8月13日晚间，杰瑞股份（002353.SZ）披露2026年半年度报告。上半年，公司实现营业收入76.46亿元，同比增长10.81%；归属于上市公司股东的净利润11.96亿元，同比下降3.65%，呈现“增收不增利”格局。

尽管中东地缘冲突、汇兑损失等因素拖累当期盈利，经营现金流也由正转负，但公司自2025年11月以来累计斩获超31亿美元（约合人民币209亿元）的燃气轮机及数据中心订单，为之后的业绩兑现埋下伏笔。

利润、现金流与资产质量三重隐忧

报告期内，杰瑞股份扣除非经常性损益后的净利润为11.40亿元，同比下降7.37%；综合毛利率30.97%，同比下降1.22个百分点。分季度看，二季度归母净利润约6.08亿元，较一季度的5.88亿元微增3%，环比虽改善、同比仍有压力。

公司解释，利润下滑主要受三重短期因素叠加影响：一是中东地缘冲突导致油气工程项目交付延期，油气工程及技术服务板块毛利率降至20.82%、同比下滑2.92个百分点；二是汇率波动带来汇兑损失2.64亿元，而去年同期为汇兑收益0.81亿元，这直接导致财务费用同比大增238.90%至2.09亿元；三是出售光明能源公司及电力业务尚未集中交付。

更令市场关注的是现金流与资产质量。上半年，杰瑞股份经营活动现金流量净额为-7.48亿元，上年同期为31.44亿元，同比降123.79%，主要系去年同期收到大额工程预收款、且本期购买商品、接受劳务支付的现金增加所致。

资产端，应收账款与存货同步走高。截至6月末，杰瑞股份应收账款达67.80亿元，较期初增长14.97%；存货71.63亿元，较期初增长16.14%。二者合计占总资产的比例升至35.24%，较期初上升4.41个百分点。

费用方面，销售费用、管理费用分别增长9.85%、11.20%；研发费用则同比下降9.85%至2.20亿元。

海外收入过半，电力新业务爆发

短期承压之下，杰瑞股份的转型叙事依然清晰。国际化方面，上半年公司海外收入为38.52亿元，同比增长16.90%，占总营收的50.38%。传统油气主业实现收入71.14亿元、同比增长8.24%，仍占总营收的93.03%。

最受关注的是电力及数据中心业务。受益于全球AI算力需求激增带来的“缺电”窗口，杰瑞股份自2025年11月起累计斩获该领域订单超31亿美元（约合人民币209亿元），报告期内还与西门子能源签署SGT燃气轮机战略合作协议、与美国知名航空发动机公司FTAI Power签署战略合资协议，共同开拓全球数据中心供电市场。

不过，由于燃气轮机发电机组及配套设备订单履约周期相对较长，大部分订单交付时间在2027年及以后，上半年尚未达到集中交付节点，相关订单预计将对公司未来年度经营业绩提供支撑。

杰瑞股份还在半年报中披露，报告期内获取新订单100.46亿元，同比增长1.67%，截至报告期末存量订单139.95亿元，同比增长13%。

截至上半年末，孙伟杰、王坤晓、刘贞峰分别持有杰瑞股份19.04%、13.05%、10.73%的股份，三人为公司实际控制人。孙伟杰任杰瑞股份董事、总裁；王坤晓、刘贞峰任公司董事。

这三人也是杰瑞股份的创始人。孙伟杰生于1963年，研究生学历，曾任烟台黄金技校教务科长、烟台黄金实业公司经理等职；王坤晓生于1969年，香港科技大学EMBA，曾任烟台黄金技校教师；刘贞峰生于1961年，毕业于北京科技大学计算机专业。

来源：山东财经报道