蓝电汽车混改启动

重庆国资入局

根据方案，赛力斯将蓝电相关存量资产作价出资，设立独立运营的项目公司；沙坪坝区政府通过市场化基金/SPV现金增资，持股33.5%成为第一大股东；赛力斯持股32%，其他财务投资人持股18.5%，核心经营团队持股16%。本次协议为意向性框架，后续将推进审计评估、正式协议签署与监管审批，合作旨在优化资产结构、引入地方国资信用与资源，推动蓝电品牌独立市场化发展，同时强化赛力斯在重庆新能源汽车产业的“链主”地位。

业界表示，从资本市场视角看，本次合作属于中长期价值重塑，而非短期事件催化，市场应理性区分“框架协议”与“落地效果”。目前，协议仍为意向性阶段，需要完成审计评估、定价谈判、正式协议、董事会/股东会审批、国资备案等流程，存在条款调整、进度延后的可能性。短期股价更多受情绪与板块轮动影响，中长期则取决于蓝电业务减亏与盈利改善、赛力斯主品牌销量与毛利率、资产结构优化带来的财务改善。历史经验显示，车企成功分拆低效资产、引入国资赋能后，估值通常从“周期制造”向“高端成长+轻资产”切换，ROE与现金流指标将成为估值修复核心驱动力。

同时，此次合作为民营新能源车企提供重要范本：在行业竞争白热化、盈利压力加大、产能过剩风险上升的背景下，聚焦核心品牌、盘活存量资产、引入地方国资、政企协同发展是穿越周期、提升竞争力的关键路径。赛力斯通过本次重组，实现“高端化、轻量化、聚焦化”三大战略升级，同时依托重庆产业集群优势，巩固交付与成本壁垒，在与同行的竞争中占据更有利位置。

北京国资运营挂牌转让

大和证券中国33%股权

近日，北京产权交易所披露，北京国有资本运营管理有限公司拟公开转让其持有的大和证券（中国）有限责任公司33%股权，转让底价为4.75亿元，保证金1.426亿元，信息披露期为20个工作日，保证金缴纳截止日为2026年3月12日。

公告显示，标的企业注册资本10亿元，经济类型为国有参股企业，属于资本市场服务行业，主营业务包括证券经纪、证券承销与保荐、证券自营等。截至目前，股权结构为：株式会社大和证券集团总公司持股51%，北京国有资本运营管理有限公司持股33%，北京熙诚资本控股有限公司持股16%，本次转让不会导致标的企业实际控制权发生变化。

交易安排上，该项目与大和证券（中国）有限责任公司16%股权项目在北京产权交易所打包转让，意向受让方在受让本项目的同时，应当一并受让该16%股权项目。公告明确，如形成竞价，网络竞价起始价为两宗股权转让底价之和，即7.06亿元；若溢价成交，成交价格总额较转让底价总额的增值部分，将按各转让方转让底价在两项目转让底价总额中的比例进行分配。根据公告，该项目不接受意向受让方组成联合体参与受让。