近年来，受政策趋势引导、市场环境变动和资管行业发展内在需求等因素影响，指数化投资在我国得以快速发展，逐渐成为资产管理行业中的重要力量，在我国资本市场高质量发展中扮演着越来越关键的角色。银行理财业亦积极探索相关实践，旨在为投资者提供更好的投资回报，促进行业及资本市场的长期健康发展。

一、指数化投资的发展背景及趋势

指数化投资作为我国资管行业共性发展趋势的背后，是政策引导、市场驱动以及行业创新等多重因素共同驱动的结果，银行理财业布局指数化产品正是顺应资管行业趋势的必然之举。

政策导向方面，监管部门通过多维度、多方式积极引导中长期资金入市，并将指数化工具作为重要的资金入市渠道，为资管行业进一步发展指数化投资提供了清晰指引，也推动了资管机构投资行为向更加透明、更加规范的方向转型。市场环境方面，在利率中枢下行的背景下，资管行业传统策略产品收益受到挤压，指数化投资凭借其风险分散、收益来源清晰等突出优势，成为资管行业拓宽投资策略边界、丰富产品收益来源与提升产品吸引力的重要抓手，同时也有利于资管机构提高大类资产的配置效率。行业实践方面，公募基金行业在指数基金，尤其是ETF领域的成功实践与迅速发展，为资管行业提供了较为成熟的展业范式，同时也印证了高持仓透明度、低费率的指数化工具能更好地满足投资者对于理财产品底层资产结构及收益来源的清晰认知需求，指数化投资也成为了历经市场检验、具备高度可行性的发展模式。

在此趋势下，银行理财业正积极探索指数化产品。指数化理财产品指由理财公司发行，通过直接复制指数或采取间接方式挂钩的形式，跟踪指数成分标的，以期实现与指数表现同步收益的理财产品。当前，行业主要通过跟踪市场中较为成熟的指数，以及自主构建指数并发行与之挂钩的产品两种途径进行指数化投资实践。

随着银行理财业的深入探索，指数化理财产品谱系日益丰富，目前已涵盖纯权益、固收、可转债、公募REITs和多资产配置等多种类型。其中，理财公司在多资产领域的创新尤为瞩目，例如招银理财联合中诚信指数发布的“中诚信-招银理财大类风险评价智选稳健指数”（即“SMARP稳健指数”）和与之挂钩的多款产品，作为国内市场首只多资产公募指数化产品，其在填补市场空白的同时，更深刻体现出理财公司在指数化战略的布局的前瞻性考量与大类资产配置能力的进阶。

结合指数化投资的特点与优势来看，指数化理财产品能有效降低理财公司的主动管理风险，部分自建指数在精准匹配投资者对于投资策略、行业偏好、投资理念等定制化需求层面具有一定优势，既符合银行理财业“以投资者为中心”的发展趋势，也有利于理财公司打造自身差异化的竞争策略。根据普益标准数据统计，截至2025年12月11日，已有十余家理财公司布局指数化理财产品，且年内指数化产品的存续数量与发行热度较往年均有所提升。

二、银行理财参与指数化投资的多元价值

符合监管导向，同时有利于行业进行规模化、可复制化发展的指数化投资理财产品，应立足指数化投资的意义与本质，紧扣银行理财稳健增值的核心目标，聚焦构建并恪守科学合理的业绩比较基准，进而实现对投资者、对银行理财业、对资本市场的多元价值。

一是提高投资者对于净值波动的认知水平，增强行业可信度。将清晰、稳定、匹配产品策略的指数作为业绩比较基准，可助力投资者在购买产品时形成更加合理的收益预期，并且在市场出现短期波动时为投资者提供更加客观的收益与风险“参照系”，隔离市场噪音，减少因净值短期回撤而产生的非理性赎回行为，更好地践行长期投资。此外，公开、透明、可验证的指数基准，指明了产品投资运作与管理的目标，便于投资者评估产品管理人是否言行一致，有利于投资者增强其对理财公司、银行理财业与资本市场的整体信任与信心。

二是规范理财公司投资行为，提升经营韧性。以明确的指数作为基准，可倒逼投资团队建立并遵守严格的投资纪律与风控流程，专注于实现相对于基准的稳定超额收益而非短期绝对收益，更好地履行主动管理义务并培养长期投资能力。此外，指数化的业绩基准有助于吸引与留存真正理解产品、风险偏好匹配的投资者，降低因短期波动引发巨额赎回对流动性管理带来的巨大压力，从而稳定管理规模，提升理财公司经营的稳健性与可预测性。

三是优化市场资金结构，强化价格发现功能与效率。指数化投资对理财公司在资金分散化配置和长期配置能力提出更高要求，同时指数化理财资金凭借其长期、稳定的特点，有助于降低债券市场短期波动带来的冲击，抑制负反馈循环的形成。此外，指数化投资的广泛实践可有效提高成分标的的流动性、价格发现的效率与多样性，强化市场价格发现功能，进而助力资本市场平稳运行与高质量发展。

三、银行理财指数化发展的未来展望

实现银行理财指数化投资的核心价值，需要摒弃“功利性的博弈思维”和“工具性的装饰思维”，将指数的意义内化为理财产品的业绩标尺与信任基础。理财公司还需持续提升指数的研究与设计、应用与跟踪能力，以投资者根本利益为出发点，唯有如此，指数化投资方能真正发挥其平滑短期市场波动、稳定市场预期和引领长期投资的积极作用，在助力居民财富稳健增长的同时，为银行理财业行稳致远与资本市场高质量发展贡献坚实力量。展望未来，期待监管部门、理财公司与投资者共同努力，让指数化投资发现与创造更多的财富价值与社会价值。

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