在选购理财产品时，产品的投资策略介绍中时常会出现“票息策略”、“骑乘策略”的字样，这是什么意思呢？今天就带大家认识这两种债券投资的“策略双子星”。

票息策略——穿越波动的“压舱石”

票息策略，简单说就是“买入并持有到期”。通过长期持有债券资产至到期，来获得确定性票息收益。

由于债券类资产具有定期付息、到期还本的特点，持有期间只要不发生信用风险，就可以获得相对稳定的票息收益，等债券到期时再收回本金。

债券的票息收入就和租金一样稳定、可预期：只要签了合同，无论当前市场上的房价如何变动，只要租客能够按时交租，房东每个月都能收到固定租金，并在合同到期后收回房产。

因此当投资期限较长，或市场利率波动频繁时，投资经理往往会采取票息策略，让产品获取稳定的收益来源，并规避债券价格波动对产品净值的不利影响。

骑乘策略——沿着曲线“寻空间”

相较票息策略而言，骑乘策略更为主动，它是在利息收入的基础上，通过债券买卖实现价差收益的一种投资策略。

由于债券的收益率和价格成反比，和期限成正比。 因此买入长期债券后，收益率随着时间下行，从而带动债券价格上涨，此时卖出债券，不仅能够获得持有期间的利息，还有机会赚取差价，获得超额收益。

为了能更好理解骑乘策略，可以简单模拟一个办健身卡的情景。

假如您制定了3个月的减脂健身计划

现在有两个选择：一是办季卡，到期销卡；二是办半年卡，用3个月后，再按季卡价格转手。

如果季卡价格保持不变的话，那么选择第二种方式，不仅能够满足需求，相较直接办季卡，还能赚取200元的超额收益。

当然，骑乘策略不是万无一失的。如果市场利率整体上升，导致债券价格下跌，就有可能赚不到差价，甚至亏损。

另外，实施骑乘策略还需要考虑债券的流动性和信用风险等因素。一般来看，当两只债券的期限差距固定时，若价格相差越大，则超额收益空间就越大。

因此，投资经理会在对市场利率进行充分研究的基础上，择机运用骑乘策略来增强产品的业绩弹性。

左手持盾，右手为刃

农银理财通过对债券市场的专业化分析研判，在产品运作中综合运用票息、骑乘两种投资策略，有效应对市场变化，在追求稳健的基础上力争实现业绩增强，为您的财富保驾护航。

风险提示

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理财非存款，产品有风险，投资须谨慎。