蓝鲸新闻8月21日讯，8月21日，威力传动(300904.SZ)公布2026年中报，公司依托风电齿轮箱主业及增速器产能释放，受益于销量大幅上涨，报告期营收实现翻倍增长；但受制于财务费用激增及资产减值影响，归母净利润亏损扩大，经营现金流净流出显著增加。

财报数据显示，报告期公司实现营业收入6.01亿元，同比增长71.97%；归母净利润为-5197.01万元，亏损较去年同期扩大19.45%；扣非净利润为-5125.79万元，亏损收窄6.47%。经营活动产生的现金流量净额为-1.04亿元，净流出规模同比扩大98.44%。截至报告期末，公司总资产34.73亿元，较上年末增长13.56%，主要系在建工程转固及存货增加所致。整体来看，公司呈现“增收不增利”特征，营收高增背后伴随着沉重的资金压力与盈利负担。

从业务结构看，风电齿轮箱是公司绝对核心收入来源，报告期该板块实现营收5.89亿元，占总营收比重超过98%，同比增长71.63%，毛利率为10.67%，较上年同期微降0.60个百分点。业绩变动的主要原因在于：一方面，随着《新型能源体系建设“十五五”规划》落地及风电行业规模化扩容，公司风电偏航、变桨减速器及增速器销量大幅上涨，带动营收快速增长；另一方面，公司为推进增速器智慧工厂建设，大量资金通过银行贷款解决，导致短期借款和长期借款增加，报告期财务费用达1718.41万元，同比激增90.39%，严重侵蚀利润。

此外，存货规模增至5.90亿元，计提的存货跌价准备及信用减值损失合计约759万元，进一步加剧了当期亏损。尽管扣非净利润亏损略有收窄，显示主业造血能力边际改善，但高昂的利息支出和运营资金占用使得公司短期盈利承压明显。

展望后续，风电行业在“沙戈荒”基地及海上风电开发推动下，中长期装机空间明确，为公司核心产品提供需求支撑。公司增速器智慧工厂一期项目进度已达70.76%，部分产能逐步转固，有望通过规模效应摊薄成本。然而，公司面临客户集中度较高、资产负债率攀升及应收账款回收风险。特别是经营性现金流持续大额净流出，若下游回款不及预期或融资渠道受限，流动性压力将进一步凸显。后续需重点关注风电增速器产能释放后的订单转化情况，以及公司经营现金流能否随营收增长而改善。