3月12日晚间，西藏药业（600211.SH）披露2025年年度报告。报告期内，公司实现营业收入29.82亿元，同比增长6.23%。利润方面，2025年公司实现归母净利润9.38亿元，同比有所下滑，扣非净利润8.71亿元，同比小幅增长。利润增长不及收入，一方面归因于2025年研发费用156%的显著增长，另一方面则是2025年其他收益金额减少约1.76亿元，本期主要来自产业扶持资金的减少。在宏观环境复杂多变、产业政策动态演进的背景下，公司经营情况总体保持平稳。

公司同步披露2025年度利润分配方案，此次A股每股派发红利0.876元（含税），合计约2.79亿元，叠加2025年半年度现金分红的2.84亿元，全年共派发现金约5.63亿元，占2025年全年归母净利润约60%。据统计，包括2025年度在内，西藏药业已连续三年股利支付率达到60%，积极回报股东。

值得注意的是，2025年，公司多个核心产品销量表现亮眼，年报数据显示，诺迪康胶囊销售量比上年增长146.31%，依姆多60mg销售量比上年增长31.46%，支柱产品新活素也保持了4.82%的正增长。

在渠道及品牌营销方面，年报指出，报告期内公司深化医疗终端布局，夯实增量基石，新增三级、二级及基层医疗机构超千家，构建多层次、广覆盖终端网络，为产品持续上量与业绩增长提供坚实支撑。同时，公司强化品牌核心势能，提升藏药价值，以诺迪康胶囊为核心，依托多元传播矩阵及“经典藏药+央视上榜品牌”双重背书，持续深化品牌推广，全面提升市场认知与品牌价值。叠加“佐利替尼”创新产品上市及循证医学研发等成果，核心业务实现多维突破。

具体到产品本身，作为公司心脑血管产品线的核心品种，诺迪康胶囊是以红景天为原料的国药准字号双跨药品（处方药和非处方药），用于气虚血瘀所致胸痹及冠心病心绞痛。依姆多（单硝酸异山梨酯缓释片）则主要用于冠心病的长期治疗、预防血管痉挛型和混合型心绞痛。两大品种放量增长，西藏药业在心脑血管疾病用药领域布局日趋完善。

不仅限于已上市产品，西藏药业也在通过资本运作强化研发实力。2025年公司投资6000万美元获得锐正基因控制权。作为一家专注于基因编辑技术的生物科技公司，锐正基因的并表为公司注入了强劲的研发动能。

数据层面，2025年公司研发费用7408.01万元，同比增长约156%。据披露，ART001项目针对转甲状腺素蛋白淀粉样变神经病（ATTR-PN）和转甲状腺素蛋白淀粉样变心肌病（ATTR-CM），正在开展国内注册临床阶段II期，研究正常推进中；ART002项目以PCSK9（前蛋白转化酶枯草溶菌素9）为靶点，正在开展国内IIT临床研究和GLP试验，项目正在推进中。

公司不仅以研发寻求新增长点，对于已有产品的深度开发也在稳步推进。围绕支柱产品新活素，其循证医学探索性研究正处于技术研究阶段，旨在持续完善重点产品循证体系；红景天人工栽培研究项目在西藏高原药材研发种植基地继续验证新模式管理技术。此外，公司还在积极推进古代经典名方（藏医药）的研发工作，以持续的研发支撑公司品类扩充及多维度、可持续发展。

从渠道深耕到品牌塑造，从外延并购到自主研发，西藏药业正沿着既定的战略路径稳步前行。在医药行业政策持续深化、创新转型加速的大背景下，公司凭借核心产品的市场积累与研发管线的持续布局，为长期发展奠定了坚实基础。