12月16日，2025上证多层次资本市场高质量发展大会暨上证鹰·金融资、金阳光、诚信托颁奖仪式在江苏南通举行。本次大会以“壮大耐心资本 培育未来产业”为主题。弘毅投资总裁曹永刚在圆桌环节表示，在“十五五”规划建议及系列政策的明确指引下，股权投资行业正告别迷茫期，迈向清晰发展新阶段。针对AI泡沫争议，他认为，产业发展需经历大浪淘沙，而机构的核心竞争力在于长期深耕与专业判断。

上证报中国证券网讯（林玉莲 记者 徐锐）12月16日，2025上证多层次资本市场高质量发展大会暨上证鹰·金融资、金阳光、诚信托颁奖仪式在江苏南通举行。本次大会以“壮大耐心资本 培育未来产业”为主题。弘毅投资总裁曹永刚在圆桌环节表示，在“十五五”规划建议及系列政策的明确指引下，股权投资行业正告别迷茫期，迈向清晰发展新阶段。针对AI泡沫争议，他认为，产业发展需经历大浪淘沙，而机构的核心竞争力在于长期深耕与专业判断。

行业已逐步走出低谷

“目前，行业已逐步走出低谷，发展目标愈发清晰。”曹永刚表示，自去年“924新政”实施以来，相关政策铺垫已逐步展开。无论是党的二十届四中全会，还是刚刚落幕的2025年中央经济工作会议，都为行业发展提供了核心政策指引。“十五五”规划建议更是为投资行业注入了充足信心。

一方面，国家针对股权投资行业与资本市场的投资布局、未来产业等重点落子领域作出了系统规划；另一方面，也进一步明确了资本市场的支持导向，即支持哪些类型的企业、通过何种手段予以支持。

他认为，对于股权投资行业而言，清晰度与确定性至关重要。回顾过往一段时期，整个投资行业都经历了一段迷茫期。彼时，未来的发展方向、资本市场的演进趋势模糊难辨；行业资金来源的深刻变化，也让市场参与者普遍陷入了适应困境。

在顶层设计的指引下，各家机构的业务侧重点或将有所不同。国家产业布局是宏观发展蓝图，对机构而言，关键在于立足自身专业禀赋，结合过往积淀、可调动资源以及对未来市场的预判，找准自身的发展路径与布局重心。

在具体的投资赛道上，弘毅投资将聚焦四大核心领域推进工作：一是持续深耕生物医药、大健康与医疗服务赛道；二是重点布局新能源、新材料领域，精准契合AI产业对能源的需求、半导体产业对新材料的核心诉求，把握产业升级关键机遇；三是紧抓AI发展浪潮，聚焦内容创智、文化娱乐、传媒等AI落地核心场景，从生产力解放带来的精神消费升级趋势中挖掘价值；四是坚守消费赛道传统优势，重点布局美妆护肤及中式快餐连锁领域，既满足年轻群体颜值消费需求，也覆盖大众日常饮食民生需求。

客观看待“AI泡沫论”

针对当前市场热议的“AI泡沫论”话题，曹永刚进一步表示，这本质上折射出行业的核心共识：AI将重塑人与世界的交互模式，而生物医药、基因技术的突破性进展，更有望推动人类自身的进化升级。两者在原有空间之外拓展出全新维度，让世界的发展边界扩大若干倍。

据曹永刚观察，在美国市场，一种观点认为，AI领域存在泡沫，二级市场和资本市场的估值已经开始调整。亦有声音认为，对于AI这类新兴产业而言，特定发展阶段的泡沫有其必然性，它能为产业蓬勃发展提供助推力；而行业发展终究会经历大浪淘沙的过程，待浮沫褪去，真正具备核心价值的优质企业将脱颖而出。

“这两种观点各有其理，核心取决于投资属性是短期投机，还是长期的耐心资本。”曹永刚说，当前AI行业的发展状态，确实与2000年互联网泡沫时期有相似之处，认为资本市场大概率会迎来一轮调整也不无道理，二级市场的估值变化会让此前追高入场的短期资本有所损失，但整个市场则将随之理性回归。但不容忽视的是，正是那一轮泡沫破裂之后，移动互联网才迎来了蓬勃发展的黄金期，在近二十年的时间里深刻改变了大众的生活与行为方式。一批如今耳熟能详的行业领军企业，也正是在那个阶段应运而生。

乐观而言，当前，中美两国的大量资本纷纷聚焦AI与生物技术两大领域布局，将为世界带来更光明、更和平的发展前景。

不过，从微观视角来看，投资机构迎来重大考验。曹永刚说，关键就看机构选择跟着市场热潮一拥而上，还是凭借长期深耕的积淀形成独立认知。

在他看来，投资人需要在海量项目中沙里淘金，精准锁定真正具备核心价值的优质企业；并根据企业不同发展阶段，灵活运用多元投资产品与手段迭代投资策略，才能持续获取各阶段的投资收益。