吴晓求：建议从资产端、投资端、制度端构建资本市场成长的核心支点_基础建设

吴晓求：建议从资产端、投资端、制度端构建资本市场成长的核心支点

创始人

2026-01-10 22:03:26

中国人民大学国家金融研究院院长、国家一级教授吴晓求1月10日在第三十届中国资本市场论坛上表示，在“十五五”时期重构中国资本市场生态链是重要任务。资本市场应从资产端、投资端、制度端改革入手，构建资本市场成长的核心支点。

吴晓求说，资产端改革的目的是调整中国上市公司结构，推动高科技企业、科创型企业成为主体。资本市场是风险市场，持续发展的前提是具有风险收益，推动具有成长性的高科技企业、科创型企业逐渐进入市场，让资产能够满足投资者对风险收益率的需求。

资金端改革的核心目标是扩大市场流动性，让市场流动性处在相对充裕的状态，改革重在推动大资金入市。过去资本市场以个人投资者为主，大量长期资金由于规则约束、风险考量而未能入市。资本市场是满足居民财富管理需求的重要场所，应继续推动保险资金、社保基金、养老金、银行理财资金等大资金进入市场，持续优化投资者结构。

制度端改革的核心是让市场有信心、有预期、有底线，其中首要目标是确保市场透明度，让发行人如实披露法定信息。要从以行政处罚为主，过渡到刑事处罚、民事赔偿为主的法律体系中。

吴晓求认为，资本市场的健康发展依赖于完善的法治、高度的契约精神、充分的市场透明度。他分析，没有完善的法治，就没有预期，资本往往流向法治安全的地方；契约精神包括宏观环境的稳定，政策的可预期性、连续性和稳定性，还要有履约精神；透明度是资本市场的生命线，相关部门需要从法律规则、政策层面入手，推动上市公司、中介机构等如实披露信息，这是维护市场秩序的前提。

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