观点网 2025年多次提到“去库存”的龙湖集团在1月12日晚公布了全年销售数据，整体销售额虽有下滑，但经营性收入仍有小幅增长，成为业绩贡献的“稳压器”。

根据公告，龙湖集团2025年累计实现总合同销售金额达到631.6亿元，合同销售面积为518.6万平方米。12月单月实现总合同销售金额为37.7亿元，合同销售面积为44.7万平方米。

与此同时，龙湖集团截至2025年12月末的经营性收入约为267.7亿元（含税金额约人民币285.4亿元）。

对比2024年的全年销售额1011.2亿元，龙湖集团去年合同销售录得降幅为37.5%，合同销售面积则下滑27.2%。可以看出，其2025年的销售单价明显要低于2024年。

值得关注的是，龙湖集团2025年的经营性收入267.7亿元（含税金额约人民币285.4亿元），较上一年的267.1亿元（含税金额约人民币284.8亿元）还有小幅增长。如此看来，降幅主要集中在住开业务方面。

住开业务“快速去库存”

这个结果其实早在预料之中，因龙湖集团在4月份的业绩发布会、6月份的股东周年大会以及8月份的中期业绩会上均一再强调，2025年的目标就是“快速去库存、换回有质量回款”，同时强调加快对商办、车位及现房等存货的去化。

“龙湖今年下半年的销售策略还是继续攻坚存货的去化，一方面还是会结合客户的一些核心的诉求，强化我们的专业能力。” 龙湖集团执行董事兼C1地产航道总裁张旭忠在6月份如此表示。

8月份，他再次提到：“从行业的整体来看，目前市场规模和房价仍有下行压力。同时，各个城市之间，新老项目之间分化也在加剧，市场和客户的信心还在修复当中。在这一背景下，攻坚存货的去化就变成重中之重。”

从已经公布的上半年数据看，龙湖去库存成效显著，上半年现房存货压降了80多亿元，存量资产半年已盘活11个项目，累计盘活的住商土储128亿元。

龙湖集团全年预计可售货源约1600亿元，上半年实现了350亿元的去化，剩余约1250亿元左右的货源在下半年陆续推出，其中约90%的货源位于一二线城市。

龙湖集团执行董事兼CFO赵轶曾预测：“未来1-2年，开发结算量会逐步减少，随着存货的逐步去化和毛利率健康的新项目稳定补入，开发业务对集团整体利润的影响将逐步修复。”

正由于去库存成为龙湖集团销售的重要目标，因而在新增土地储备方面，龙湖始终保持着克制。

12月份，龙湖集团仅新增一幅深圳地块，土地储备总建筑面枳为6.36万平方米，权益地价为7.66亿元。该地块位于深圳光明区马田街道的地块，权益比为100%，土地面积为20523平方米，总建面为63.623万平方米，平均单价为1.2040元/平方米。

据观点新媒体统计，龙湖集团2025年累计新增土地储备36.94万平方米，较2024年新增土储总建筑面积83万平方米同比减少55.5%。而2023年，龙湖集团的新增土地储备总建筑面积达368万平方米。

在压降拿地规模的同时，龙湖集团明确，会在保证债务安全的前提下，择机选择一些新的土地，但未来龙湖会坚持聚焦高能级城市，不断提升投资的精准度，做到优中选优，在资金头寸允许的情况下，会多看一些市场好的机会。

以上半年为例，该公司接连在上海、苏州、重庆等一线、新一线城市拿地，新增土地储备总建面24.9万平方米，权益面积18.4万平方米。

2025年中期数据就显示，龙湖集团的土地储备合计2840万平方米，权益面积为2113万平方，平均成本为4207元/平方米。从城市能级来看，一二线城市的土储总建面、总货值均在70%左右。

其下半年新增的3幅地块同样分布在高能级城市，包括成都2宗、深圳1宗。

经营性收入“稳压器”

与住开业务的下滑不同，龙湖集团的经营性收入继续录得增长。

数据显示，龙湖集团2025年累计录得经营性收入约为267.7亿元（含税金额约人民币285.4亿元），其中运营收入约为141.9亿元（含税金额约人民币151.9亿元），服务收入约为125.8亿元（含税金额约人民币133.5亿元）。

该数据较上一年的267.1亿元（含税金额约人民币284.8亿元）不仅没有减少，还稍有增长。其中，运营收入同比增长4.96%，服务收入同比减少4.6%。

关于运营及服务，龙湖集团近年来一直颇为看重，龙湖集团董事会主席兼首席执行官陈序平在2025年中期业绩会上就曾这样表示：“这几年，地产业务受到冲击的情况下，运营及服务航道基本上撑起了整个集团利润的盘面。”他也坚信，凭借运营和服务板块的表现，龙湖可以在当前经济新旧动能转换的关键时期平稳过渡。

据观点新媒体了解，龙湖集团自2022年开始在月度业绩报告中公布经营性收入数据，截至2025年末，实现了三连升。

四年数据分别是，2022年实现经营性收入约人民币234.0亿元（含税金额约人民币250.2亿）；2023年实现经营性收入约人民币248.7亿元(含税金额约人民币265.3亿元)，同比增长6.28%；2024年实现经营性收入约人民币267.1亿元（含税金额约人民币284.8亿元），同比增长7.4%；2025年实现经营性收入约为人民币267.7亿元（含税金额约人民币285.4亿元），同比微升0.22%。

观点新媒体过往报道显示，在商业、资产管理方面，截至2025上半年，龙湖已开业商场89座，建筑面积为943万平方米（含车位总建筑面积为1256万平方米），租金收入55.0亿元，较上年增长4.9%，整体出租率为96.8%。下半年龙湖还会新开10个项目，2026年及2027年，集团仍计划每年新开业约十个项目。

“除了商场运营之外，我们对一些重点项目进行了空间改造和升级”，商业投资航道总经理包伟表示，“随着调改动作逐步完成，会产生更大的增量来支撑整个航道的发展。”

陈序平8月份介绍，C3长租公寓航道已经连续两年实现了利润增长及正向的经营现金流。

“C4物业管理航道方面，截至2025上半年，累计在管的项目超过2200个，在管面积4亿方。全年预计会录得增长。C5智慧营造龙智造航道从2022年成立以来，实现了快速的增长。2024年同比增长52%，预计2025年也会获得一个快速的增长。”

陈序平总结，C2到C5四个运营及服务航道将成为公司未来收入及利润增长的主要来源。

赵轶则表示：“我们对运营和服务业务提出了更高的要求，他们要成为整个集团的增长盘。在2024年这四个航道的业务贡献了80亿的利润，2025年上半年他们也贡献了40亿的利润，我们期待他们会较上一年有所增长，继续为整个集团的利润增长和恢复保驾护航，形成一个稳压器。”

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