（159928）标的指数微跌0.17%，消费ETF汇添富（159928）近5日有3日净流入，资金持续青睐。热门成分股过半飘绿：贵州茅台、牧原股份、五粮液、伊利股份、温氏股份微跌；中粮糖业涨超5%，海南橡胶涨超2%，正邦科技、山西汾酒微涨（成分股仅做展示，不作为个股推介）。

港股集体回调，聚焦新消费的港股通消费ETF汇添富（159268）标的指数小幅飘绿。热门成份股涨跌互现：老铺黄金跌超2%，美的集团、百胜中国跌超1%，安踏体育、蒙牛乳业微跌；泡泡玛特涨超1%，华润啤酒、李宁微涨（成分股仅做展示，不作为个股推介）。

资料显示，港股通消费ETF汇添富(159268)50只成份股中有90%仅在港股上市，与A股消费不重叠，是组成完整“中国消费拼图”不可或缺的“稀缺资产”。重仓潮玩、珠宝、美妆等顶流新消费赛道，一笔描绘未来“Z时代”的新消费蓝图！

中秋国庆旺季临近，白酒需求有望持续回升。根据国酒财经显示，近日飞天茅台批价持续上行，9月4日，26年飞天茅台原箱价格上涨至1755元/瓶。平安证券认为，随着中秋国庆白酒消费旺季的临近，白酒终端需求有望持续增长，带动产品价格持续回暖，行业关注度有望进一步提升。

政策方面，近期7部门发布关于推动商品消费扩容升级的实施意见，看好健康食品消费机会。上述《意见》提及着力促进大宗耐用商品消费，稳步提升生活日用商品消费，支持特色商品消费，培育壮大升级类商品消费，推动商品消费扩容升级，为提振消费、扩大内需、建设强大国内市场提供有力支撑。稳步提升生活日用商品消费层面，提出促进食品消费和饮料消费。培育壮大升级类商品消费层面，强调绿色消费和健康消费。平安证券认为，此次实施意见直接利好茶饮咖啡、乳制品、保健品等相关产业链。（平安振全20260906《中秋国庆旺季临近，白酒需求有望持续回升》）

【白酒：中秋旺季将确认千元价格带价格底部】

近期高端白酒价格上行，中秋旺季将是需求的关键验证期。申万宏源证券认为，板块的底部特征已经验证：1）板块调整的时间和幅度已较充分；2）股价已基本反应了市场的悲观预期；3）优质个股估值吸引力明显提升，股息率已达到较高水平；4）临近旺季，高端酒价格逐步上行，头部企业动销将迎来改善。

申万宏源证券指出，茅台价格一季度已筑底，行业迎本轮周期拐点，行业未来的趋势是缩量集中，从大鱼吃小鱼到大鱼吃大鱼，上市公司的强分化不可避免。尽管总量萎缩，但长期留下的头部企业仍有成长空间。展望26年，若基本面如期修复，预计26年底-27年将迎来估值与业绩双击，优质白酒公司已处于战略配置期。

9月5日茅台批价散瓶1725元，周环比涨25元，整箱批价1740元，周环比涨30元，精品茅台2360元，周环比涨10元，15年茅台4130元，周环比涨10元。五粮液批价790元左右，周环比持平，国窖1573批价约830元，周环比持平。今年1月初曾预判：“500ml飞天茅台在春节前批价已经找到底部，春节飞天茅台动销有望实现超预期增长，茅台酒量价增长的空间有望打开”，现在复盘看观点已得到验证，26年春节是茅台本轮周期的价格底部。

目前中秋旺季临近，申万宏源证券认为以八代五粮液为代表的千元价格带核心品种（目前价格普遍在700-800区间）将确认价格底部：

1）飞天茅台批价已从年初约1550元提升至约1750元，涨幅13%，价格进入上行通道，对千元价格带的挤压周期结束；2）五粮液今年报表出清释放压力，渠道库存逐步下降，8月以来公司价格策略明确，批价回升至近800元；3）二季度到三季度，公司核心高管完成调整，6月邓敏就任股份公司董事长，8月王源培出任销售公司董事长，上述调整将有利于公司明确战略方向，提高执行力；4）除五粮液外，高度国窖1573和茅台1935价格也将确认底部，五粮液价格回升将使高度国窖受益，而茅台1935到8月20日左右经销商计划执行进度已接近80%。

其次，茅台中秋旺季将延续春节期间的良好表现，需求旺盛且价格坚挺，社会成交价将保持1750-1800元。今年春节茅台的量价齐升已确认了本轮周期行业的价格拐点，如果接下来的中秋国庆以五粮液为代表的千元价格带核心品种价格回升，且动销持平/恢复增长，那么本轮周期行业的底部将进一步确认。

（申万宏源证券20260906《食品饮料行业周报：中秋旺季将确认千元价格带价格底部》）

【食品饮料秋季投资策略：底部显现，价值凸显】

1、白酒加速出清，关注预期变化。本轮周期从“U型调整”迈向“V型调整”，调整尾声。从26年开门红以及节后淡季来看，渠道回款意愿仍然较低，渠道库存得到消化，目前大部分品牌库存水位较同期有所下降，下半年进入动销旺季行业有望进入实质性去库阶段。当前白酒行业及个股估值整体处于历史偏低水平，较大程度反应悲观预期，行业微观结构有所改善。

2、啤酒&饮料：啤酒需求改善，饮料结构繁荣。啤酒行业需求短期波动，重视龙头。26年以来大众餐饮整体处于触底企稳、弱复苏态势，啤酒餐饮敞口高、必选属性强、竞争格局好，与餐饮相关性较强；中期PPI转正、CPI回升下提价能见度提升。软饮料上市公司景气度较优，内部结构分化，寻找渠道壁垒高，具备持续新品迭代能力的平台型龙头投资机会。我们看好全国性综合龙头公司中，有更强渠道掌控力、持续推出符合消费趋势新品的相关平台型企业机会。

3、大众品：边际复苏，格局优化。大众品整体拐点将至，餐饮需求边际复苏的背景下，看好行业从存量博弈逐步变为百花齐放。食品原料、保健品等部分行业仍处于成长期，保持较高弹性。调味品&餐供板块需求端、竞争格局逐渐改善，龙头公司在新产品、新渠道、新业态等方面做出增量α。乳制品供需周期共振，反转在即。零食保持结构性景气，成长受渠道和品类持续创新驱动。

（国泰海通证券20260903《2026年秋季投资策略：底部显现，价值凸显》）

消费ETF汇添富（159928）标的指数作为消费大板块中的刚需、内需属性板块，具有明显的穿越经济周期的盈利韧性。前十大成分股权重占比近68%，其中4只白酒龙头股共占比超29%，养猪大户占比超17%，其他权重股还包括：伊利股份（10%）、海天味业（5%）、海大集团（3%）和东鹏饮料（3%）（数据截至：2025/9/4）。关注大消费板块，相关产品消费ETF汇添富（159928），场外联接（A类：000248；C类：012857）。

差异化配置“新消费”，认准更“纯粹”的港股通消费ETF汇添富(159268)，其50只成份股中有90%仅在港股上市，与A股消费不重叠，是组成完整“中国消费拼图”不可或缺的“稀缺资产”，更有4成仓位重仓潮玩、珠宝、美妆等顶流新消费赛道，低配白酒！港股通消费ETF汇添富（159268）还支持T+0交易、不占用QDII额度，是投资港股通消费赛道更为高效便捷的选择，一笔描绘未来“Z时代”的新消费蓝图！

数据：截至2026/6/30

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