文/金透社 万捷 版权图片/微摄

银行业年报季落幕，42家A股上市银行交出了2025年的完整“体检报告”。数字揭晓了表面光鲜之下的一连串深层症状——增速温和但分化刺眼，营收微增但利润承压，资产扩张但效率下行。如果说金融是经济的血液，银行是这根主动脉上最直接的探测器，那么这份“体检报告”所揭示的，远不止银行业的自身处境，更是中国经济正在经历的深层结构性转变。

温和的增速背后，藏着怎样的“病根”？

2025年，42家A股上市银行合计实现营业收入5.73万亿元，同比增长1.38%；实现归母净利润2.17万亿元，同比增长1.44%。从绝对数字看，银行业日赚近60亿元，仍然维持着可观的盈利规模。但拨开总量看结构，病灶信号已清晰浮现。

第一层病灶体现在“量增价减”的矛盾中。全行业总资产规模首次突破330万亿元，同比增长9.54%。但资产的快速扩张并没有带来营收的同比例增长——营收增幅只有1.38%，不到资产增速的七分之一。扩表不增收，说明银行的“体量”和“效益”正在背离。

第二层病灶藏在分化格局之中。42家银行中，有12家营收出现下滑，包括5家全国性股份行、4家城商行和3家农商行，约七成银行净息差收窄。即便是营收增长的银行，也有很多靠的是投资收益和公允价值变动等非利息收入来填补息差缺口。2025年，银行投资收益占营收的比重已从2010年的1.16%攀升至10.58%。但这部分收入也具有明显的顺周期性——2024年债券牛市中投资收益一度冲到高位，2025年利率前低后高，公允价值变动已开始转负。靠投资“补窟窿”的路径同样不是长久之计。

第三层病灶涉及利润的“质量穿透”。银行维持利润正增长，不仅依赖于息差之外的收入来源补充，还依靠费用压降和拨备回补。多家银行2025年继续压缩管理费用和营销支出，2025年底中央经济工作会议首次提出“金融机构减量提质”，银行业已进入一个比效率、比内功的运营阶段。当利润增长的主要驱动力来自费用压缩和资产扩容，而非资产回报率的实质性改善，这种增长本身就带有高度的脆弱性。

银行“体检”的核心指标：净息差何以逐年走低？

净息差是银行最核心的利润引擎——银行吸收存款、发放贷款，赚取中间的利息差，这笔“差价”决定了银行最基础的盈利能力。2025年，上市银行净息差收入在全行业收入中的占比已降至72.62%，较2010年下降了逾8个百分点。

2021年至2025年，商业银行净息差累计收窄66个基点至1.42%，其中仅2025年一年就收窄10个基点。虽然2026年一季度净息差环比企稳回升约2个基点，年内有望确认向上拐点，但绝对水平已从十年前3%以上的高度大幅滑落。

净息差持续收窄，逻辑并不复杂。资产端，贷款利率持续走低。2025年全年仅有一次LPR下调，但存量贷款重定价的压力仍在向利润表传导；负债端，虽然存款利率也在下行，但存款定期化趋势使负债成本下降的节奏明显慢于贷款收益率的下降。简单概括就是：生息资产收益率下降得快，计息负债成本率下降得慢，中间的利差自然越来越薄。

净息差的变化不止是银行的账面问题，它直接传导到居民的切身感受。当前大行三年期大额存单利率已跌破2%。也就是说，在银行看来，付给储户的利息超过2%就已经“不划算”了——它的贷款收益也就勉强覆盖这个成本。

光大证券预测，2026年净息差有望在年内确认向上拐点，靠的是存款到期重定价释放15个百分点左右的正向贡献。但即便拐点出现，净息差也回不到从前的高度。“吃利差”的旧模式正在从根本上失效，只是时间问题。

零售业务“熄火”：当家花旦为何陷入困局？

过去十年，银行业最响亮的口号是“零售为王”。信用卡、消费贷、个人住房贷款——银行追着消费者借钱，因为零售贷款利率高、不良率低，看起来是稳赚不赔的生意。2025年，这个故事正式翻篇。

先看总量。2025年，42家上市银行个人贷款总额合计62.83万亿元，较上年仅增长1.03%。而同期企业贷款增速达到10.33%。一升一降之间，居民端的信贷扩张基本进入停滞状态。

再看结构。个人住房贷款全线收缩。2025年，国有六大行个人住房贷款余额合计约24.48万亿元，较上年减少7115亿元，降幅2.82%。信用卡业务同样遇冷，建设银行信用卡贷款余额较上年减少568亿元，降幅5.33%。工商银行、建设银行的个人贷款增速均不足1%。

