限量1998台、售价5999元、开售后1分钟售罄——这是泡泡玛特首款冰箱产品LABUBU冷藏箱的市场首秀。二手平台上一度被炒至66666元的它，仅用一晚就回落至7000元左右。在一场价格“过山车”背后，外界看到了IP效应对传统消费品的重塑力，也看到了家电行业试图“情绪转向”的局部突破。但很少有人注意到，对此最冷静的，恰恰是泡泡玛特自己。

“从业绩的角度来看，太早期了，短期内对业绩增量不会有太大影响。”一位接近泡泡玛特的知情人士如此评价这台冰箱。它既不是家用冰箱主流竞争的序幕，也不是潮玩衍生新赛道的全面试水——它只是一位创始人眼中关于“海军业务”的一步试探。

家电“搭台”，IP“唱戏”

泡泡玛特做小冰箱，更像是IP必须不断拓宽表达边界的必然。这家以玩具起家的公司，正试图从一个潮玩品牌裂变为全球化IP集团。

知情人士透露，泡泡玛特并非传统意义上进军家电行业，而是将小冰箱等作为承载IP表达的全新载体。过往，从乐园、饰品、甜品到积木、电影，泡泡玛特对新业务的探索模式早已清晰——拓宽IP的表达边界，让IP产品能更深入消费者的日常生活。这种路径与迪士尼“内容+体验+消费品”的伞形战略并无本质区别，只不过泡泡玛特的内容天然长在社交媒体，而非大银幕。

一位家电行业从业者指出，“纯功能性已经无法满足当下的年轻人，叠加情绪价值的产品才更有卖点。”LABUBU冷藏箱热度背后，正是泡泡玛特在家电领域率先“补位”的结果——当IP成为“带货”发动机，功能性产品正悄然升级为情感充值入口。

当然，这依然是一场“规模受限”的军演。全球限量1998台、5999元的定价远超常规小家电区间，显然不是为了与美的、容声抢份额，而更多是一次IP垂直场景深潜的试验。

“F1赛道”上说“痛苦”的CEO

在提供情绪价值这条赛道上，泡泡玛特确实独树一帜。2025年财报是最好的证明：全年营收达371.2亿元，同比增长184.7%，经调整净利润130.8亿元，同比暴增284.5%。其中，LABUBU所在的THE MONSTERS收入达到了141.6亿元，首次突破百亿，单一IP贡献了近四成的营收。

高速增长并未让CEO王宁感到轻松。在新近的访谈中，他作了一个有趣的比喻：“现在的状态像刚学会开车就被拉去开F1。别人以为你很爽，但其实你需要全神贯注，车子很快，你能感觉到车子有很多问题，压力非常大。”他坦承，2025年是自己“睡眠最差、身体状况最差”的一年。

这种反差耐人寻味：对外界而言，这是泡泡玛特狂飙突进的2025年；而对内部来说，这是“组织痛苦感”最强的一年。王宁甚至为自家组织管理打出70分，较2024年还降了10分——“企业快速增长的时候，它会掩盖很多问题，一美遮百丑”，泡沫里容不下组织管理的远见，规模扩张所掩盖的，往往是未来掣肘公司发展的最短木板。

值得玩味的是，知名投资人段永平近期“改口”加仓泡泡玛特。他此前自称“看不懂这门生意、不会碰”，转变节点恰在泡泡玛特公布2025年财报、股价暴跌之际。换言之，资本市场最恐慌的时刻，正是段永平眼中“危中有机”的拐点。

对王宁而言，2026年的关键词却是“专注与回归IP本身”：暂停部分LABUBU新品、放缓对外授权、减少IP过度消耗——在别人忙着“收割”时，他选择“灭火”。

IP经济的新不等式

事实上，LABUBU冰箱事件的真正价值不在于“家电业要被潮玩颠覆”，而在于它启发了消费品供给侧的一种形态转变：消费品的“功能价值”与“情绪价值”的权重，正在部分品类中发生位移。

当一款产品被购买的主要理由不再是因为它“有用”，而是因为它“可爱”“能发朋友圈”“能彰显身份标签”，那么这款产品的经济学范式就已经改变。泡泡玛特用一款小冰箱向整个消费品行业传递的信号是：功能消费正在让位于意义消费。

LABUBU冰箱恰恰是新旧世界碰撞点——动辄5999元的定价里有传统冰箱理性属性，但促使粉丝按键付款的背后推力，则是“我与LABUBU家庭生活”的角色想象。部分稀缺消费品的天平，正在从“功能”滑向“精神投射”。

家电制造商不应惊慌失措，但也无法再假装没有看见这抹幽微的心理光谱。年轻人冰箱里的饮料或许变少了，但冰箱门上的社群认同却在增多。

未来几年，围绕“爆款IP+泛消费品”的混搭试验只会更多，这未必是家电行业的大洗牌，但绝对是一场关于“何为产品价值”的深度拷问。

泡泡玛特的方向不是单纯考验潮玩单品的爆发力，而是考验IP创生与跨品类管理的能力。而这两者能否持续共振，不只是一个商业公式的迭代，更关乎这家公司能否成功装上“海陆空”三位一体的引擎。

按照王宁的构想，陆军“线下零售主业”已足够强大，海军“新品类扩张”正在探索，空军“电影等长内容形态”尚需时日。

文 | 记者 孙绮曼

图 | 图源网络