浙商证券：AI与电商结合正处于向“生成式推荐跨越的关键节点_休闲娱乐

浙商证券：AI与电商结合正处于向“生成式推荐跨越的关键节点

创始人

2026-01-15 14:29:49

浙商证券发布观点称：大语言模型的技术红利驱动新一轮增长，并带来全新的交互体验。

AI与电商的结合正处于从“判别式推荐”向“生成式推荐（GR）”跨越的关键节点。随着ScalingLaw（缩放定律）在推荐领域的验证，行业正突破传统深度学习（DLRM）的瓶颈，不仅能打破信息茧房，还能通过统一的端到端框架降低工程成本，电商平台正迎来提升用户留存时长与广告转化率（CTR）的双重红利期。

生成式推荐引擎：使用LLM进行海量商品的匹配

生成式推荐利用大语言模型的序列建模与推理能力，大幅度提升了推荐效果。25年2月，阿里巴巴技术团队引入了大型用户模型（LUM），在满足工业环境的严格要求的同时释放可扩展推荐的潜力，实验表明LUM的性能优于最先进的DLRMs和E2E-GR方法，且展现出出色的可扩展性，重构“人-货”匹配逻辑。

交互界面的革新：千问APP与Rufus引领对话式购物

千问APP公测后MAU快速提升，根据财联社，千问APP2026年1月14日MAU突破1亿，且将在2026年1月15日发布全新版本。我们预计阿里会用集团生态去反哺千问APP入口，千问跟豆包的差异化点应该也是Agent+集团生态协同，因此可以期待千问agent打通阿里生态，如高德（2025.12已经打通）、淘天、闪购、飞猪等。回顾亚马逊推出的AI购物助手Rufus，同样改变了传统的搜索框模式，允许用户通过自然语言提问进行比价、选品和获得建议，通过用户的需求率先给出一版匹配度较高的SKU推荐，标志着生成式AI正式重塑电商的流量入口与分发机制。

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