深圳商报·读创客户端首席记者 谢惠茜

理财产品净值大面积回撤，银行理财子公司紧急发声：短期调整孕育长期机遇。

7月以来，A股市场风云突变。在经历了上半年科技板块的极致行情后，市场迎来剧烈震荡，波动迅速传导至银行理财市场，大量净值型理财产品出现阶段性回撤。面对投资者的担忧与焦虑，工银理财、农银理财、杭银理财、招银理财等多家银行理财子公司近期密集发声或致信投资者，一致认为本轮调整为前期拥挤交易与估值扩张后的再平衡，并非基本面恶化，建议投资者以中长期视角进行资产配置。

近期市场风向突变，逾8600只产品净值承压

今年上半年，A股上演了科技行业的“一枝独秀”——科创50指数一度暴涨超64%，创业板指跟涨35%。然而进入7月，盛宴戛然而止。据Wind数据显示，截至7月20日收盘，沪指月内跌7.28%，深成指下跌16.02%，创业板指跌幅20.72%，科创50指数同步跌22.16%。前期涨幅惊人的AI、光模块、CPO等热门板块集体重挫，许多相关概念个股股价纷纷腰斩。

市场波动快速传导至银行理财领域。Wind数据显示，截至7月19日，全市场已有逾8600只净值型银行理财产品在近一个月内出现明显回撤。多款“固收+”、混合类及权益类产品净值承压。例如，农银理财多款“固收+”产品净值出现回撤，其中“农银匠心灵珑固收增强第53期”近一个月年化收益率为-1.02%；民生理财多只混合类产品近一个月年化收益率跌幅均超过10%；招银理财“招卓福指中国科技全球竞争力指数权益X”同期年化收益率更是达到-41.12%。

破净数据同样触目惊心。Wind统计显示，截至7月15日，市场存续的银行理财产品中已有579只出现破净（最新单位净值小于1元）。其中风险等级为R2中低风险的产品成为破净主力，数量达424只，占比73.22%；固收+型产品在破净名单中占比高达72.54%，共420只。与之形成鲜明对比的是，权益类理财和纯固收类理财的破净数量合计仅64只。

多家理财子公司紧急发声：调整非基本面恶化

面对净值波动引发的市场忧虑，近期多家银行理财子公司迅速做出回应。

7月18日，杭银理财官方公众号发布《致投资者的一封信》。信中坦言，虽然公司大部分产品以债券等固定收益类资产作为底仓，但为了增厚总体收益通常会配置一定比例的权益资产。7月以来A股市场经历宽幅震荡与风格切换，相关权益仓位不可避免地受到波及，导致部分产品在短期内出现阶段性净值波动。但杭银理财强调，“近期的调整并非基本面发生恶化，而是前期拥挤交易与估值扩张后的再平衡。从全市场整体估值来看，当前A股不存在系统性高估，除了部分前期涨幅过大的板块在消化估值外，市场中仍有大量基本面扎实、估值处于低位的优质标的。”

工银理财官方公众号于7月17日发布分析称，“本轮下跌并非国内产业基本面恶化，而是海外宏观政策、产业情绪、全球杠杆资金三重压力共振，放大了短期波动。工银理财表示，在国内政策方向明确、产业趋势清晰的背景下，市场的钟摆终将回归均衡，建议坚持基本面与产业趋势，穿越市场波动周期。”

农银理财7月17日发文称，当前权益市场的调整更多是阶段性的情绪释放与结构再平衡，短期扰动并未改变A股中长期运行逻辑。农银理财呼吁，如果投资者已持有含权理财产品，不妨以更长远的眼光看待短期波动——“市场恐慌之时，往往也是价值显现之际”。

招银理财方面表示，“当前市场环境下，底层逻辑未出现实质性变化——红利资产的股息率维持在历史高位，固收底仓的信用资质与票息收益保持稳定，多策略组合的分散化架构仍有效运转。如果这些底层逻辑没有改变，短期价格波动更多是市场情绪的投射，而非策略失效的信号。”

净值波动常态化，投资者该如何应对？

“本轮银行理财集中出现净值回撤，核心原因是权益市场阶段性调整，影响含权类理财净值。多家理财子公司集中发声稳定市场预期，是资管新规常态化运作下的标准投教行为，意在破除投资者固有保本思维，能够有效缓解市场恐慌情绪，引导投资者建立长期配置理念，进一步推动理财行业净值化转型走向成熟规范。”苏商银行特约研究员武泽伟在接受记者采访时表示。

在多家银行理财子公司纷纷发声后，7月21日，A股整体走出探底回升行情。截至收盘，沪指涨1.79%，深成指涨4.81%，创业板指涨7.05%，科创50指数大涨10.73%。全天沪深两市成交额达2.96万亿元，较上一交易日放量2550亿元。全市场超3100只个股上涨，涨停个股数量超百只，个别股票还上演了“地天板”。

对此，武泽伟表示，“7月21日A股市场反弹属于情绪修复导致的阶段性企稳。短期反弹更多是前期快速回调后的估值修复。后续市场走势将持续依托中报基本面兑现情况，景气赛道轮动速度仍会偏快。整体来看，随着稳市资金集中入场，市场底部支撑逐步夯实，但上行节奏可能依旧曲折，投资者需理性看待短期反弹，重点跟踪产业景气与资金结构变化，把握结构性机会。”