152元的扬杰科技，贵不贵？

2026年7月1日，扬杰科技（300373）收盘价152元，总市值825.89亿元，动态市盈率53.64倍。对于一家2025年净利润12.59亿元的功率半导体公司来说，这个估值放在A股半导体板块里不算便宜。但市场愿意给这个价格，自然有它的逻辑。

本文从基本面、技术面和发展前景三个维度，梳理这家公司的真实面貌。

基本面：营收利润双增，汽车电子是最大亮点

先看2025年全年数据。扬杰科技实现营业收入71.30亿元，同比增长18.18%；归母净利润12.59亿元，同比增长25.55%，创上市以来新高。扣非净利润11.46亿元，同比增长20.18%；经营活动现金流净额17.03亿元，同比增长22.36%。综合毛利率34.27%，同比提升1.19个百分点。基本每股收益2.33元，加权平均净资产收益率13.73%。

进入2026年，增长势头进一步加快。一季度实现营收21.30亿元，同比增长34.87%；净利润3.85亿元，同比增长41.01%。公司表示，一季度客户下单意愿显著增强，汽车电子业务呈爆发式增长，收入同比翻倍，毛利率环比也有所提升。

分业务看，2025年半导体器件收入62.6亿元，同比增长20.2%，主要受益于新能源汽车、AI等新兴领域需求拉动；半导体芯片收入5.3亿元，同比增长6.3%；半导体硅片收入1.7亿元，同比下降9.78%，主要受行业竞争加剧影响。

公司产品覆盖材料板块（单晶硅棒、硅片、外延片）、晶圆板块（5吋、6吋、8吋硅基及6吋碳化硅芯片）及封装器件板块（MOSFET、IGBT、SiC系列产品等）。功率二极管市占率位居中国第一、全球第二，整流桥和光伏旁路二极管市占率均位居全球第一。

技术面：短期强势上行，主力资金深度介入

截至2026年6月30日，机构参与度为46.52%，属于“完全控盘”状态，最近1日主力成本151.06元，最近20日主力成本119.49元。短期呈现上升趋势，市场关注意愿一般。从均线系统看，MA1（146.48元）、MA2（136.37元）、MA3（119.57元）呈多头排列。

动态市盈率53.64倍，动态市净率8.57倍。当日振幅8.93%，换手率5.89%，成交额49.32亿元。北向资金2026年3月31日持有1025.28万股，较上季末增加47.30%。融资融券余额20.29亿元，占流通盘2.50%，较上一个交易日上升4.77%。

发展前景：三大主线驱动，但风险同样存在

产品提价印证行业景气上行。 2026年6月，扬杰科技宣布自7月1日起全系列产品价格上调10%至15%，这是继3月后的年内第二轮调价。公司称上游芯片晶圆、大宗金属、封装原材料持续涨价，成本增幅超出预期。华润微、士兰微、新洁能等功率半导体厂商今年也相继调价。调价能否顺利传导至下游，三季度将是关键观察窗口。

汽车电子与AI是增长双引擎。 公司已通过多家国内外知名Tier1厂商认证，车规NMOS产品已进入量产阶段。AI服务器等新兴领域已成立专项小组，加大研发投入，有报道称公司“AI相关的电源功率订单爆满”。

海外IDM布局持续推进。 公司深化“MCC+YJ”双品牌战略，越南MCC封测工厂二期已实现满产满销，配套的车规级6吋晶圆工厂预计2027年一季度量产，年产能240万片。2026年6月，公司变更部分募投资金，将约8.49亿元投向车规级与AI功率器件项目。

机构预期方面， 10家机构预测2026年净利润16.51亿元、每股收益3.04元；2027年预测净利润20.55亿元。近12个月内有22家机构给出“买入”评级、5家“增持”评级，无中性及以下评级。

风险同样不能忽视。 2025年四季度单季归母净利润2.9亿元，同比下降14.5%。短期借款较上年末增加96.54%。投资活动现金流净额-18.62亿元。行业竞争加剧、汇率波动、产能投放不及预期等因素均可能影响业绩。分析师给出的12个月平均目标价98.45元，与当前152元股价存在明显差距。

结语

扬杰科技基本面扎实——营收利润双增、现金流健康、行业地位稳固；技术面短期强势——主力深度控盘、均线多头排列；发展前景有看点——汽车电子爆发、AI需求旺盛、海外布局推进。但53倍市盈率已将不少乐观预期price in，分析师目标价与现价的差距也值得留意。

这家公司值不值得投资，最终取决于投资者对功率半导体行业景气度持续性的判断，以及对当前估值水平的接受程度。

（本文数据来源于公司公告及公开市场信息，仅供参考，不构成投资建议）