内容摘要：8大上市4S集团售后板块分化明显：中升售后收入115亿元稳居榜首，百得利大增26%领跑增速，美东下滑30%显著承压。4S集团售后业务的分化也在加剧。

作者丨贺言

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近日，中升、永达、正通、和谐、美东、百得利、新丰泰、中聚投资8家上市汽车经销商集团交出了2026年上半年的成绩单。

整体来看，8家集团中6家营收下滑，新车销售依然不容乐观，但利润端出现分化信号：中升依然保持盈利，永达与和谐实现扭亏，不再是去年全盘暴跌的惨状。

售后业务继续扮演“利润压舱石”的角色，毛利率整体稳固，部分集团通过集约化钣喷、数字化事故车管理等手段在存量竞争中寻找增量。

与此同时，经销商集团之间的兼并重组正在加速，新能源品牌门店快速扩张，海外布局成为新的战略方向。行业正从“规模驱动”走向“效率驱动”的深度调整期。

01、6家营收下滑，利润出现修复信号

根据乘联分会数据，上半年国内乘用车累计零售870.1万辆，同比下降20.2%；国内汽车总销量992.1万辆，同比降幅达21.1%。终端需求偏弱、价格竞争持续，经销商行业整体承压。

从8家上市集团的营收表现来看，6家出现下滑，仅和谐汽车（+26.1%）和百得利控股（+1.0%）实现增长。

和谐的增长主要来自中国香港及海外市场：海外销量达40,183辆，占总销量77.8%，同比大增155.5%。百得利的增长则得益于售后业务拉动：售后收入同比增长26.1%。

利润端出现明显的修复信号，4家集团给出积极反馈：

中升控股依然保持盈利，净利润8,647.4万元，但同比暴跌90.6%。不过其毛利总额达50.53亿元，同比增长20.0%，新车毛损从23.88亿元大幅收窄至6.31亿元（收窄73.6%），是利润修复的核心驱动力。

永达汽车实现扭亏为盈，净利润1,129.3万元（2025H1亏损34.85亿元）。财报解释：费用压降、库存改善和业务结构调整逐步见效，经营表现较2025年下半年明显改善。

美东汽车亏损2.86亿元，但较2025H1的8.18亿元亏损收窄65.0%。新丰泰集团亏损7,435.4万元，亏损收窄13.1%。

不过，新车销量仍然全面承压。8家集团中，仅百得利销量同比增长11.1%。和谐汽车销量虽然大增68.5%，但高度依赖海外市场的扩张。

各集团在财报中给出的解释高度一致：宏观经济及市场情绪低迷、消费者购买力下降、终端价格竞争激烈。百得利在财报中的说明更直接：新车平均售价由2025年同期的约38.03万元，下跌约13.7%至约32.81万元。

值得注意的是，上半年部分传统豪华品牌开始推广“一口价”销售模式，并统一售后配件价格，试图修复经销商盈利。

但从财报数据来看，这些举措尚未在报表中体现明显效果：新车销售毛利率虽有边际改善，但仍普遍处于微利甚至亏损状态。

中升新车毛损从23.88亿元收窄至6.31亿元，美东新车毛利率从-10.8%回升至-3.5%，但距离真正的盈利修复仍有距离。

02、售后分化加剧，如逆水行舟，不进则退

售后是这轮财报中最值得深挖的部分，在市场总量收缩的背景下，售后业务依然展现出强大的韧性，承担各集团最重要的利润支援。

营收方面：头部稳固，渠道调整是变量。

中升的售后表现最为稳健：收入115.39亿元，同比增长0.8%；毛利55.86亿元，同比增长2.7%；毛利率48.4%。在传统品牌门店持续关停优化的背景下，能够维持整体的业务规模并小有增长，足以体现了其售后运营的能力。

百得利是售后增速最高的集团：收入8.25亿元，同比增长26.1%。财报简单解释为“业务量增加所致”，实质是百得利在多品牌钣喷等集约化售后业务上的持续加码。

永达汽车受门店结构调整的影响，售后收入44.45亿元，同比下降7.1%。但维修台次同比提升3.9%，维修保养收入同比微降1.0%。独立新能源品牌售后表现极其亮眼：收入2.90亿元，同比增长34.4%；毛利1.14亿元，同比增长54.4%。

需要说明的是，美东汽车售后收入15.39亿元，同比下降30.2%，降幅最大。财报解释为“按揭申请服务需求及佣金率同比显著减少”所致，属于结构性调整，而非售后维修业务本身的大幅萎缩。

售后战略：毛利坚挺，从“求量”到“求质”。

这轮财报中，各集团对售后业务的战略考量，有了新的目标：

中升从追求入厂台次数量转向提升单车产值和服务质量。在事故车业务上，中升调整了与事故车入厂相关的保单结构，“不盲目追求保单数量增长，而是聚焦保单质量和售后入厂流量最大化”。

这一定位调整值得业内关注，因为在增量有限的市场中，守住高价值客户比广撒网更有效率。

类似的，正通汽车在事故车业务上投入了数字化工具：上线专属数字管理系统，贯通线索获取、现场处置、维修进度跟踪、保险理赔对账全链路。同时完成存量门店汽车云系统全面上线，在续保业务上，继武汉、北京之后新成立深圳续保中心。

