来源：中国经营报

2026年伊始，再现余额理财产品退市。广州银行此前发布公告称，因业务调整，自2026年2月5日（含）起，将停止销售“广盈宝”余额理财产品，存量客户持仓权益及赎回交易不受影响。这也是继浙商银行“增金宝”后又一只停售的“宝宝”类理财。2025年4月，浙商银行发布公告称，因业务调整需要，该行将从2025年4月14日起，终止提供“增金宝”服务。

业内人士普遍认为，这一现象并非孤立事件，而是多重因素共振下的行业必然走向。

济安金信基金评价中心研究员王昊宇分析，余额理财产品密集退市，是监管合规红线持续收紧与银行自身经营成本压力共振的结果。从合规层面来看，现金管理类理财新规落地后，监管持续强化对T+0快赎额度、银行垫资模式的严监管，明确单只产品单日快赎上限1万元，叫停了银行通过多产品嵌套、同业合作等方式规避额度限制的操作，这使得过去依靠垫资实现大额实时赎回的产品面临较大的整改压力。

中经传媒智库专家、中国城市发展研究院投资部副主任袁帅进一步指出，部分早期推出的“XX宝”类产品由于设计存在历史遗留问题，难以在现有监管框架下完成整改，只能选择退出市场。

从经营层面来看，袁帅表示，这类T+0余额理财产品普遍需要银行为用户的快速赎回提供垫资支持，在市场利率中枢下行、银行净息差持续收窄的背景下，垫资成本不断高企，已经成为拖累银行盈利能力的重要因素。“尤其是在去年以来银行业整体净息差跌破1%的行业困境中，‘XX宝’类产品的垫资成本已经超过了其能为银行带来的综合收益，不少银行不得不通过收缩此类业务来压降成本，缓解盈利压力。”

此外，袁帅还强调，“XX宝”类产品的收益率持续走低也使其市场竞争力不断下降，随着货币市场利率的下行，其对用户的吸引力大幅减弱，规模的持续缩水也让银行缺乏继续运营的动力。

实际上，从存量市场来看，袁帅指出，当前存续的“宝宝”类理财产品规模已经较巅峰时期出现大幅缩水，产品业绩表现也趋于平淡，多数产品的收益率维持在2%左右的低位，难以再重现往日的高收益表现。

不过，盘古智库高级研究员余丰慧也指出，存量市场上，“宝宝”类理财产品的规模和业绩表现呈现出分化态势，一些规模较大、业绩稳定的理财产品仍能保持一定的吸引力。

从趋势来看，王昊宇判断，余额理财产品退出市场将成为明确的行业趋势，尤其是区域性中小银行将加速清退相关产品，仅少数头部银行会保留合规框架内的同类产品。

中国企业资本联盟副理事长柏文喜也认为，这类产品陆续退出将成为持续性趋势，预计城商行、农商行将率先跟进，股份制银行选择性保留头部产品作为流量入口，国有大行可能通过产品升级而非直接退出应对。

在王昊宇看来，这类资金的核心诉求始终是低风险、高流动性与便捷申赎，在转出后可能有几个流向，包括严格符合监管要求的标准化现金管理类银行理财、7天至3个月的超短期限纯固收银行理财、银行通知存款、大额存单等表内低风险存款类，以及具有类似功能的货币类或中短债类公募基金产品。

余丰慧也认为，后续“宝宝”类理财产品退出市场的趋势将持续，尤其是在当前经济环境下，资金更倾向于寻求稳定性更强、收益更高的投资渠道。例如，定期存款、结构性存款以及短期债券基金等产品正逐渐成为这类资金的新宠。这些产品的共同特点是风险较低、流动性较好且收益相对稳定。