深圳商报·读创客户端记者 梁佳彤

3月27日晚间，元祖股份(603886)发布2025年年度报告，公司实现营业总收入20.81亿元，同比下降10.08%；归母净利润为1.40亿元，同比大幅下滑43.88%，降幅较2024年的9.98%明显扩大。

单季度数据显示，公司第四季度营业收入为5.33亿元，同比增加约29%；归母净利润为 852.66万元，和2024年的-464.21万元相比，同比扭亏。

然而，第三季度历来为元祖股份利润贡献主力，2022年至2024年，该季度归母净利润占比均超88%。2025年同期，这一“黄金期”黯然失色，归母净利润仅1.3亿元，同比大跌41.09%。

资料显示，元祖股份成立于1993年，作为一家全国连锁经营的烘焙企业，公司核心业务涵盖烘焙食品的研发、生产与销售，专业打造蛋糕、月饼、中西式糕点等各类烘焙产品，并于2016年12月28日成功登陆A股主板市场。

回溯近几年业绩，元祖股份从2016年摘得A股“烘焙第一股”的高光时刻，到2023年营收与净利润仅实现微弱增长，再到2024年遭遇上市后的首次营收净利“双降”。

对于2025年营收净利双降，元祖股份此前在预告中解释，在消费市场需求放缓与行业竞争加剧等多重因素影响下，公司优化现有门店网络、提升单店运营质量，同时积极向高潜力区域投入资源，已在上海虹桥机场、深圳、泉州等地成功落地首批门店。

2025年全国门店数同比2024年净增长20余家，构建起更为均衡与可持续的增长格局。由于新市场尚处培育初期，其营收贡献尚未完全显现，且新开门店相关的租金、薪酬等固定费用投入较高，对整体利润形成了压力。

值得一提的是，尽管全国门店数量增加，元祖股份2025年线下收入却逆势下滑至6.02亿元，较2024年同期的8.39亿元锐减28.41%。与此同时，公司线上销售收入仅同比微增0.44%，几乎停滞。

此外，门店扩张之下，关于元祖的产品质量、消费体验的投诉屡见不鲜。据黑猫投诉平台，有消费者于3月17日投诉，其购买的慕斯蛋糕有严重质量问题，室温放置一个小时，奶油都化开了，下面奥利奥饼干层硬得跟石头一样。

2月2日，有消费者反映，其在元祖小程序上订购了一个10寸鲜奶蛋糕 ，蛋糕里面出现了异物，当天晚上让门店把剩下的蛋糕全拿走了，门店说要核查。后门店负责人联系不上，消费者对处理结果不满意。

黑猫投诉平台截图

另外社交媒体上，不少网友吐槽元祖的蛋糕卷、三明治等日常产品分量较小，更有消费者抱怨买到的蛋糕到手还是冻货，需要解冻一小时才能食用。还有人直言：“不理解一个中高端品牌，怎么全是预制。”

小红书用户截图

2025年6月，有投资者在互动平台提问，公司宣称的冷冻保鲜工艺消费者并不买账，即便商品价格与市场同类产品类似，但蛋糕从冷冻柜中取出裱花过程、商品食用前的解冻过程、包装袋上的配料表都让消费者感觉高价买入非新鲜食品。

元祖股份当时表示，公司采用急速冷冻工艺，在短时间内将产品温度控制在-18°C，急速锁鲜。超低温环境下，微生物和细菌暂停繁殖，避免大量冰晶刺破食物细胞，保证食物口感新鲜，为顾客提供高品质产品。

盈利能力方面，公司两大主营产品营收与毛利率双双承压。中西糕点礼盒、蛋糕收入分别同比减少8.84%、12.80%，毛利率分别下滑2.09个、0.34个百分点。

报告期内，公司销售费用下降1792.36万元，是由于销售佣金较同期下降所致；管理费用下降202.73万元，是由于修理及办公费较同期下降所致；研发费用增加500.83万元，是由于用人费用较同期增加所致；财务费用增加164.40万元，是由于汇兑损失较同期增加所致。

记者注意到，公司财务负责人在去年末出现更迭。2025年12月19日，原财务负责人刘政因个人原因辞职，28岁的王尹接任该职务，后者虽有财务领域工作经验，但任职年限较短。

二级市场上，截至3月27日收盘，元祖股份上涨0.84%报11.94元/股，总市值约28.66亿元，今年以来累计下跌约15%。