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事件驱动

中共中央政治局召开会议，分析研究2026年经济工作。会议提到要 坚持内需主导，建设强大国内市场；坚持创新驱动，加紧培育壮大新动能；坚持改革攻坚，增强高质量发展动力活力；坚持对外开放，推动多领域合作共赢；坚持协调发展，促进城乡融合和区域联动；坚持“双碳”引领，推动全面绿色转型；坚持民生为大，努力为人民群众多办实事；坚持守牢底线，积极稳妥化解重点领域风险。

投资逻辑

1. 传统消费看根基与复苏：传统龙头（如白酒、家电）的长期价值在于其稳固的品牌、渠道和市场地位。当前，促消费政策（如以旧换新） 和潜在的经济复苏是市场关注其业绩回暖的主要线索。

2. 新消费看增长与创新：新消费龙头的崛起，则更多地与消费趋势变化绑定。

• 情绪价值与IP驱动：如潮玩、黄金饰品满足的是年轻一代的情感与社交需求。

• 极致性价比与供应链效率：如平价茶饮、零食量贩店通过模式创新满足大众市场。

• 全球化能力：能否成功拓展海外市场，成为评估其成长空间的新维度

大消费概念龙头

一、综合型大消费龙头（全品类/平台型）

• 美的集团（000333）

  家电龙头，2024年营收超4090亿元，净利润同比增长14.29%。

• 格力电器（000651）

  空调龙头，2024年净利润321.85亿元，同比增长10.91%。

• 珀莱雅（603605）

  国货美妆龙头，2025年Q2毛利率达73.85%，营收30.03亿元。

• 老凤祥（600612）

  黄金珠宝龙头，2024年营收567.93亿元。

• 贵州茅台（600519）

  白酒绝对龙头，品牌护城河极强。

• 五粮液、泸州老窖、山西汾酒、酒鬼酒、舍得酒业

  白酒细分龙头。

• 洽洽食品（002557）

  坚果炒货龙头，2025年Q2营收11.81亿元（+9.69%）。

• 海天味业（603288）、涪陵榨菜（002507）调味品龙头
• 伊利股份

  乳制品龙头；三元股份、庄园牧场：区域乳企代表。

• 安井食品

  速冻食品及预制菜龙头，BC端双轮驱动。

• 欢乐家

  椰子水新品热销，预制菜布局加速。

• 中国中免

  全球免税龙头，海南离岛免税核心运营商。

• 王府井、格力地产、百联股份、东百集团

  免税或首店经济概念。

• 永辉超市、红旗连锁、步步高

  商超与便利店龙头。

• 锦江酒店、首旅酒店

  酒店行业双雄，AI+中高端扩张。

• 中青旅、黄山旅游、大连圣亚（600593）

  景区及文旅运营。

• 宋城演艺

  演艺+主题公园模式独特。

• 海尔智家、欧派家居、顾家家居、喜临门、索菲亚

  覆盖白电、定制家居、软体家具等。

• 科沃斯、石头科技

  AI智能清洁龙头。

• 上海凤凰、桂发祥、会稽山

  老字号+国潮复兴代表。

• 贝泰妮、爱美客、锦波生物

  医美与功效护肤赛道龙头。

• 比亚迪（002594）

  新能源汽车消费龙头。

• 晨光股份（603899）

  文具消费龙头。

• 老板电器（002508）

  厨电龙头，2025年Q2净利润同比增长2.96%。

• 华帝股份（002035）

  厨电细分龙头。

潜在风险

1. 估值风险： 部分新消费龙头股前期涨幅较大，市场关注度高，已有观点提示其短期估值可能偏高的风险。