5月13日晚间，百联股份（600827）公告，公司与公司控股股东百联集团有限公司（以下简称“百联集团”）拟终止百联股份对百联集团持有联华超市股份有限公司（以下简称“联华超市”）61,416.00万股股份（占总股本的41.51%）的受托管理。

公告表示，本次交易构成关联交易。本次终止股权托管完成后，百联股份有权行使的联华超市表决权比例将由56.66%下降至15.15%，不再将联华超市纳入公司合并报表范围。

公告介绍了本次关联交易背景。2015年9月，为实现联华超市主业改革及转型、积极引入战略投资者，百联股份全资子公司上海百青投资有限公司向永辉超市股份有限公司转让联华超市23,702.94万股股份（占比21.17%），该股份转让完成后，百联股份直接持有联华超市22,420.80万股股份（占比20.03%）。同时，为保持联华超市控制权稳定及经营管理延续性，百联股份与百联集团签署关于联华超市股份托管的《托管协议》，托管财产包括百联集团持有的联华超市25,416.00万股股份（占比22.70%），托管期间因发生送红股、资本公积金转增股本等除权事项时上述股份的法定孳息（现金部分除外），以及托管期间百联集团获得的联华超市配售股份；托管范围包括百联集团对托管财产所拥有的除股份收益权和处置权之外的全部股东权利。据此，在前述“股份转让+受托管理”完成后，百联股份取得联华超市47,836.80万股表决权，占比42.73%，将其纳入合并范围。2025年2月，百联集团以现金认购联华超市36,000万股增发股份，按照《托管协议》约定，该等股份亦纳入托管范围，因此，百联集团委托百联股份管理的联华超市股份增至61,416.00万股（占比41.51%）。增发完成后，百联股份仍直接持有联华超市22,420.80万股股份（占比15.15%）。至此，百联股份合计取得联华超市83,836.80万股表决权（占比56.66%）。

为推动百联股份和联华超市各自聚集资源，聚焦各自主业转型升级，进一步实现高质量发展，百联股份与百联集团拟终止百联股份对百联集团持有联华超市41.51%股权的受托管理。本次终止股权托管实施完成后，百联股份有权行使的联华超市表决权比例将由56.66%下降至15.15%，不再将联华超市纳入公司合并报表范围。本次终止股权托管的交易对方百联集团系公司控股股东，故本次交易构成关联交易。经初步测算，联华超市最近一个会计年度的营业收入占百联股份同期经审计的营业收入的比例超过50%，本次交易预计将构成《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组，交易方式为“通过其他方式进行资产交易”。本次交易不涉及公司购买或出售资产，不涉及资产评估及交易对价支付；不涉及上市公司发行股份，不构成重组上市，亦不会导致上市公司的控股股东及实际控制人发生变更。

公告显示，联华超市成立于1997年，法定代表人为濮韶华，注册资本为人民币147,960万元，联华超市在港交所上市，证券代码0980.HK，公司主要从事超市营运业务，通过四大分部运营：连锁大型综合超市、连锁超级市场、连锁便利店及其他业务。其他业务包括批发商品销售、配送服务及网上销售。旗下品牌包括“世纪联华”“联华超市”“华联超市”及“快客便利”。

财务状况方面，公告显示，联华超市2024年、2025年连续两年巨额亏损，合计亏损额近5.1亿元。

至于关联交易对公司的影响，公告称，通过本次终止股权托管，百联股份和联华超市将各自聚焦自身核心主业。本次交易如获实施完成，有利于公司深化战略聚焦、实现价值重塑；公司将进一步锚定战略发展核心业务，不断推动内在价值与市场市值的协同提升，为持续迈向高质量发展夯实基础。有利于公司深耕核心赛道，夯实发展根基；公司将进一步聚焦百货、购物中心、奥特莱斯等核心业态的创新转型与战略拓展，持续推进标杆商业焕新、新质供应链扩容、数智化建设等重点工作，加速资本赋能、培育新增长动能，更好助力上海国际消费中心城市建设。有利于公司进一步优化资产布局与资本结构，增强整体盈利韧性，符合全体股东的利益。本次终止股权托管交易不会新增对上市公司产生重大不利影响的同业竞争，不会对公司的独立性产生不利影响。

至于交易生效尚需履行的审批及其他程序，公告称，本次交易尚处于筹划阶段，交易双方尚未签署任何协议，交易方案仍需进一步论证和沟通协商，并需按照相关法律、法规及公司章程的规定履行必要的决策和审批程序，公司将按照相关规定，聘请中介机构开展相关工作，并根据相关事项的进展情况，及时履行信息披露义务。

市场分析认为，百联股份虽然在公告中表示，此举意在各自聚焦自身核心主业，但从客观现实看，更核心的动因应该是联华超市长期亏损，对百联股份的业绩与报表造成了持续拖累，最终百联股份选择剥离长期亏损或业绩承压资产，不再并表，这将有助于百联股份后市优化自身财务报表、增强整体盈利韧性。

公开资料显示，百联股份主营业务是以百货商店、连锁超市、购物中心、奥特莱斯为核心业务，公司的主要产品是百货、购物中心、奥特莱斯、标准超市、便利店、大卖场、专业专卖。

4月29日，百联股份公布2026年一季报，公司营业收入为69.15亿元，同比下降8.93%；归母净利润为7.92亿元，同比上升310.76%；扣非归母净利润为1.21亿元，同比下降4.72%；经营现金流净额为10.54亿元，同比增长301.8%。

4月14日，百联股份公布2025年年报，公司营业收入为247.85亿元，同比下降10.44%；归母净利润为6.31亿元，同比下降59.74%；扣非归母净利润为1.04亿元，同比下降6.79%；经营现金流净额为9.93亿元，同比下降71%；公司拟向全体股东每股派发现金红利0.15元（含税）。

来源：读创财经

审读：张家彭