深圳商报·读创客户端首席记者 谢惠茜

回顾2025年中国银行理财市场这一年，规模和收益率无疑其中两个最为关键的指标：一边是持续承压的收益率，一边却是创下历史新高的市场规模，勾勒出了理财市场的“双面图景”。2025年，中国银行理财市场在规模持续扩张、结构深度优化和收益中枢下移的背景下，呈现出“规模稳增、结构转型、收益趋稳”的整体特征，成为居民财富再配置的核心载体。另外，有机构预测银行理财规模明年或将达到38万亿元。

大额存单正在“消失”

自2025年5月20日起，市场报价利率（LPR）下行后，中国银行等国有大行统一下调人民币整存整取存款挂牌利率，1年期、2年期、3年期利率分别下调至0.95%、1.05%、1.25%，较2025年初水平降幅显著，正式拉开了2025年这场轰轰烈烈的存款利率下行的“帷幕”。当时，国有大行3年期利率较年初（约2.60%）累计下调135个基点，降幅超50%；2年期下调120个基点，1年期下调95个基点。随后，5年期定期存款产品在多数银行全面下架，市场在售产品以1年期及以内为主。

如今，除了少数地方农商行和民营银行仍有机会买入“2”字头中长期存款产品外，大部分银行各期限存款利率普遍降至“1”字头。连曾经的“揽储神器”大额存单也已失去利率优势，一年期产品的年化利率大多在0.9%至1.1%，而且甚至开始逐渐“消失”。记者注意到，自11月以来，六大国有银行、多家股份行乃至中小银行等均纷纷下架五年期大额存单，部分民营银行甚至下架了全部期限的大额存单产品。工商银行还将三年期大额存单起售门槛提高至100万元，而年利率仅为1.55%。

银行理财利率也“跌跌不休”：据普益标准数据统计，截至2025年11月末，新发产品业绩比较基准较年初下降30个基点（BP）。另据普益标准最新周报数据显示，2025年12月15日至12月21日期间，全市场共新发613款理财产品，其中182款为开放式产品，平均业绩比较基准为1.87%；431款为封闭式产品，平均业绩比较基准为2.37%。

此外，国内美元存款利率今年以来也都随着美联储降息不断下行。尤其是12月以来，记者注意到，多数银行美元存款一年期利率已跌破3%，但部分中小银行及外资银行仍通过限时促销维持较高利率，形成明显的分层格局。

“利率持续下行无疑是今年银行理财市场最显著的市场特征，这深刻反映了当前充裕的市场流动性环境。”苏商银行特约研究员武泽伟在接受记者采访时表示，为应对这一挑战，行业也正在主动寻求变革。理财机构正在积极调整资产配置策略，适度增配权益类资产、探索多资产策略以增厚收益潜力。此外，数字化转型的加速显著提升了服务效率，从智能投顾到线上销售，客户体验不断优化。产品创新也更为活跃，诸如养老理财、ESG主题产品等不断涌现，旨在满足投资者多元化需求并穿越低利率周期。

银行理财市场明年有望达38万亿元

但在市场利率整体不断下行的同时，银行理财的市场规模却也在不断创下新高：银行业理财登记托管中心数据显示，截至今年三季度末，全市场理财产品存续产品总数4.39万只，存续规模合计32.13万亿元，同比增加9.42%；持有理财产品的投资者数量达1.39亿人，同比增长12.7%。据华源证券固收首席分析师廖志明团队测算，截至2025年11月末，理财规模已稳步增长至34万亿元，相较2024年年末增加4万亿元，再创历史新高。

具体来看，其中“固收+”产品规模扩张尤其凶猛：截至2025年12月22日，“固收+”产品较前11个月新增规模达3.08万亿元，占全年理财增量近四成。其存续规模达9.495万亿元，占全市场比例升至65.12%，较2024年提升3.86个百分点，成为机构发力重点。

2025年居民与企业存款结构则出现阶段性“活期化”拐点：最新数据显示，截至2025年11月末，人民币住户存款余额达120.92万亿元，较年初（113.31万亿元）增长7.55万亿元，同比增长超6%。

同时，居民户新增人民币存款当月值为6700亿元，累计新增达12.06万亿元；企业存款方面，当月新增6453亿元，累计新增1.09万亿元。对比2025年7月企业活期存款同比增长9.5%、居民活期存款增速提升至8.9%，而定期存款增速分别回落至2.4%和10.7%，显示存款期限结构正从“持续定期化”转向“活期化修复”。

对此，武泽伟表示，“2025年银行理财市场在深化转型中步入高质量发展阶段。在宏观经济与货币政策的影响下，市场整体规模虽稳步增长，但产品收益率中枢呈现普遍下行趋势。投资者的理财观念也趋于成熟，从以往关注预期收益转而更加重视产品的底层资产与风险收益匹配度。整个市场的发展逻辑正从过去的规模扩张，转向以投研能力和服务质量驱动的深度发展，理财业务在居民财富管理中的地位日益稳固。”

另外，中信建投银行业首席分析师马鲲鹏在研报中也指出，2026年理财规模增长的决定因素依然是存款持续搬家流向各类资管产品，部分流向理财产品。预计2026年，银行理财规模将实现10%左右的增长，如果2025年年末理财规模达到34万亿元，那么2026年规模预计将达到38万亿元左右。