2026年8月26日晚间，成都银行（601838.SH）交出了董事长黄建军回归后的首份半年报，数据中规中矩——营业收入127.76亿元，同比增长4.13%；归母净利润69.05亿元，同比增长4.35%。

成都银行半年报有两大亮点，一是净息差，2026年上半年达到了1.67%，同比提升5个基点，较2025年全年回升8个基点；二是成本收入比，2026年上半年为22.77%，较去年同期下降0.41个百分点。

但成都银行的资本充足率有一点难看。

截至2026年6月末，成都银行的核心一级资本充足率、一级资本充足率、资本充足率分别为8.97%、10.04%、13.77%，三项指标全部低于同期国内商业银行10.72%、12.12%、15.26%的平均水平。资本充足率是银行抵御风险的“最后防线”，也是业务扩张的“天花板”。这一指标落后于同业，意味着成都银行的“资本安全垫”相对薄弱，而且未来的信贷扩张空间相对有限。

还有一些收益和风控的关键指标，同时出现两连降。

资产利润率（年化）,由2024年上半年的1.08%，下降至2025年上半年的1.01%，再一次下降至2026年上半年的0.95%。

贷款拨备率，由2024年末的3.16%，下降至2025年上半年的2.91%，再一次下降到2026年上半年的2.88%。

黄桷树财经认为，资产利润率和贷款拨备率虽然呈下行趋势，但整体仍处于行业中高位，暂且不足为虑。真正值得警惕的，是成都银行的业务结构已经出现严重失衡。

2026年上半年，成都银行的利息净收入为116.20亿元，较去年同期的97.66亿元，同比上升18.98%。

2026年上半年，成都银行的手续费及佣金净收入为2.19亿元，较去年同期的2.48亿元，同比下降11.65%。

一增一降之间，成都银行的业务结构的失衡程度再次加重，利息净收入/手续费及佣金净收入=53.06：1。

这一个比例意味着什么？

招商银行2026年上半年的利息净收入为1120.22亿元，手续费及佣金净收入为398.55亿元，两者之比为2.81：1。

杭州银行2026年上半年的利息净收入为155.99亿元，手续费及佣金净收入为27.22亿元，两者之比为5.73：1。

重庆银行2026年上半年的利息净收入为73.89亿元，手续费及佣金净收入为3.22亿元，两者之比为22.97：1。

黄桷树财经注意到，A股一共有42家上市银行，在利息净收入/手续费及佣金净收入这一个指标当中，成都银行排名倒数第一位，这说明其业务失衡程度已经非常严重，对于成都银行这样一家总资产逼近1.5万亿元的城商行而言，2026年上半年的手续费及佣金净收入才2.19亿元，甚至比不上宁波银行十天的手续费及佣金净收入。

成都银行业务失衡，背后的原因是什么？

从信贷结构能看出一些端倪。

2025年上半年，成都银行发放贷款和垫款的平均余额为7876.51亿元，其中，公司贷款和垫款的平均余额为6474.08亿元，占比82.19%，年化平均利率为4.26%；个人贷款和垫款的平均余额为1402.44亿元，占比17.81%，年化平均利率为3.12%。

2026年上半年，成都银行发放贷款和垫款的平均余额为8822.36亿元，其中，公司贷款和垫款的平均余额为7330.43亿元，占比83.09%，年化平均利率为4.08%；个人贷款和垫款的平均余额为1491.92亿元，占比16.91%，年化平均利率为2.96%。

对于成都银行而言，对公贷款实现大幅增长，零售贷款增长几乎停滞不前。深度绑定地方基建和城投公司，短期内见效快、坏账风险相对可控、投入产出比高，大规模对公放贷是一条已经被验证的捷径。而中间业务前期成本高、拓展难度大、回报周期长，比如，财富代销需要强大的投研与渠道支撑，投行业务需要牌照与人才的双重积累，远远不如发放一笔城投债来得轻松。

问题在于，舒适区待得太久，就会演变成路径依赖。当对公业务成为唯一的增长引擎，成都银行便在不知不觉中将自己与地方财政、基建周期、城投信用捆绑在了一起。

黄桷树财经认为，对于成都银行董事长黄建军而言，肩上的担子很重，他需要全力去改善业务结构——当务之急并非继续追求对公贷款的规模扩张，而是需要投入更多资源培育中间业务，逐步构建多元化的收入来源。唯有如此，才能在净息差持续收窄的周期当中，拥有真正的抵御风险能力。