7月2日，金山云透露公司正加速GPU算力基础设施建设，小米已落地百亿预算，阿里则签订了为期五年、金额达数十亿元的长约。科创芯片设计ETF易方达（589030）7月2日收于1.478元，单日下跌7.45%，7月3日早盘10:19报1.474元，跌0.27%。此前科创芯片设计ETF易方达从1.260元涨至1.646元累计涨幅约30.6%后进入回调，短期受板块情绪拖累，但金山云大客户长单从需求侧验证了AI算力基础设施的高景气度。

一、金山云获小米阿里双重大单，AI算力需求确定性进一步强化

金山云获得小米百亿预算和阿里五年数十亿元长约，直接验证了大型互联网企业对AI算力的持续旺盛需求。小米百亿预算已落地，阿里签订五年长约，表明头部企业对AI算力的投入具有长期性和持续性。金山云作为独立云服务商，获得两大客户长期订单将直接提升其GPU算力业务收入预期，也强化了市场对整个算力产业链的信心。AI算力需求从训练向推理扩展，算力基础设施的长期需求确定性进一步增强。

二、芯片设计环节聚焦AI芯片，技术壁垒高弹性更大

芯片设计是半导体产业链中技术壁垒最高的环节，在AI算力需求扩张的背景下，GPU、CPU、FPGA等AI芯片设计企业受益最为直接。科创芯片设计ETF易方达（589030）跟踪上证科创板芯片设计指数，聚焦GPU、CPU等AI芯片含量最高的半导体主题指数，持仓覆盖寒武纪、澜起科技、海光信息、佰维存储、芯原股份等核心芯片设计标的，设计环节技术壁垒高，弹性更大。AI芯片设计企业在国产替代与算力需求扩张的双重驱动下，中长期成长空间广阔。

三、算力需求向推理扩展，AI芯片设计企业迎来增量市场

AI算力需求正在从训练向推理扩展，推理场景对芯片的需求量更大、持续性更强，为芯片设计企业提供了更广阔的市场空间。国内AI芯片设计企业持续突破，寒武纪思元系列、海光信息DCU系列等产品在云端推理场景持续迭代。金山云获得大客户长期订单印证了AI算力需求的高景气度，芯片设计环节作为算力基础设施的核心上游，将持续受益于算力产业链的扩张趋势。

四、核心标的逐一拆解

芯原股份是国内芯片设计服务龙头，提供一站式芯片定制服务和半导体IP授权，受益于AI芯片设计需求爆发与国产替代趋势。7月3日早盘股价报306.68元，跌0.91%。

睿创微纳是国内红外成像芯片设计龙头，产品覆盖非制冷红外探测器及机芯组件，受益于国产替代与军工信息化需求。7月3日早盘股价报147.01元，跌3.26%。

东芯股份是国内存储芯片设计企业，产品覆盖NAND Flash、NOR Flash和DRAM，受益于存储芯片涨价周期与国产替代需求。7月3日早盘股价报179.08元，涨1.69%。

佰维存储是国内存储芯片设计企业，产品覆盖嵌入式存储与消费级存储，受益于存储芯片涨价周期与国产替代需求。7月3日早盘股价报417.90元，跌0.21%。

五、关注思路

金山云获小米百亿预算和阿里五年数十亿元长约，从需求侧验证AI算力基础设施的高景气度。AI算力需求从训练向推理扩展，芯片设计环节技术壁垒高弹性更大。科创芯片设计ETF易方达（589030）跟踪上证科创板芯片设计指数，聚焦芯原股份、睿创微纳、东芯股份、佰维存储等AI芯片设计核心标的，是科创板AI芯片含量最高的半导体主题指数。短期板块受情绪拖累回调，但AI算力需求扩张与国产替代双轮驱动逻辑不变，中长期配置价值值得关注。