近日，华安基金发布公告，基金经理蒋璆因个人原因卸任其管理的全部9只产品，不再转任公司其他岗位。

这位曾在华安基金任职超过14年半、担任公募基金经理超过10年半的“双十”基金经理（即任职超十年、年化收益超10%）的离开，已经是这家老牌基金公司近一年内流失的第二位权益大将。

职业轨迹

蒋璆的公募基金职业生涯始于2015年6月，正值上一轮牛市的顶峰，尽管在市场高点开始管理基金，但他仍取得了不俗的业绩。其职业生涯始于实业领域，曾在韩国浦项钢铁总部负责进出口贸易业务，这段经历培养了他对产业周期的敏感度。2007年，蒋璆转战金融业，先后在国泰君安证券研究所和华宝兴业基金担任研究员，研究范围覆盖钢铁、有色、机械和新能源等行业。

2011年6月，他加入华安基金，担任投资研究部行业分析师、基金经理助理。四年后，他从研究员岗位升任基金经理，开始管理华安升级主题、华安安信消费服务和华安动态灵活配置三只基金，正式开启了基金经理生涯。

蒋璆的投资风格具有明显的周期背景和行业轮动特征，一开始，他采用的是自下而上的选股方法，但效果并不理想。

2018年下半年，他转变投资方法，引入“自上而下”的视角，先选择政策和景气共振的赛道，然后从中挑选竞争壁垒高、估值合理的股票。这种“成长+轮动”的投资风格，帮助他聚焦于科技成长、高端制造以及周期赛道。

产品业绩分析

蒋璆在华安基金管理的产品业绩呈现明显分化，他的代表作是华安动态灵活配置混合A，管理时间超过10年，任期收益达到216.55%，年化回报率为13.19%。另一只表现突出的产品是华安制造先锋混合，自2018年12月至离任，任职回报率达到309.36%，年化回报率更是达到22.16%。

然而，也并非所有产品都表现出色，截至离任前，他管理的部分产品仍处于亏损状态。例如，华安制造升级一年A、华安产业动力6个月A、华安创新混合分别亏损2.38%、13.06%、5.08%。这些亏损产品大多成立于2021年年底，正值市场高位，成立时点对后续业绩造成了一定影响。

蒋璆管理规模在2022年中期曾达到108.44亿元的历史峰值，但此后持续回落，截至2025年三季度末，旗下9只产品总规模为55.78亿元。

蒋璆的投资方法也引发了一些市场争议。最为突出的是“一拖多”与持股同质化问题，除华安创业板两年定开主要聚焦创业板标的之外，他管理的其余基金的重仓股重叠度较高，主要集中于高端制造与出行消费两大方向，长源东谷（603950）、中材科技（002080）、英搏尔（300681）、禾望电气（603063）、复旦微电（688385）等均出现在多只产品的重仓名单中。

这种高度集中的持仓风格，可能导致所有相关产品在市场风格切换时“一损俱损”，放大了下行风险。

华安基金的人才流失困局

蒋璆的离职是华安基金近年来投研人才流失的一个缩影，自2022年起，公司已有多位重要基金经理离职：权益方面有崔莹、谢昌旭、张亮、李欣等基金经理离任，苏玉平、郑可成、孙丽娜等固收老将也相继离职。

2025年5月，李欣因个人原因离任全部在管的7只产品，李欣拥有约15年证券、基金从业经历，在华安基金担任基金经理近10年，管理过的9只产品全部获得正收益。

这些绩优基金经理的接连流失，对华安基金的投研体系稳定性和长期业绩延续性构成挑战。

另外，华安基金的人事变动不仅限于基金经理层面。2025年，公司原党委书记、董事长朱学华卸任，由原招商基金总经理徐勇接任。朱学华掌管华安基金11年期间，公司规模从接手时的600亿元出头一路飙升至2025年超过7000亿。

此次高层变动正值华安基金母公司国泰君安、海通证券完成合并之后，公司同样面临与海富通基金的合并问题。在权益承压、核心人才出走以及整合挑战下，华安基金正站在发展的十字路口。