1月12日，证券时报记者从多个市场消息源获悉，贵州茅台已明确2026年部分产品合同价，并对多款产品出厂价进行下调。

据了解，精品茅台出厂价拟从2969元/瓶下调至1859元/瓶；陈年贵州茅台酒（15）出厂价拟从5399元下调至3409元/瓶，零售价从5999元/瓶下调至4199元/瓶；43度贵州茅台酒出厂价为739元/瓶（2025年计划内798元，计划外989元）；茅台1935原打款价798元/瓶，调整为668元/瓶。

不过，对于上述市场消息，贵州茅台官方尚未正式公布相关产品价格调整政策。根据i茅台最新价格，精品茅台零售价为2299元/瓶；43度贵州茅台酒零售价为829元/瓶，茅台1935酒零售价738元/瓶。

有白酒人士认为，自2025年底以来，茅台进行了一系列市场化改革的延续和深化，其核心逻辑是让产品价格“随行就市”，推动价格市场化。其中，茅台1935若按照出厂价668元/瓶计算，留给经销商的毛利率约10.48%；精品茅台和陈年贵州茅台酒（15）给经销商的毛利率则大概在23%左右。

1月9日，2026年茅台酒全国经销商会长联谊会召开，茅台集团党委书记、董事长陈华出席会议并讲话。

就大家关心的渠道改革问题，陈华表示，i茅台的根本目的是解决触达和效率，摸清真实消费边界。在防止炒作、供需适配、市场稳定三条原则下，i茅台动态投放，让产品直达消费端，有助于建立良好的渠道生态。

数据显示，53%vol 500ml贵州茅台酒上线第9日，i茅台新增用户已超270万，成交用户已超40万，这样的触达能力和效率，线下渠道同等条件下难以企及，i茅台触达的用户大部分不是原有渠道中的核心客户，而是过去渠道难以覆盖未曾触达的真实消费者。

i茅台可以促进构建一个线上线下融合的渠道生态，线上激发“新需求”，线下承担“转化和服务”。陈华认为，i茅台还可以促进经销商转型发展，被淘汰的不是“经销商”，而是跟不上时代的经营方式。没有客户、不做服务、只靠甩单，不主动从“卖给下家”转向“服务消费者”的经销商，从长期来看，终会被市场淘汰。

对此，中国酒业评论人肖竹青认为，贵州茅台营销转型是在抢消费者，直接面向消费者，直接动员消费者指名购买，意在掌控定价权。在这种营销转型之后，代理商和终端只能赚到配送费和服务费。此前，茅台集团董事长陈华曾表示，“茅台酒代理商可以赚到钱，但是暴利时代一去不复返了”。

从地方政府角度来看，他们肯定是希望贵州茅台能够做大规模，因为只有做大规模、大量生产、大量销售，才有最大的销售业绩和最大的利润。如果贵州茅台想要维持过去奢侈品的属性和金融属性，就需要控量来保价，但是控量来保价就做不大业绩规模，这样就不符合有关方面对贵州茅台的期望。

此外，肖竹青认为，从投资机构和股民的角度来看，也希望贵州茅台能做大规模，而做大规模就得放量，放量的过程中就需要培养更广泛的消费人群和消费场景能够喝得起茅台酒，让茅台酒从奢侈品属性进入高频消费品属性，这样战略调整才符合有关方面对贵州茅台的期待。

据第三方平台披露的批发参考价，2026年1月12日，2025年53度/500ml的飞天茅台原箱最新行情价为1525元/瓶，2025年飞天茅台散瓶行情价则为1520元/瓶，均较前一日下跌10元/瓶；而茅台1935价格则为650元/瓶，与前一日持平。

来源：证券时报

审读：吴席平