永达汽车在用户运营上引入新工具：推广CRM售后业务招揽管理系统，通过“企业微信+AI”赋能提升招揽转化效率。在保险事故车业务上，与保险公司深化“以修代换”合作，并新增再制造件合作。

和谐汽车在售后策略上强调“只修不换”的维修理念，做强小修、深度维修、索赔等增值业务，同时布局洗美、养护等高毛利业务。续保渗透率也同比稳步提升。

新丰泰集团同样在推进“只修不换”和洗美养护等高毛利业务，并试点AI直播项目。

不容忽视的，是保险公司的“总对总”合作，正加剧4S店之间的售后竞争。这高度影响着4S集团下一步的分化，绝非危言耸听。

今年3月，中升与保险公司达成的战略合作在行业内引起巨大震动。集团将续保中心直接挂靠在保司销售代理体系内，获得更大的保险系数冗余空间，旗下门店可免于搭配驾意险出单。

这一合作的直接影响是事故车业务流向发生了明显倾斜。相关人士透露，合作达成后，同区域某4S店的送修比从104%骤降至45%，事故车综合收益率从43%跌至13%，跌幅近70%。

在这一背景下，4S店之间的售后竞争，尤其是事故车业务竞争进入直面厮杀状态。体现在财报中，就是中升、百得利等拥有客户基盘和保险资源优势的集团售后业务维持增长，而部分中小集团售后承压明显。

“4S集团做售后如逆水行舟，不进则退”。诚然，增量减少、存量竞争、消费下行，同行都虎视眈眈，这句话格外贴切。

03、兼并重组加速，新能源转型与出海并进

今年上半年，经销商行业的“兼并重组”正在加速进行，最具代表性的是正通汽车对厦门信达汽车业务的收购。

3月12日，正通完成对信达国贸汽车100%股权及国贸汽车（泰国）100%股权的收购，总对价约6.47亿元。信达国贸汽车持有29个主流车企授权，2025年上半年收益微薄，长期拖累厦门信达业绩。

通过这一并购，正通不仅扩容了国内经销网络，还直接获得了泰国市场的业务基础。

行业整体出清仍在继续。2026年上半年，全国授权经销商关停门店预计达到约1,800家。百强经销商集团中，排名靠前的集团也频频出现危机，有百强前二十的浙江集团启动预重整后又撤回。

正是因此，行业资源加速向头部优质企业集中。

从网点变化来看，8家集团呈现出“传统品牌收缩、新能源扩张”的清晰趋势。

中升控股是这一趋势最积极的践行者。上半年新开62家新能源门店，同时退出66家低效传统品牌门店。截至6月末，中升运营461家品牌经销店，其中新能源品牌门店102家，较上年同期增加82家。

按照规划，2026年末新能源品牌门店将达到300家。新能源品牌矩阵涵盖鸿蒙智行、启境、岚图、极氪、领克、吉利银河、零跑等。

永达汽车上半年新开4家独立新能源品牌门店，退出或转化调整10家门店，网点净减少6家至203家。独立新能源品牌网点48家，占比23.6%。正通汽车上半年新开7家新能源用户中心，包括6家鸿蒙智行用户中心和1家吉利银河用户中心。

不过，美东汽车相对保守，仍在审慎评估新能源品牌合作及现有门店转型的可行性。百得利控股、新丰泰集团、中聚投资新能源门店占比较小，仍以传统豪华品牌为主。

更值得关注的，是4S集团出海的动作，海外是极富潜力的新战场。

和谐汽车在财报中援引中国汽车工业协会数据，上半年汽车出口509.6万辆，同比增长65.3%。汽车出口是2026年上半年中国汽车行业为数不多的亮点。

和谐也是出海最激进的上市集团。截至6月末，在海外27个国家49个城市运营146家门店，其中亚太113家、欧洲29家、中东及非洲4家。海外销量40,183辆，同比+155.5%。与比亚迪深度合作，推进中国新能源品牌的全球分销。

正通汽车通过并购等布局，上半年新增海外仓9个，累计20个，覆盖欧洲、中亚、中东、非洲、拉美等重点区域。出口业务首次进入意大利、巴拿马和卢旺达。泰国属地化业务正式启动运营。

永达汽车在积极推进新能源二手车出口，构建多元化销售渠道。

除了这三家上市集团，非上市的南菱等经销商也在海外有所布局。经销商伴随中国汽车品牌出海，正在成为一个值得长期关注的方向。

写在最后

2026年上半年，8大上市4S集团的财报，传递出三个清晰的信息：

新车业务仍在筑底：营收普遍下滑，新车销售毛利率虽有边际改善但仍处于微利甚至亏损状态。传统品牌“一口价”等价格修复措施尚未在报表中见效，行业出清仍在继续。

售后是最后的防线，也是一场硬仗：中升售后收入逆势微增、百得利售后大增26%，说明在存量市场中，拥有客户基盘和运营能力的集团依然能够守住阵地。但保险公司“总对总”合作也在重塑业务格局，4S店之间的竞争只会越来越激烈。

转型的方向已经清晰：新能源门店扩张、海外市场布局、兼并重组整合，头部集团正在用真金白银投票。中升目标年末新能源门店达300家，和谐海外146家门店，正通20个海外仓，这些数字背后是经销商集团对未来十年竞争格局的预判。

卖车利润艰难修复，售后是生存底线，新能源和出海是未来希望，这或许就是4S集团下一阶段竞争的现实预照。

—— 全文完。感谢您的耐心阅读