文丨布丁

上周五，A股再次遭遇“黑色星期五”。截至收盘，上证指数下跌3.05%，全市场超过5000只个股下跌，近200只个股跌停。很多股民直呼“亏麻了”，其中包括网红经济学家任泽平的一位付费会员——

这名会员自称因听信任泽平关于“科技牛”的行情判断，“千金难买牛回头，每次回调都是买入机会”，满仓满融买入德明利、江波龙两只存储芯片个股，结果爆仓亏损1000多万，“一辈子毁了”。

受益于AI的快速发展，最近一年左右，全球存储芯片行业迎来爆发式增长。德明利和江波龙一度涨势喜人，年内翻了十多倍。然而从6月底开始，整个存储芯片行业面临剧烈调整。德明利和江波龙的股价，相比最高点已经腰斩。

如果在最高点买入，或者在最近下跌的半个多月中不断加仓，甚至加杠杆，爆仓是迟早的事。在传闻发酵近两天后，任泽平终于在7月19日晚间做了回应。

任表示，该学员今年7月1日加入会员，8日首次参加课程学习，加入会员只有短短一两周；这人2024年就已开通两融账户，此前也有自主长期加杠杆投资的经历，他事后也承认，课程没有明确说过看好哪只股票或建议买入，他是自行配置标的和加杠杆的。

任泽平还表示，过去半年多，在公开直播和会员群里，不下百次提醒“不要放杠杆、不要举债、不要频繁操作”，但该学员就是不听劝，为了财富自由非得赌一把。

若是光看这份声明，会觉得炒股巨亏怪任泽平实在没道理。但他这番“与我无关”的表态，并没有完全将自己从舆论风波中拉出来。

站在法律角度，判定任泽平是否需要担责，核心在于他的行为是否构成了“证券投资顾问”行为或直接的个股推荐。根据我国目前的法律法规，没有合法资质的机构或个人，不管在任何渠道进行荐股，都是被明令禁止的。

任泽平的“泽平宏观”定位为宏观经济科普、产业趋势分析，其会员服务的《订阅须知》中明确注明，“不涉及荐股及指导具体交易”。这一条款在法律上起到了极大的免责作用。如果该会员也承认，任泽平团队并没有说过让他买哪只股票；或者给不出证据，证明任泽平公开或私下给出明确的买卖点、个股代码，任这边也尽到了“投资有风险”的提示义务，在法律上可能很难追究他的责任。

但在不少人看来，这就是任泽平鸡贼的地方。

官方账号页面显示，泽平宏观VIP会员收费2980元/年，包含100节视频课程、每月2场内部直播、线下活动优先权等。媒体估算，他光卖会员应该卖了几千万。很多花高价购买任泽平会员的人，心理预期并不是“听宏观科普”这么简单，而是寻找“财富密码”，从他这里获得有用的投资建议。

近期，任泽平多次公开发表看多科技板块的观点。6月8日，他将市场调整称为“黄金坑”；6月30日，他称调整属于牛市途中的波动，称“千金难买牛回头”，面对AI泡沫的质疑，他直接开怼：“当前讨论泡沫见顶或风格切换纯属短视，坐井观天，这样的认知对得起贫穷，真正应该担心错失伟大时代机遇。” 7月6日继续喊“科技牛调整是上车机会”“千金难买牛回头”； 7月14日，也就是德明利连续跌停前夕，他依旧发文称：“坚定看好科技牛是康波周期量级的机会……”

这次风波引发热议后，有会员对媒体表示，这个课对炒股没什么用，自己的账户都是亏损状态，因为“跟着任泽平买什么亏什么”，从农业到商业航天，再到如今的科技股。从这番话可见，任泽平的看多，对会员还是有很强的引导作用。

其实很多报课的学员，对自己的投资选择，并没有多大的把握，他们想在任泽平这里买安全感或定心丸。相比“投资有风险，不要加杠杆”这类的模式化提醒，任泽平那些高调、频繁的看多言论，对相信他的学员而言，吸引力要大多了。

问题来了，任泽平知不知道学员的这种心理？如果他不坚定表示对某一板块的看好，还会不会有那么多人买他的课？或者说，他是不是利用宏观分析打擦边球，吸引想投机取巧的散户，以“知识付费”的名义进行收割？这是盘旋在很多网友和投资者心头的疑问。而从这波的舆论反馈看，任泽平或许能从法律上全身而退，但难逃道德争议。

如果众多学员是奔着寻求投资建议或信心而来，他知识付费这一商业模式本身就很脆弱。当股市行情好，大家都有钱赚时，有人会将任泽平捧为神；而一旦股市下跌，不断传出有人赔钱，矛盾就显现了。最新消息是，任泽平解散了很多VIP群聊，但没给出说法，不少会员正在寻求退费。

可以预见的是，经过此次舆论风波后，像任泽平这样的网红经济学家，未来怕是没那么容易卖课了。这也再次提醒投资者，投资有风险，入市需谨慎，不要轻易上杠杆，更不要把财务自由的期望，寄托在所谓专家身上。