智通财经获悉，富达国际称，亚洲在人工智能投资、能源安全及供应链重组趋势推动下，区内制造业与出口维持韧性。随着 AI 驱动新一轮资本开支周期展开，各国正积极通过政策支持与行业升级，将过去依赖外需累积的优势转化为动能。未来数年的焦点在于科技效应能否带动投资、消费及生产力提升，推动亚洲从出口驱动走向投资驱动，带动下一阶段增长。

富达国际亚洲经济分析师刘培乾表示，亚洲各国正通过财政政策、行业政策及各项刺激措施，培育 AI、半导体、能源、国防及先进制造等新兴增长引擎。虽然各市场发展方向相近，政策目标与起点却不尽相同，如何在通胀、财政赤字、汇率波动与资本流动等多重压力间取得平衡，为投资市场带来挑战。

其中，韩国正推动大规模 AI 与半导体投资，同时面临典型再通胀周期特征，科技出口增长推动企业盈利、财政收入及投资活动，而通胀压力则限制货币政策宽松空间；中国台湾省致力引导当地储蓄投入策略性行业，但若将所得增长及财政支持逐步转化为消费需求，也可能面临与韩国类似情况，未来政策可能呈现财政踩油门、货币踩刹车局面。

日本目标吸引民间资本投入关键行业，政府通过投资导向策略及长期名义 GDP 增长，以期提升潜在经济增长率，然而财政扩张必须兼顾提升生产力与维持市场信心，避免推升债券收益率，或迫使日本央行采取更强力政策。

刘培乾指出，中国台湾省、韩国与日本正形成财政支持与偏紧货币政策，力求推动投资增长同时兼顾金融市场稳定。尽管各市场政策分化，全球货币环境仍是亚洲经济的重要变量。美国政府债收益率在高位盘旋，可能限制亚洲央行进一步推出宽松措施，并对区域货币造成压力；若美联储过度紧缩，则可能削弱对北亚出口及科技周期动能的支撑。

刘培乾认为，未来观察重点在于科技创新能否转化为持续当地投资与需求，且各国央行能否有效管理由此带来的通胀及金融市场压力。若顺利建立此传导机制，亚洲将有机会从过去以出口主导的增长模式，迈向由投资驱动及内需支撑的新增长周期。 亚洲正位于多项驱动全球市场趋势的核心，包括 AI、半导体需求、电气化发展及能源韧性。韩国、日本、中国内地及中国台湾省同时具备长期结构性增长趋势、基本面改善及合理估值三大条件，投资吸引力更胜全球其他主要市场。

富达国际基金经理 Ian Samson 指出，AI 已从单纯的科技主题，逐渐演变为驱动全球资本开支的重要力量，涵盖运算能力、先进芯片、内存、网络设备、数据中心及电力基础设施等完整生态系统，而北亚正具备当中最关键的供应链优势。

此外，亚洲同时作为扩张全球能源基础建设的重要推手，从电气化趋势带动电网设备、电池储能、输配电网络及电力管理系统需求，到数据中心快速发展进一步提升稳定电力及相关基础设施需求，为投资者带来更广泛机会。

市场配置方面，中国台湾省坐拥全球最具竞争力的半导体与 AI 硬件生态系统，在掌握相关长期增长动能同时，相较西方市场同类投资选择更具估值吸引力；韩国则凭借内存、半导体及电池行业的全球竞争力，可望受益于 AI 需求增长及能源转型趋势。

日本在半导体设备及先进制造领域占关键地位，在电力设备、电子零件及基础建设相关行业具备深厚实力，长期潜力可期。同时，随着通胀回升、政策支持及利率正常化，银行股可望受益于利差扩大，中型股则兼具盈利增长动能与合理估值。

中国内地受益经济转型带来的新增长动能，即使整体经济仍面临房地产调整与需求疲弱等挑战，政策持续支持先进制造、光通信、AI 硬件及储能等策略行业发展，创业板指数 (ChiNext) 与科创 50 指数 (STAR50) 提供参与新经济增长的渠道。

Ian 认为，虽然半导体等科技行业具有周期性特征，市场估值亦仰赖企业盈利维持韧性，如果 AI 基础设施投资未来十年持续扩展，亚洲企业可望持续受益相关零件、设备及实体基础设施的需求增长。同时，各市场近年积极推动有利投资者的改革措施，进一步提升亚洲长期吸引力。

至于固定收益投资，Ian 表示，在市场持续关注美国财政赤字扩大及已发展市场通胀风险之际，亚洲资产所具备的价值储存功能值得投资者重新评估。其中，中国内地受益相对温和通胀环境与庞大贸易顺差，中国政府债与人民币展现较理想的防御特性。而日本、中国台湾省及韩国同样拥有稳健的贸易盈余及相对低估的货币。对于希望降低美元集中风险、提升投资组合多元化的投资者而言，亚洲固定收益市场可望提供具有基本面支撑的长期配置机会。

来源：智通财经网