只有消费贷和经营贷仍在增长，但增长的动力集中在大行手中。六大行个人消费贷合计增长5700亿元，增幅20.56%，几乎包揽了全行业消费贷增量的绝大部分。国有大行凭借几乎“不计成本”的低资金成本，以3%以下的利率冲击零售市场，股份行和城商行根本跟不上这个价格。

更严峻的信号来自风险端。29家披露数据的银行中，2025年个贷不良率均值达到1.71%，27家同比上升，只有两家下降。信用卡不良贷款率持续处于高位，部分银行已达4.61%，上升超过1个百分点。部分银行的零售业务不仅不赚钱，反而成了盈利拖累——浙商银行2025年零售银行业务收入103.43亿元，但利润贡献却是负51.86亿元。

零售贷款不良率上升的核心原因是居民收入预期走弱。过去几年快速扩张的信用卡和消费贷业务，正在进入风险暴露周期。东方金诚金融业务部部门总监李倩分析，信用卡和经营贷因前期规模快速扩张、部分银行风控滞后，预计零售贷款不良率在2026年将继续小幅上行。

账单“挨饿”：谁在承受信贷收缩的压力？

如果说银行是输送社会资金的“主动脉”，那么这份“体检报告”中最值得关注的，是哪些部位正在出现“供血不足”。

居民端集体“去杠杆”，还款意愿高、借钱意愿低。居民部门杠杆率从2024年一季度的62.3%持续下行，2026年一季度降至59.0%。中国民生银行首席经济学家温彬分析，这是居民主动降低债务负担、改善资产负债表的自然过程，旨在增强居民抵抗风险的能力。居民端的信贷需求萎缩，意味着银行失去了过去十年最主要的增长动能之一。

区域分化同样触目惊心。从不良贷款率的区域分布来看，东北地区、河北、海南等省份的不良率持续偏高。黑龙江不良率高达3.8%，上升幅度达1.2个百分点。珠三角地区虽受地产风险出清影响不良率有所上升，但各大行仍在该区域积极投放信贷资源，主要投向制造业及个人按揭，显示出信贷资源配置并非简单的“逃离高风险区域”，而是“在风险中精准卡位”。

行业分化集中在房地产业和批发零售业。建设银行2025年末房地产不良率为4.93%，建筑业3.05%；中国银行房地产不良率6.26%；工商银行房地产不良率5.39%，建筑业2.52%。银行正在主动收紧高风险领域的信贷投放，将有限的资金向科技金融、绿色金融等赛道迁移。从2026年一季度数据来看，科技型中小企业贷款余额同比增长20.9%，高新技术企业贷款余额同比增长13.6%。

这也可以看作一份账单的“结构重构”——并非所有实体部门都在挨饿，而是传统的“大客户”因房地产周期下行和零售端收缩而出现信贷饥饿，而科技型企业、高新技术产业成为信贷资源新的流向主阵地。

金透评论：“体检报告”里的银行竞争格局

中国金融网董事长何世红指出，2026年一季度信贷数据传递的信号清晰而有力——银行业的“赛马”已经从过去比拼规模的速度战，转变为比拼结构质量的耐力赛。在信贷总量增速适度放缓的新常态下，谁能在科技金融、绿色金融、普惠金融等结构性赛道上获得先发优势，谁就有望在未来的银行竞争格局中取得主动地位。领先者与追赶者之间的“身位差”正在扩大，新一轮行业洗牌已不可避免。

银行年报里的这些数字，也许不只是在写银行的业绩账单，更是在写中国经济的转轨账单。从2011年某股份制银行高管说出“我们利润太高了有时候自己都不好意思公布”，到如今银行集体“过紧日子”、营销费用砍了又砍、AI客服替代率超过90%——这是银行账面上的冰与火之歌。

在收缩周期里，决定银行命运的，不是谁跑得快，而是谁跑得久。那些拥有大量低成本存款、数据驱动的精准风控能力、扎根于经济活跃区域优势的银行，正在扩大竞争优势。而那些依赖高息揽储、人工风控、深耕经济疲弱区域的机构，正在被逐步清场。

整合已经在加速。2026年年内已有72家村镇银行退出注销，仅4月当月就有11家。各地农信社、村镇银行的改革整合全面提速，多家被吸收合并的农商行依法解散、注销法人资格。“金融机构减量提质”，正是银行“体检报告”中最大的那个注脚。

每个百分点的息差收窄，每次不良贷款的上升，每项成本压降的决策，最终反映的都是真实的经济温度——居民在“去杠杆”，企业在“等订单”，银行在“算风险”。这场调整虽然缓慢，但一旦完成，“水分”被挤出之后的中国银行体系，将比以往更加坚韧。