当行业仍习惯以融资轮次和概念发布来定义进展时，越疆科技交出的2026年中期业绩，已将竞争标尺拉回到产线验收单上。

8月24日，越疆科技发布2026年上半年中期业绩：报告期内实现营业收入约3.2亿元，同比增长106.6%；毛利约1.5亿元，同比增长约100%，毛利率稳定维持在47.4%。比翻倍增长更值得关注的是收入结构的质变——具身智能业务收入突破4500万元，同比增长超过20倍，占总收入比例接近15%。在具身智能赛道多数企业仍处于原型验证与场景试探的阶段，越疆率先用工业客户的真实订单，证明了这一技术从“概念”走向“产线”的商业化可能。

第二增长极兑现：具身工业客户近百家，完整转化漏斗成型

越疆本次财报最大的看点，并非规模扩张本身，而是具身智能作为第二增长极的确定性正在快速增强。

数据显示，越疆累计拓展具身智能客户达231家，且客户储备已完整覆盖订单签署、送样验证、小批量交付到大规模使用的全部商业转化阶段。其中，工业制造客户近100家，成为行业内工业客户覆盖最广的企业之一。这一数量级与结构，在行业普遍以“样机试用”“场景合作”为主要客户形态的当下，具有明显的领先意义。

落地场景的实感更为关键。越疆的具身智能产品已进入法雷奥集团、零跑汽车、科博达等终端企业现场，在汽车及新能源、3C、装备制造、日化等领域的物料搬运、上下料、质量检测、精密装配等具体工序中持续运行。从工业协作臂到全尺寸人形机器人，越疆构建了覆盖多形态的具身智能产品矩阵，整体商业化进度处于行业第一梯队。

进一步看，越疆上半年工业制造领域收入约2.0亿元，同比增长142.4%，占产品销售收入62.8%，为第一大收入来源。这意味着，公司业务结构正向工业主战场进一步聚焦，而具身智能的落地正是这一聚焦的自然延伸——不是脱离基本盘另起炉灶，而是在既有工业客户与场景中叠加更高阶的智能化能力。

从“演示级”到“工业级”：十年产业积累重构行业及格线

具身智能行业当前最大的瓶颈，并非技术参数不够先进，而是产品“好看但不实用”——大量产品停留在展演、迎宾、简单交互等轻量级场景，难以满足工业制造对节拍、精度、稳定性与安全规范的要求。越疆具身智能业务快速放量的底层逻辑，恰恰在于其绕开了这一陷阱。

越疆自2015年成立，用近十年完成了从核心部件自研到规模化量产的全链条积累。公司自研一体化关节、伺服驱动、力控传感器等核心零部件，自研率超过90%。这些底层运控算法与硬件能力，与具身智能所需的技术栈一脉相承，可直接复用至人形、多足机器人，大幅降低新型具身产品的研发与量产成本。

更深的护城河来自工业现场的理解能力。越疆长期深耕智能制造、物流转运、产线辅助等真实场景，其协作机器人已覆盖汽车新能源、3C电子、半导体、医疗等15大行业、200多个细分场景。大量真实产线场景的数据回传与持续迭代，使越疆对工业痛点、节拍要求、安全规范的把握，远非纯技术团队所能复制。这种“从产线中来，到产线中去”的闭环，正是其具身智能业务能够快速获得工业客户认可的核心原因。

技术底座：空弈大模型领跑LIBERO，“一脑多体”落地群体智能

具身智能的竞争重心，正从“肢体发育”转向“大脑进化”。越疆在这一维度的布局同样具有前瞻性。

2026年5月，越疆正式发布自研世界动作模型“空弈DobotWAM”具身大模型。在具身智能标准评测基准LIBERO上，该模型平均成功率达99.25%，在LIBERO-Object上实现100%全部成功，在Spatial、Goal和LIBERO-10三个套件中均达到99%。这一成绩超越了截至2026年已公布LIBERO评测结果的主流公开模型，包括GR00T-N1.5等，成为目前该榜单上已公开数据中的最高分。

“空弈DobotWAM”的创新点在于融合三维几何感知能力与机器人运动的几何约束，引入点云嵌入、深度图等三维感知模块，突破了传统VLA模型依赖二维图像产生的空间感知瓶颈，显著提升了对真实物理环境的适应能力与任务泛化性能。这使越疆在“大脑”层面具备了面向复杂工业场景的底层能力。

基于此，越疆打造了“一脑多体”具身智能协同平台：以“空弈DobotWAM”为“大脑”负责感知与任务决策，高精度全身力控系统作为“小脑”实现多自由度毫秒级动态平衡与灵巧操作，人形机器人、多足机器人、双臂机器人、单臂机器人等全形态机器人为“多体”。这一架构从感知、控制到执行形成完整闭环，有效解决了非标场景泛化能力弱、调试成本高的行业痛点。

在2026世界机器人大会上，越疆以群体协同方式展示了工业级具身生产力：人形机器人完成异构零件智能分拣，四足机器狗完成柔性转运，工业视觉识别引导协作机器人完成精准抓取与装配。“一个大脑调度多个异构身体”的集群作业模式，被业内视为具身智能从“演示级”向“工业级”跨越的关键路径。

全球销冠的造血逻辑：稳健基本盘支撑新业务拓展

越疆具身智能业务的爆发，根植于协作机器人十年积累的产业土壤。同样值得投资者关注的是，这一新业务并非建立在持续大额亏损之上。

2025年，越疆协作机器人出货量跃居全球第一，累计突破10万台。客户数量从2023年的736家增至2025年的1501家，老客户复购率稳定超过60%。超六成复购意味着产品在真实产线中经受持续验证，客户采购属于扩产或设备更新的刚性需求，而非一次性尝鲜。这一基本盘为具身智能的研发投入提供了坚实的现金流支撑。

公司上半年研发投入约1.0亿元，同比增长148.4%，整体亏损扩大主要受研发投入及暂时性汇兑损失拖累。这意味着，越疆的具身智能扩张，是建立在稳固、可自我造血的业务底盘之上，而非依赖外部融资驱动的“烧钱”模式。在行业普遍面临商业化焦虑的背景下，这种“基本盘盈利+新业务自然延伸”的路径，具有更强的可持续性。

下半场：物理AI黄金赛道，业务双轮进入放量期

当行业仍在验证具身智能的商业化可能时，越疆科技已经用工业客户的真实订单、近百家制造企业的现场落地，以及231家客户覆盖的完整转化漏斗，给出了更具说服力的答案。协作机器人基本盘稳健盈利、自我造血，具身智能作为第二增长极高速放量——两大板块在技术、场景、客户层面深度协同，正在推动越疆从“全球协作机器人第一”向“具身智能头部企业”完成关键一跃。在物理AI的黄金赛道上，这家公司用半年报证明了：具身智能的及格线，不在展台上，而在产线里。